【時報-台北電】油價重回百美元、Fed降息時程延宕，停滯性通膨疑慮升溫，台股昨（19）日開低走低，終場大跌658點收3萬3689點。專家指出，當前市場呈現牛熊對決局面，長期雖有AI革命、企業獲利成長等利多，但短線則迎通膨、地緣政治等逆風，提醒油價、美伊衝突、AI股評價修正、Fed動向為後續4大觀察重點。

其中，須慎防油價站穩100美元，通膨和需求破壞的擔憂將壓倒一切，形成推倒骨牌的連鎖效應，除非Fed立場由「不急於降息」，轉為「預防性降息」，才可視為市場情緒V轉的重要訊號。

資深分析師陳榮華表示，當前市場面臨短期風險與長期結構性機會間的角力，對於「短期逆風是否足以扭轉長期的順風」尚存爭論。而在AI股之中，不乏基本面穩健卻因「高估值」被錯殺的個股，可留意半導體先進製程、HBM（高頻寬記憶體）、散熱解決方案、CPO、低軌衛星等5大供應鏈，修正過後，往往會浮現更吸引人的買點。

空方力量造成的短期風險有二，包括：1.Fed政策反覆：主席鮑爾的談話證實市場最擔心的情況，也就是「更高更長」（Higher for Longer）的利率環境，通膨僵固性讓Fed沒有急著降息的本錢，直接打擊了股市的本益比擴張空間，尤其是對依賴未來現金流折現的科技股。

2.美伊戰爭造成的地緣政治風險：確實是典型的黑天鵝事件，中東局勢升溫直接影響油價，油價上漲等同於對消費者和企業課稅，會進一步加劇通膨壓力，形成惡性循環，在停滯性通膨的憂慮下，Fed難以降息來應對經濟放緩。

高基期科技股率先遭拋售

在利率走高和不確定性增加的環境下，市場的風險偏好降低，資金會從本夢比高、獲利尚未兌現的股票，轉移到防禦性板塊，基本面良好、股價高基期的科技股率先被拋售。(2-1)(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)

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