【時報-台北電】輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳上周親率高層，出席由摩根士丹利於加州主辦的非交易路演（NDR）。黃仁勳霸氣宣示，輝達單季營收正朝千億美元大關邁進且「成長持續加速」，並親口粉碎次世代架構Rubin Ultra的遞延傳聞。

　此外，該投行會後特別揭露，一家過去高度依賴ASIC的指標性先進模型開發商，其輝達算力佔比已飆升至近5成，破除了自研客製化晶片（ASIC）侵蝕GPU市佔疑慮，並提及這家極具代表性的頂尖模型開發商，過去鮮少使用輝達產品，市場普遍推測是Anthropic。

　摩根士丹利對這場路演持「相當正面」看法，並重申輝達為半導體產業的首選投資標的，維持「加碼」評等，並上調目標價至288美元，另強調輝達當前的核心挑戰已不再是AI需求是否存在，而是在電力、網路、記憶體與資料中心空間等多重實體限制下，如何將龐大訂單積壓轉化為實際營收。

　近期市場盛傳輝達次世代旗艦架構Rubin Ultra恐延宕至2028年的消息，對此，黃仁勳正面駁斥，明確表示Rubin Ultra的開發進度依然符合預期，將於明年如期出貨。

　摩根士丹利分析師Joseph Moore透露，Rubin系統在機架層級的設計確實有所微調，原先的Kyber機架方案被「更好的替代方案」取代，以支援更大規模的算力集群。但輝達強調，這純屬系統架構的優化，並非產品時程發生遞延；關鍵技術模組如800V供電與機架間的光學互連技術，皆按原定計畫推進，次世代產品週期並未受到干擾。

　摩根士丹利認為，ASIC的成長與輝達的擴張並非零和遊戲。客戶最終評估的標準是「每單位Token綜合成本」，而輝達的解決方案在多數情境下依然具備絕對的成本優勢，使其在訓練與推論工作負載上維持強大競爭力。

　另一方面，據市場分析網站Irrational Analysis消息指出，輝達決定暫時放棄台積電COUPE晶片，改採Tower Semiconductor的矽光子平台，因為台積電在氮化矽（SiN）方面進展緩慢，更重要的是二維光柵耦合器也有缺陷。但該消息未獲台積電和輝達的證實。(新聞來源 : 工商時報一曾宇平、陳怡均／綜合外電報導)