【時報記者王逸芯台北報導】股王信驊（5274）日前釋出強勁第四季營收展望，日系外資最新報告指出，Agentic AI（代理式AI）正成為一般伺服器需求的新催化劑，預估2026年伺服器BMC（基板管理控制器）出貨量將年增約50%，且成長動能可望延續至2027年。外資因此大幅上修信驊2026至2028年每股盈餘（EPS）預估9%至36%，並將12個月目標價由19,800元一口氣調升至26,660元。

外資指出，信驊9月4日公布第四季營收展望，預估單季營收可達66億至68億元，優於預期，也進一步強化對一般伺服器需求的正向看法。分析師認為，自2026年初以來，Agentic AI已開始帶動一般用途伺服器需求，AI投資熱潮不再僅集中於AI伺服器，也逐步向通用型伺服器市場擴散。

根據信驊最新第四季營收指引推算，日系外資預估第四季BMC出貨量可達約1,200萬顆。若以目前出貨速度延續至2027年，全年BMC出貨量可望逼近5,000萬顆，明顯高於先前預估的3,610萬顆。

外資因此大幅調高信驊BMC出貨預估，預測2026年整體BMC出貨量將達3,270萬顆，2027年進一步升至4,760萬顆，年增約46%。

其中，一般伺服器BMC需求成長尤其受到關注。日系外資預估，信驊一般伺服器BMC出貨量將由2025年的1,300萬顆，增加至2026年的1,800萬顆，2027年再攀升至2,700萬顆；AI伺服器BMC需求同樣強勁，預估將由2025年的500萬顆增至2026年的1,300萬顆，2027年再年增約50%、達2,000萬顆。

外���認為，這波需求主要來自Agentic AI，以及AI帶動的通用型伺服器需求。隨著AI應用由大型模型訓練逐步延伸至推論、AI代理人及企業應用，除了XPU等AI加速器之外，也需要更多CPU伺服器協同運作，進一步推升一般伺服器建置需求。

外資依據AI相關一般伺服器需求假設，且不計入非AI一般伺服器後估算，CPU與XPU的比例將由2026年的1：2.6，大幅提高至2027年的1：1.3，有鑑於CPU對XPU比例持續提高，反映AI基礎架構對一般伺服器的需求同步放大，可望成為2027年之後信驊的重要成長動能及股價催化劑。

在終端需求強勁之下，信驊管理階層也正考慮自11月起再度調整產品價格，以反映額外增加的封裝成本。外資因此同步上修信驊自2026年第四季起的毛利率預估，認為除出貨量提升外，平均售價（ASP）及產品組合改善，也將進一步挹注獲利表現。

基於更高的BMC出貨量、ASP及毛利率假設，外資將信驊2026至2028年EPS預估上調9%至36%，其中2027、2028年獲利預估分別大幅上修36%及34%；12個月目標價也由19,800元大幅調升至26,660元。