【時報-台北電】人工智慧（AI）熱潮今年推升台、韓股市，經歷7月猛烈拋售潮過後，台、韓市場正逐漸復甦，但台股較韓股更受到外資青睞！美媒12日指出，相較波動劇烈、槓桿盛行的韓股，台股憑藉較穩健的企業獲利、更多元的科技供應鏈，以及較低的槓桿程度，成為AI風向標市場。外資8月迄今已買超台股17億美元（約新台幣548億元），同期卻從韓股撤出62億美元（約新台幣1998億元）。

　韓國7月股災 撤出1998億元

　今年AI熱潮大幅改寫全球股市排名。台股今年以來漲幅逾57％，超越韓股的56％。台股總市值4月底超越加拿大，躍居全球第6，5月底再超越印度，升至全球第5，韓國隨後也超越印度。AI類股7月劇烈回檔後，台韓整體市值明顯縮水，印度《經濟時報》引用彭博數據稱，台灣排名降至全球第7，韓國甚至跌至第10。

　統計資料顯示，外資上周轉為買超台股，終結此前連續6周賣超，韓股則持續面臨外資撤離壓力。由近期資金流向可看出，外資更重視企業獲利的穩定程度，台股雖未必能重現韓股的驚人漲勢，但波動程度較低，企業獲利相對穩定，對槓桿交易的依賴也較小。

　台韓科技產業結構的差異，是外資重新配置資金的考量。韓國以三星電子、SK海力士等記憶體大廠為核心，產品價格及企業獲利歷來具有較明顯景氣循環。台灣則在硬體供應鏈占據更廣泛位置，法國興業銀行分析師班齊姆拉（Frank Benzimra）指出，台灣以��積電一類晶圓代工廠為支柱，相關企業的獲利周期性相對較低。

　外資近6年 賣超台股3.7兆元

　分析師對企業獲利的預期也有利台灣。數據顯示，分析師7月將台股加權指數成分股未來12個月的獲利預期，上調9.5％，高於韓國綜合指數成分股的7.4％。

　韓國的另一項風險是今年快速增加的槓桿交易。AI帶動韓股大漲期間，大量資金湧入追蹤三星電子、SK海力士的槓桿型個股ETF，在行情反轉後加劇跌幅。分析指出，韓股的槓桿程度及投機部位遠多於台灣，因此即使企業基本面並未出現實質惡化，但只要市場預期稍有改變，就可能劇烈波動。不過台股重獲外資青睞，不代表韓股已失去吸引力。經歷大幅拋售後，台股先前的回檔幅度並沒有韓股如此劇烈，韓股估值已降至較台股明顯折價的水準，反而較具吸引力。

　統一投顧董事長黎方國表示，外資從2020年後一路看空台股，只有在2023年買超台股逾新台幣2500億元，其他年度都是賣超台股，統計自2020年至今年7月底止，外資累計淨賣超台股約3.7兆元，簡言之，外資年年賣，台股驚驚漲，若從2020年1萬2100點起漲到如今突破4萬5500點，累計上漲超過3萬3000點。

　ETF與壽險 內資銀彈撐住大盤

　雖然外資一路看空，黎方國說，外資每天進出幾百億元，短線往往會左右台股當天走勢，但中長線來看，台股ETF與壽險源源不斷的銀彈支援，尤其台股ETF總規模衝破7.5兆元，光是今年就暴增3.6兆元，內資的力量足以抵銷外資賣超衝擊，造就台股今年亮眼表現。

　對於台股後續走勢，黎方國表示，從1950年以來，美國期中選舉當年的8月至10月，股市表現都是在弱勢區間震盪，推估台股這波也不會有太多表現，約在3萬9500點至4萬5500點區間震盪，現在是波段高點，操作策略應「買黑賣紅」，待美國期中選舉結束，根據過往經驗，美股將迎來大多頭，台股年底前仍有突破5萬點的機會。(新聞來源：中國時報─記者林宛彤、洪凱音／綜合報導)