【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國電池大廠寧德時代上週完成新一期票券發行，使其今年來債券融資突破400億元人民幣，超過歷年發債規模總和。不過，相較於發債規模的成長，其融資結構加速向債券傾斜更具信號意義。

金融媒體匯總公司財報及公開發債數據顯示，寧德時代上半年淨新增有息負債約294億元人民幣，其中近九成增量來自債券融資。有息負債總額雖繼續擴張，但上半年利息費用年比值下降逾10%，反映出公司透過增加債券融資、優化債務結構等方式壓降融資成本。

寧德時代是中國信用擴張加速向直接融資管道傾斜的縮影。金融媒體匯總數據顯示，今年前八個月，剔除城市興建投資(城投)和金融機構以外的產業類發行人債券發行規模達4.3兆元人民幣，為歷史同期最高。產業主體加快債券直接融資，不僅能降低對銀行信貸的單一依賴，也有助於疏通貨幣政策傳導路徑，推動市場利率變化更有效地傳導至實體經濟。

融資成本下降是企業加碼債券融資的重要驅動力。寧德時代上週發行兩類5年期品種融資合計70億元人民幣，最低票面利率1.5%，較其年初發行的同期限債券票息下滑20個基點。在中國央行維持寬鬆貨幣政策、且市場資金充裕背景下，投資者對債券配置需求旺盛，推動了融資成本下降。

中國央行數據顯示，今年7月底，對實體經濟發放的人民幣貸款餘額年比值成長5.2%至278.57兆元人民幣；企業債券餘額增速則更快，年比值成長9.2%至36.47兆元人民幣。

央行行長潘功勝6月在陸家嘴論壇指出，金融結構正在發生深刻的變化。此前央行強調銀行債券投資與信貸投放一樣，都是向實體經濟融資的重要方式，也是貨幣創造的重要途徑。