【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國10年期公債殖利率9月突破5%，市場反應尚未出現過去擔憂的劇烈動盪，促使部分投資人開始討論：若殖利率進一步接近6%，股市及全球融資市場能否承受。6%是投資人評估的風險情境，不是路透或受訪機構預測殖利率必然到達的目標。

BlueBay資產管理市場策略主管貝爾(Mike Bell)指出，5%本身並不是會自動引發拋售的數字；更重要的是美債殖利率相對於股票獲利殖利率是否變得更有吸引力。當投資人能從公債取得更高報酬，股票估值便需要更強的獲利成長來支撐。摩根大通銀行(小摩)分析師則提出另一種看法：人工智慧(AI)、醫療及服務業在經濟中的比重提高，可能使部分企業對借款成本的敏感度下降；其引述的投資人看法認為，股市承壓門檻或落在5.5%至6.0%。

若10年期殖利率由5%升至6%，影響將超出債券投資人的帳面損益。規模約29兆美元的美國公債市場是其他資產定價與企業融資的重要參照；持續上升的殖利率會提高新借款成本，也可能反映市場對通膨、利率長期維持高檔或美國財政負擔的憂慮。不過，殖利率升得多快、因何上升、維持多久，都會影響市場反應，不能把短暫觸及5%等同於長期融資成本固定在這一水準。

新興市場也面臨外溢風險：美債報酬率提高可能吸引資金流向美元資產，並增加美元債發行人的再融資壓力。路透引述投資經理人指出，目前尚未見到全面失序；真正值得追蹤的是高殖利率是否持續，以及企業獲利與新興市場資金流能否消化更高的資金成本。