【時報記者林資傑台北報導】造紙大廠正隆(1904)今（20）日召開線上法說，總經理張清標表示，儘管全球經濟仍受地緣政治與能源價格等不確定因素影響，但台灣與中國大陸市場可望延續上季展現的復甦態勢，配合越南廠新產能將於上半年陸續投產，認為正隆2026年營運成長可期。

　正隆2025年合併營收429.84億元、年減4.85％，但營業利益18.81億元、年增21.88％，自近10年低點回升。歸屬母公司稅後淨利8.23億元、年增達36.01％，每股盈餘0.74元，自近16年低點顯著回升。董事會決議配息0.45元，配發率約60.81％。

　其中，正隆2025年第四季合併營收113.72億元，季增7.69％、年減4.22％，營業利益8.09億元，季增達1.44倍、年增達81.7％，創近2年高。配合業外顯著轉盈助攻，歸屬母公司稅後淨利6.34億元，季增達3.01倍、年增達4.4倍，每股盈餘0.57元，雙創近3年半高。

　正隆2025年第四季毛利率、營益率「雙升」至20.98％、7.12％，分創近4年半及近2年高。全年毛利率、營益率升至17.98％、4.38％，營益率創近4年高，業外虧損增至7.67億元，主因新台幣強升產生匯損、金融資產評價減損、處分及減損損失增加。

　正隆總經理張清標表示，2025年全球紙業市場面臨供過於求、國際政經與匯率波動影響，整體營運環境充滿挑戰。不過，第四季起市場需求回溫，景氣明顯改善，帶動包裝用紙銷售成長，帶動當季營運成長動能，全年營收雖小減，獲利表現仍顯著回升，展現營運韌性。

　展望2026年，儘管全球經濟仍受地緣政治與能源價格等不確定因素影響，但張清標表示，台灣與中國大陸市場可望延續去年第四季的復甦態勢，加上越南廠新產能將於上半年陸續投產，認為全年營運成長可期。

　正隆2005年進入越南市場後持續擴大在地投資，建立完整工紙與紙器一條龍生產體系，目前擁有1座造紙廠及5座紙器廠。其中，平陽造紙廠第三期工紙產線將於上半年完成擴建，躍升為當地最大、百萬噸級低碳循環基地。

　同時，正隆越南紙器布局同步擴張，南越濱吉廠第二條產線將於上半年投產，北越寧平省第6座紙器廠預計2027年上半年完成、年產能達1.2億平方公尺，屆時越南紙器總產能將突破10億平方公尺，提升接單穩定度與營運彈性，並鞏固區域供應鏈競爭力。

　低碳智慧造紙方面，正隆積極整合產品、能源、水資源及農林循環，全面升級「3R PLUS減碳製造價值鏈」，更率先導入智慧產銷與智能汽電，累計推動30餘項智能專案，大幅提升產銷效率與能源績效。

　正隆積極將低碳轉型落實為企業成長與競爭優勢，近4年累計辦理253億元ESG聯貸。展望後市，正隆將持續以智慧製造與資源循環推動低碳永續，靈活調整產銷策略，深化區域布局，強化長期營運動能。