【時報-台北電】面對美伊衝突升溫與川普關稅攻勢，台股近期陷入修正，儘管多家企業基本面亮眼，市場仍因擔憂資本支出難以轉化為實質效益，在財報公布後仍遭到拋售。不過，部分自由現金流充沛的企業，仍具備較強的抗震韌性，法人看好在後市動盪中可發揮防禦優勢，成為台股震盪之際值得關注的指標族群。

　第一金投顧董事長黃詣庭表示，近期大盤隨短線震盪陷入修正，市場資金開始流向具備「護城河」與營運體質健全之標的，而要評估一家公司抵禦營運起伏的能力，自由現金流為其中一項觀察指標，代表公司具備三大利多護體。

　一、當產業進入景氣循環或大環境出現變動時，現金流充沛的企業無須擴大財務槓桿即可維持營運；二、能平穩支應未來的資本支出；三、市場波動劇烈之際，這類財務健全、高自由現金流的高品質企業，較容易成為資金避險的首選標的。

　根據CMoney篩選，今年第一季自由現金流（營業活動現金流量扣除取得不動產、廠房及設備支出）最高的前十大上市櫃公司，依序為台積電（2330）、台新新光金（2887）、華南金（2880）、南亞科（2408）、長榮航空（2618）、台塑化（6505）、和泰車（2207）、上海商銀（5876）、長榮海運（2603）、中鼎（9933），主要集中於半導體、運輸、金融等族群中；其中台積電達3,482.13億元，居冠；長榮航達223.59億元，居航空業第一大。

　在運輸族群中，長榮集團同時��蓋海運與空運兩家企業，展現出靈活應對市場變局的彈性，隨著長榮海運與長榮航空今年陸續有新船、新機陸續交付營運，在單位營運成本進一步下降的優勢下，將有助於推升毛利率與獲利，持續鞏固其長期市場競爭力。

　展望後市，台新投顧總經理黃文清表示，市場將持續關注企業財報與資本支出，本周微軟、Meta、亞馬遜等巨頭財報登場，攸關台灣AI概念股走勢，加上多家重量級電子股法說會相繼召開，盤面焦點將重回基本面，預期台股短線將維持震盪整理，呈現個股表現格局。

　針對市場擔憂CSP資本支出過高及輝達融資OpenAI等疑慮，黃文清表示，資本支出與收益回收之間本就存在時間差。尤其目前代理式AI應用需求升溫，對算力的要求有增無減，而資料中心建置尚需時間，若將資本投入與效益產出視為同步，實屬過度擔憂與解讀。整體而言，AI晶片的強勁需求仍具備長遠支撐力。(新聞來源 : 工商時報一楊淨淳／台北報導)