【時報-台北電】回顧2025年，市場歷經對等關稅衝擊大幅震盪，所幸在美國聯準會啟動降息，AI需求暢旺，帶動台灣上市公司企業獲利表現亮眼，AI題材成為貫穿全年的市場投資熱區，投資氣氛由冷轉熱，2025年台股加權指數以創歷史新高之姿風光封關，為2026年的多頭續航奠定了堅實基礎。

　展望2026年，現任聯準會主席鮑爾謹慎降息，與川普想法抵觸，但其任期至2026年5月結束，自2026年6月起，新任主席勢將貫徹川普大幅降息之理念，確保經濟動能維持正成長。若聯準會啟動降息循環，台美利差也將因美國降息逐漸收斂，則新台幣轉強機率高，有利於外資回流台股。而原先受緊縮政策抑制的終端需求，也有機會在2026年下半年緩步回升，帶動原先弱勢的PC、NB、手機等消費性產品需求脫底復甦，相關供應鏈獲利成長力道有機會逐季回溫。

　至於以台積電為首的AI供應鏈，受惠5G、HPC、電動車、AI、衛星通訊及資料中心需求不墜，可望持續繳出超越市場預期的獲利成績，並且帶動相關半導體設備、特用化材、矽光子及先進封裝的營運表現。電子下游受惠AI產品升級，高階PCB、散熱、光通、電源供應等關鍵零組件，在價、量同步成長的環境下，業績、股價皆值得期待。

　非電子產業方面，中國政府為提振景氣，十五五計劃勢將推出多項政策利多，塑化、水泥、鋼鐵等產業，營運可望受惠。金融則因美國降息周期有利股、債市表現，獲利可望大幅回升，樂觀預期2026年全體上市公司獲利仍將出現雙位數增長，三大族群皆逢不錯成長契機。

　不過，各產業於2025年基期不甚相同，2026年營運成長率表現也會有所差異。電子產業方面，AI、機器人、衛星通訊等新產品及新應用的則持續成長，輝達推出新一代Vera Rubin晶片，台積電2nm、N2P、A16製程接續量產。消費性電子PC、NB、手機產業預估將呈現溫和復甦態勢，整體產業發展有利台廠供應鏈營收及獲利持續成長。投顧預估整體電子族群2026年獲利成長達19％。

　金融族群方面，壽險業在2025年受到股、債獲利不如預期及匯損干擾，影響整體金融業獲利表現。2026年金融整體獲利則受惠降息周期，資本利得及新台幣匯兌收益將回歸正常水準，整體金融族群2026年獲利表現估將較2025年成長19％。

　傳產族群方面，特用化材營運受惠台積電推進國產化腳步持續成長；重電族群未來3年在手訂單待消化，獲利穩定成長；紡織族群在終端品牌進入庫存回補周期，台廠產品組合優化及規模效益發酵下，營收獲利有望雙位數成長。原物料需求則在中國積極推出救市措施下，2026年水泥、鋼鐵、塑膠報價可望優於2025年。惟航運2026年受到高基期及新船交付供給增加等因素影響，營運表現恐出現回落。

　整體而言，AI發展仍為企業獲利重要主軸，消費性電子則因庫存調整進入尾聲，市場需求溫和復甦，企業營運逐步回溫；傳產族群景氣則有觸底回升機會，但不同產業間各自表現；金融則因總體環境有利，獲利表現回春。台新投顧預估2026年多數企業仍將受惠AI需求、全球景氣回溫、資金環境寬鬆等利多條件，全體上市公司全年營運將呈現逐季成長態勢。

　至於台股指數2026年展望，總經方面，台新投顧預估2026年台灣年全經濟成長率可達4.06％，雖較2025年8.63％的高成長回落，不過這主要來自於2025年基期較高的關係，而其他如主計總處預估3.54％、中央銀行預估3.67％、中研院預估3.71％等，多數仍然看好台灣經濟穩健成長，成為台股續創新高的基石。

　企業獲利方面則如前述，台灣供應鏈受惠AI需求延續，整體獲利成長仍由電子類股所帶動。資金面則預期聯準會2026年持續降息，並在進入下半年時加快步伐，2026年預期將降息2～3碼，使得台美利差進一步縮小，推動外資資金在2026年持續回禬台灣。

　最後在政策利多方面，2026年台灣九合一選舉與美國國會期中選舉雙雙將在11月登場，其中台灣九合一選舉被視為2028總統大選前哨戰，洞見觀瞻，預期政策面偏多。(新聞來源 : 工商時報一王淑以)