【財訊快報／陳孟朔】路透報導，中國國航(601111.SS、00753.HK)、中國東方航空(600115.SS、00670.HK)及中國南方航空(600029.SS、01055.HK)上半年合計淨損約人民幣82億元(下同，約12.2億美元)，連續第七年同期虧損。燃油價格受美伊戰爭推升，加上暑期旅遊表現疲弱，使三大航空第一季合計獲利48.2億元的復甦勢頭迅速逆轉。

個別公司方面，中國國航上半年淨損由去年同期18.1億元擴大至23億元；中國東航淨損由14.3億元增至22億元；中國南航虧損則由15.3億元擴大至37億元，為三家中最大。三家航空燃油成本均年增35%至38%，由於中國航空公司普遍較少使用燃油避險工具，在油價劇烈波動時承受的成本衝擊高於許多亞洲及歐洲同業。

儘管虧損擴大，國際旅遊需求回升仍推動三家公司營收保持增長，中國國航、中國東航及中國南航上半年營收分別年增10.5%、11.1%及9.7%。美伊戰爭干擾中東航空樞紐運作，部分旅客改搭中國航空公司的歐洲航線；但中國經濟放緩，加上高鐵及自駕旅遊競爭，使航空公司難以大幅提高中國航線票價來轉嫁燃油成本。

傳統上獲利能力最強的第三季也未見明顯改善。今年西北太平洋與南海已形成21個颱風，較同期歷史平均多出9個，持續干擾暑期航班。航空數據公司Flight Master估計，7至8月中國航空公司中國及國際航線旅客量可能年減3.6%至1.42億人次，將是2022年疫情封控以來首��暑期旺季衰退。

匯豐預估，中國三大航空2026年合計虧損可能達168億元，遠遜市場原先預期合計獲利13億元；三家公司上海掛牌股票今年以來均已下跌至少36%，並且均未宣布中期股息。雖然航空燃油價格已從第二季高點回落，但仍較戰前高出逾50%，加上週末美伊衝突再度升溫，成本壓力短期內仍難明顯緩解。