【時報-台北電】至於從多方力量象徵的長期趨勢來看，則有3點支撐，包括：1.AI基本面強勁：是目前市場最堅實的支撐，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta等北美4大CSP（雲端服務供應商）2026年資本支出展望未降，證明AI基建才剛開始，不僅是題材，而是實質的訂單和獲利。

2.企業獲利撐腰：只要龍頭企業持續交出優於預期的成績單，就能在每次市場恐慌時提供下檔保護，甚至吸引逢低買盤進場。

3.川普釋出政策利多：市場預期，川普將提名Fed現任理事沃勒接任主席，可能偏向鴿派或更聽從白宮指導，但Fed的獨立性與對數據的依賴不會輕易改變。

此外，川普可能透過施壓OPEC或放鬆美國本土開採限制，藉以抑制油價，由於他極力塑造平息戰事、壓低通膨的領導者形象，一定程度上，能緩解市場的恐慌情緒，但市場最終仍會看實際行動。

看好先進製程等AI供應鏈

後續觀察重點重點有四，包括1.油價實質走勢：關注西德州中級原油（WTI）與布蘭特原油價格，如果油價站穩100美元，通膨和需求破壞的擔憂將壓倒一切，反之，若油價衝高後迅速拉回，地緣政治的影響可能短暫。

2.美伊衝突的持續性：觀察是否限於代理人戰爭或有限的報復行動，還是演變成直接且大規模的軍事對抗，時間拖得越長，對供應鏈和消費者信心的侵蝕就越深。

3.AI股評價修正幅度：股價下跌是風險，也是機會，重點在於區分哪些公司只是因為「高估值」而被錯殺，哪些公司的基本面確實出現問題。

陳榮華指出，「AI零組件升級趨勢」是關鍵，例如半導體先進製程、高頻寬記憶體（HBM）、散熱解決方案等，3大具技術壁壘的供應鏈，修正後往往會浮現更吸引人的買點。

4.Fed立場轉變：接下來是否會從單純的「不急於降息」，轉向暗示「若地緣風險導致經濟放緩，可能考慮預防性降息」，將是市場情緒轉折的信號。總結來說，投資主軸仍是AI，但需要加上風險管理的視角，短期策略上，考量市場續被不確定性主導，波動會加大，操作需保持一些耐心、控制持股水位，或利用選擇權等工具進行避險。

若投資時間拉長到半年以上，中期策略著眼AI資本支出和企業獲利，只要沒有被顯著下修，市場最終會回歸基本面，屆時因避險情緒而被壓低的優質AI股，將是極具吸引力的投資標的。

2~3年的長期布局方面，AI結構性趨勢並未改變，「能見度至少走到2027」，是一個合理的推估。

簡單來說，現在的局面是「短期看臉色（Fed、油價），長期看本事（AI獲利）」，對長期投資者而言，反而是檢視持股並伺機布局的時機。面對市場多空拔河，如何篩選出優質資產，陳榮華提出2步驟。

選擇營收成長率逾2成標的

第1步 基本面獲利核心：確保選出的公司在2026~2027年AI浪潮中具有實質獲利能力，而不僅僅是題材，因此未來2年營收複合成長率（CAGR）> 20%、毛利率持穩或上升為優選，像是HBM、先進製程、液冷散熱等3領域，存在高度技術壁壘，有競爭力的公司，應能將開發成本轉嫁給客戶。

第2步 資本支出與能見度：優先選擇4大CSP供應鏈名單、訂單能見度達2026年底的公司，如3nm/2nm 先進製程、光學共封裝（CPO）、液冷技術領導者，為追蹤重點。

篩選出標的後，投資人可分為兩個口袋，均衡配置，一為穩健核心盤（AI基礎建設），重點為CoWoS、先進製程、液冷解決方案，利用短期恐慌導致的本益比修正，在關鍵支撐架位分批布局。

一是高成長衛星盤（LEO與太空經濟），衛星通訊零組件、用戶端設備（CPE）為兩大重點，策略上觀察由「舊AI」轉出的資金流向，鎖定獲利尚未被完全計入評價的黑馬股。(2-2)(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)

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