【時報-台北電】儘管2026年初市場波動加劇，亞洲股市仍繳出亮眼表現。截至3月31日止的12個月期間，MSCI亞洲（不含日本）指數大漲28.4％（以美元計），大幅領先全球已開發市場與美國股市，使得全球投資人正重新關注亞洲股票。

　然而，這個區域內的成分市場各有節奏，受到不同經濟結構、產業組成與公司治理制度影響。聯博認為，這波復甦是在經歷十年表現落後之後，由企業獲利成長重新加速所帶動。

　經濟成長為亞洲股票提供了深厚基礎。2025年，日本以外亞洲經濟體對全球GDP成長的貢獻達27％，較2010年上升9％。即使中國成長已明顯低於2000年代初期的高速擴張，亞洲經濟體整體預估仍將在2026年成長5.1％，是全球經濟與其他新興市場成長速度的兩倍以上。就投資角度而言，目前布局亞洲股市，可從三大核心邏輯切入。

　第一，結構性成長動能。參與AI科技基礎建設熱潮的日本以外亞洲企業，也就是我們所稱的「間接AI」（backdoor AI）。台灣、韓國與中國企業供應許多支撐全球AI產品的關鍵零組件，且通常相較美國同業具有評價面優勢。亞洲企業也在關鍵原物料與國防產品供應方面扮演重要角色，在地緣政治壓力升高之際，這些需求正在上升。

　公司治理改善則是另一項主題。韓國與中國正推動監管誘因，鼓勵企業追求獲利能力並提升股東報酬。兩國企業都正透過股利與股票回購，將更多資本回饋給股東。

　第二，評價面優勢。亞洲評價相當具吸引力，相較MSCI全球已開發市場指數折價32％，為20年平均折價幅度的兩倍。另一方面，市場共識預估2026年企業獲利成長將達52.3％，後續或可具進一步上修空間。

　第三，多元市場更適主動選股。亞洲涵蓋不同族群、文化與飲食，這樣的多元性也反映在股票市場中。台灣、韓國是科技比重高、外向型經濟體；印度則受惠於內需成長與基礎建設發展；新加坡與香港則最接近已開發經濟體。

　中國兼具出口導向產業與龐大內需市場，雖然其經濟不會突然回到高速成長軌道。然而，即使在總體環境偏弱的情況下，市場中仍存在大量投資機會。中國的優勢在於可投資企業數量龐大，關鍵在於是否能找到優質公司。

　目前看來機會相當多，例如出口企業表現優於預期，部分企業正在提升市占率。運動服飾、能量飲料、金融科技等產業仍持續成長，即使整體經濟成長速度放緩。

　此外，市場結構亦放大價格波動。亞洲散戶參與比例高、政策快速轉變，以及投資期限偏短，使股價經常大幅波動、長期脫離基本面，為紀律嚴謹的主動型投資人創造具吸引力的進場點。

　聯博認為，價值型股票策略在日本以外亞洲市場尤其有效，因為它能鎖定長期獲利潛力遭低估的企業。當然，仍有許多風險值得留意。

　中東衝突正對新興市場產生複雜影響，能源衝擊推升通膨與市場波動。去全球化正在重塑供應鏈，而中國經濟成長仍偏低迷，但這些風險反而強化了高度精選布局此區域股票的必要性。(新聞來源 : 工商時報一聯博集團新興市場價值型股票投資長John Lin)