【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國玩具製造商泡泡瑪特的海外成長引擎顯露疲態，在美國銷售急劇放緩凸顯出該公司擺脫對Labubu依賴所面臨的挑戰。

根據追蹤信用卡和借記卡交易的Bloomberg Second Measure，3月份泡泡瑪特美國銷售額年比值下降45%，逆轉了2月41%、1月130%的成長態勢。

因為還存在現金、禮品卡和許多第三方零售交易，刷卡消費數據僅代表總銷售額的一部分，而且會跟著促銷活動而非實際需求波動。3月發生逆轉可能有這種因素，也就是泡泡瑪特在2026年前兩個月推出的新產品和促銷活動比第三個月更多。

對於上述消息，泡泡瑪特拒絕置評。

不過，這一下降仍然意義重大，因為美國已成為泡泡瑪特最重要的海外市場。該地區去年為泡泡瑪特貢獻了約68.1億元人民幣(9.97億美元)的收入，比重從前一年的5.5%飆升至18%。

而這種爆發式成功幾乎全都要歸功於Labubu。這只呲牙怪獸玩偶的包包掛件，迅速從雪梨紅到了洛杉磯。該玩偶在2025年風靡全球，推動泡泡瑪特的營收突破370億元人民幣。

Sanford C Bernstein的消費分析師Melinda Hu表示，上述銷售數據顯示消費者的需求正在消退，如果持續下去，可能會拖累泡泡瑪特的整體成長。預計2026年泡泡瑪特收入將成長16%，遜於泡泡瑪特首席執行長王寧上個月在財報電話會議上預測的「至少成長20%」。