（１）新聞內容摘要：群電(6412)11月合併營收25.75億元，月增約3.5%，但年減21.0%；累計前11月營收316.71億元，年減6.6%。雖然筆電客戶希望年底拉貨，但因半導體缺料尚未改善，導致出貨不如預期，壓抑當月營收。另一方面，公司指出，伺服器電源（尤其是AI伺服器電源）營收在累計中年增近3成，AI伺服器電源貢獻占比已突破50%，加上機架式電源（power shelf）出貨穩定，有望在2026年下半年迎來新專案貢獻。

（２）新聞解讀：群電長期以電源供應器為主力，是全球電源供應器大廠之一。 11月受到傳統消費性／筆電市場缺料拖累，導致營收與累計表現疲弱，群電當前面臨是是否能順利消化訂單、提升毛利率，以及供應鏈半導體是否改善。（呂泰德）

（３）投資評等：群電(6412)：長線○