【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】中國積極培植國內AI軟硬體公司，力圖在這場全球AI競賽中取得領先，但那些聚焦於中國國內市場的企業正陷入嚴重的「內卷」競爭，受益者反倒是那些將目光投向海外市場的企業，也成為市場上較受青睞的投資標的。

　彭博一項追蹤30家海外營收佔比最高的中國科技股指標顯示，今年以來，這些股票的報酬率為36%。相較之下，那些較依賴國內市場的科技股的報酬率僅為9%。另一項衡量出口導向型中國企業績效優於另一個族群的指標，則料將在今年創下歷史新高。

　這種截然不同的境遇，部分因為北京亟欲建構自有AI生態系統的野心。這個力拚「自給自足」的行動導致國內競爭激烈，並引爆殘酷的價格戰，侵蝕了從晶片到機器人等AI各產業的利潤空間。而那些以出口為導向的中國企業則蓬勃發展，受益於全球對資料中心等AI基礎設施的強勁需求。

　中信里昂亞洲電信及網路研究部門常務董事Elinor Leung表示，無論哪個行業，中國國內競爭都很激烈。這是個大問題。如果能夠銷往國際市場，利潤會高很多。

　中國AI出口熱潮的最大受益者包括光學元件製造商中際旭創（Zhongji Innolight Co）和新易盛通信（Eoptolink Technology Inc.）。這兩家公司超過九成營收來自海外市場，今年以來股價都上漲約50%。

　美國銀行策略師上周出具報告指出，許多新興市場基金較偏好那些受益於美國AI��本支出周期的中國出口商，對於押注中國的「AI本土化行情」（localization trade）仍然興趣缺缺。

　所謂的「AI本土化行情」—壓寶那些專注於國內市場的中國AI公司，在近年來已經失去動能，因為中國國內競爭激烈的割喉戰重創相關產業，連電動車到外賣等其他產業也受到波及。為了搶佔市場，各公司爭相推出價格低廉的AI模型、應用程式等新產品，不惜犧牲獲利能力。

　中國領先的AI設計公司摩爾線程（Moore Threads Technology Co.）今年來股價已經下跌約25%。該公司幾乎所有營收都來自中國國內市場。AI工具開發商商湯科技（SenseTime Group Inc.）超過九成營收來自中國本土，今年來股價下跌超過40%。也有經營AI影片業務的中國社群媒體快手，其海外營收佔比不到5%，今年來股價重挫約51%。

　美銀中國股票研究部門主管Matty Zhao表示，在某些產業，中國國內需求已經得到充分滿足，甚至可能已經供過於求。在這種情況下，出口能力或向國際拓展的能力，可能成為一項重要的差異化優勢。