【時報-台北電】綜觀近一周鐵礦石情勢，近一周國際鐵礦石市場呈現先抑後揚格局，在中國需求疲軟、鋼廠利潤下降的壓力下，周初價格一度續跌。不過，中國政策面釋出利好消息，加上供應不確定性升溫，市場情緒回穩，使鐵礦石價格自低檔逐步回升，整體以小幅上揚作收。

周初壓力主要來自需求端疲弱。Mysteel 數據顯示，中國鋼廠盈利率降至僅略高於三分之一，遠低於一個月前的近五成。鋼廠利潤持續收窄，使煉鋼原料補庫意願降低，加深市場對第四季需求走弱的憂慮。鋼材價格疲弱與成品庫存高企，也抑制鐵礦石購買力，使 62% 與 58% 礦指雙雙下探。不過，儘管需求偏弱，海運鐵礦石價格仍維持高於 100 美元關鍵位，部分因中國國家採購商與必和必拓長期談判拉長，造成部分貨源供應偏緊，對價格形成底部支撐。進入本周中段後，政策面成為主導市場的主要力量。中國官媒暗示，北京可能推出一系列房地產扶持措施，包括降低購屋成本、補貼利率、減稅等，使市場預期建築鋼需求有望止跌，帶動新加坡與大連鐵礦石期貨扭轉跌勢。同時，中國國有採購商下令鋼廠暫停購入 BHP 鐵礦石，升高供應干擾疑慮，短期收緊現貨市場，推升盤面走揚。此外，中國提議降低港口短期貨物存放費用，也成為推動價格續揚的重要因素。分析指出，此舉將限制長期囤貨、加速庫存週轉，在補庫期間可能造成現貨偏緊，有利鐵礦石價格短期表現。市場亦受到中美關係轉暖的提振，改善市場風險偏好。不過，分析普遍預期，冬季需求轉弱、鋼材庫存壓力偏大，中期價格仍將受到壓抑。需求面則呈現結構性分歧。中國第四季終端需求雖有溫和改善，基建需求推動鋼材表觀消費回升，但全球鋼鐵產量仍顯疲態。10 月全球產量年減 5.9%，其中中國粗鋼下降 12.1%，全年恐跌破 10 億噸。供應端則因澳洲、巴西產量恢復、加上西非西芒杜項目未來將投產，使全球供應增加預期限制本周漲幅。周末行情則略受美元走弱帶動。美元指數下滑，使以美元計價的大宗商品更具相對吸引力，帶動鐵礦石微幅收高。但中國塊礦溢價大幅下跌逾 40%，顯示鋼廠對高成本塊礦需求疲弱，部分抵銷價格利多。

綜合整體而言，本周鐵礦石價格在需求疲軟與政策利多的拉扯下震盪走高。供應干擾、政策刺激與美元走弱為主要推升動力，而鋼廠利潤偏低、全球產量下滑及冬季需求轉弱仍構成上方壓力。市場普遍預期短期鐵礦石將維持區間震盪格局，進一步走勢將取決於中國政策力度與後續鋼材需求回暖速度。

影響價格波動品項有:(20251121~20251127)

11/21新加坡交易所58%鐵礦石近月跌0.09%，報每噸91.34美元。

11/25 新加坡交易所62%鐵礦石近月漲0.14%，報每噸104.8美元。

11/27大連期交所9月交割鐵礦石持平，報每噸746人民幣。(編輯:呂方維)(商品行情網)