【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，知名固定收益投資管理業者品浩(Pimco)方面表示，綜合名義殖利率、期限溢價與交換利率利差來看，有關AI企業超預期發債正推高美國國債殖利率的證據相當匱乏。

品浩多資產信貸策略分析師Lotfi Karoui在報告中寫道，AI資本支出熱潮確實可能透過儲蓄與投資管道拉高均衡實質利率，但若說AI發債正對美國國債產生直接的排擠效應，這一較為狹隘的觀點在數據中難以找到支持。

Pimco指出，過去一年中有六起超預期發債交易，其現有債券在發行公告發布前後出現異常下跌，這表明這些發行的規模或時間點並未被市場完全定價。

就名義殖利率而言，觀察每次AI超預期發債事件前後，10年期美國國債殖利率的兩日變動，並未發現美國國債殖利率出現具統計顯著性的上升。

對估算的10年期美國國債期限溢價變動進行相同分析，也得到類似結果。

品浩方面也研究了交換利率利差。如果投資者是在拋售美國國債以消化意料之外的固定利率AI債券供給，那麼即使單純殖利率的信號較為雜亂，美國國債相對於交換利率合約也應該會走軟。但品浩再次發現，在超預期發債前後，市場幾乎沒有出現系統性的反應。