【時報-台北電】大陸機器人龍頭宇樹科技28日公布上市後首份季報，第三季營收達人民幣（下同）6.65億元，年增69.93％，但歸屬母公司淨利卻年減17.37％至1.13億元，扣除非經常性損益後淨利1.05億元，也下滑17.42％。營收未帶動獲利同步攀升，加上研發費用激增249.58％，凸顯技術投入的成本壓力。

　若觀察前三季，宇樹科技累計營收18.17億元，年增55.71％，歸屬母公司淨利3.87億元，大增270.54％；但扣除非經常性損益後淨利3.49億元，反而年減18.78％。

　公司指出，淨利大增除毛利增加，也因去年同期認列較大金額的股權獎酬費用，壓低比較基期。管理費用從去年同期3.81億元降至7,350萬元，也是淨利大增的原因。

　至於備受關注的研發投入，前三季研發費用累計2.63億元，年增191.48％；第三季單季達1.27億元，年增249.58％，占當季營收19.10％。公司表示，主要投入具身智慧大模型研發、算力資源、研發團隊擴充及新產品開發，反映技術競爭日趨激烈。

　宇樹的擴張腳步也反映在現金流表現上，前三季營業活動淨現金流入1.94億元，年減54.69％，主要受到採購、薪資及研發支出增加影響；同期存貨從去年底3.68億元升至10.19億元。

　上市募資則挹注資金，截至9月底貨幣資金達73.54億元，總資產增至101.56億元，支撐後續研發。

　近期，實體AI、人形機器人等技術進展受市場關注，也讓宇樹科技股價表現強勁，28日收盤上漲8.74％，報695.9元，10���以來累計上漲54.51％，總市值達2,815億元。

　投行摩根大通近日也將宇樹科技評級由「低配」上調至「增持」，目標價從300元提高至995元，並將2028年人形機器人銷量預測由約4.16萬台上修至11.16萬台。該行認為，實體AI技術突破時間可能提前。(新聞來源 : 工商時報一高陸／綜合報導)