台灣AI相關產品總體出貨將越來越高，也帶動台灣今年經濟成長，主計處已調升至成長3.94%，可以說今年是AI救台灣，大多數公司在近期股東會中都對AI持肯定加分看法，加上蘋果新機也將進入組裝出貨或旺季，下半年展望正面居多。不過消費性電子產品好轉速度不是那麼快，庫存見底但不代表馬上大肆拉貨，還是看各公司表現。

傳產方面，中國無預警將從6月15日起取消《海峽兩岸經濟合作框架協議》(ECFA)協議中的134項關稅減讓，與上次偏重石化業不同，這次涉及到的紡織、機械對台灣中小企業所屬產業較為不利。

財政部即將公布的5月份出口，呈現連7紅，估出口規模落在387至397億元，年增7至10%。4月出口為374.8億美元，年增4.3%，累計前4月出口1478.1億美元，年增10.6%。主要靠AI商機強勁。以市場分析，對美國因資通與視聽產品買氣旺盛，出口值突破百億美元、年增率81.6%刷新單月最高紀錄；對中國大陸與香港年減11.3%。促使主計處調升今年台灣經濟成長，AI供應鏈助益良多。

另一方面台灣內部資金滿溢，超額儲蓄將突破4兆新高。行政院主計總處最新預測，今年超額儲蓄率上修至16.7%，超額儲蓄高達4.21兆元，繼連續4年站穩3兆元後，今年將首度衝破4兆元，為歷史新高，顯示閒置資金仍多。而此次上修超額儲蓄率，表明主要是因為出口轉好。雖然主計總處對今年民間投資成長率預測僅1.52%，但今年民間投資名目金額達5兆元，以近5年觀察，僅次於22年的5.3兆元。

另一項台灣資金動能「氾濫」證明是，金管會最新公布，國銀3月底存款餘額一舉飆破56兆元新高，單月增加5587億元的存款，創同期增量新高。而今年首季國銀存款增加1.18兆元，較去年同期增量再多出89%，存款餘額一舉從去年底54.9兆元，至3月底為56.1兆元。國銀存款已連續6個月增加，3月底國銀存放比亦拉高到70.56%，創17個月新高。意味銀行放款增加、央行又微幅升息，對於今年銀行業因利差，獲利增加又是利多！

黃仁勳屢屢稱讚台灣是這波AI帶領第4次工業革命的全球重心，從上游台積電(2330)獨家代工晶片、先進封裝、散熱、機櫃、電源供應器、路由器、PCB、高速傳輸線等等，除了記憶體韓國海力士幾乎通吃外，其他都是台廠傑作，對台灣出口幫助自然是很大。加上台灣資金從過去川普開始勸離廠商離開中國，台商返台、小英政府祭出優惠措施，這幾年廠商獲利匯回，貿易順差等等，台灣資金真的淹到天花板。

台灣中經院發布5月製造業PMI自49.4大幅度跳升至55.4，轉為擴張，寫下22年5月以來最快擴張速度。展望後市，廠商對未來景氣看法仍趨樂觀。此外，從5月PMI走勢可看出廠商消化庫存已告段落，新的拉貨力道湧現，製造業以採購關鍵物料為主，目前客戶存貨已連續19個月低於當前客戶所需。意味著廠商回補庫存動作，隨時可能出現，最近被動元件龍頭國巨(2327)、工業電腦等產業就開始有出現此現象，股價將落後補漲。

台股經過第1季的強勁表現後，4月及5月漲幅縮小，市場關注乖離率過大的問題。但由於台股首季獲利強勁，加上AI伺服器需求強，高盛上調MSCI台灣指數的預估獲利，預估企業今年EPS成長率由22%調升至26%，25年維持22%成長，都高於同業預估，並據此將台股目標指數上調至2萬3千點。

台灣景氣有AI伺服器帶頭，接下來AI PC及邊緣運算，加上蘋果新機推出，下半年可望再現一波榮景。加上台灣資金充沛，只要有業績、基期較低應該都有機會補漲。當然前提還是觀察美國景氣及股市表現。

聯準會最重視的就是失業率及物價。5月底美國商務部公布，4月個人消費支出(PCE)月增率0.2%、創1月以來最低，低於市場預期的0.3%；3月月增率自0.8%下修至0.7%。而美國十年期公債跌落4.5%下，科技大廠又出現近一步裁員；另一方面，石油出口國組織與盟友(OPEC+)開會後同意，延長目前減產586萬桶的安排至25年，油價從79美元持續暴跌至73美元附近，較年初僅上漲4%，且穀物情況今年持續低迷，只有非鐵金屬表現較佳，銅、鎳、鋁、錫等，今年累計都上漲超過15%。接下來就看5月份非農就業數據，這是聯準會降息的另1個關鍵考慮因素。若不如預期，聯準會9月份降息可能性將加大。6月11及12日聯準會將開會。最近美元指數走弱降至104.5以下，若低於106，則有利聯準會鷹派聲音下降。

輝達是目前走勢最強的科技大股，而4日在台灣台北舉行的電腦展，吸引外資法人注意，尤其執行長黃仁勳宣布在GB200的Blackwell Ultra後，26年將推出Rubin下一代架構，且將每年推出一款新晶片。在技術上保持領先，且努力降低成本來拉抬AI產業，股價4日收盤創歷史新高。而接下來7日將進行股數一拆十，以過去股數分拆，有機構統計一般股票分拆後上漲機率大，平均有25%上漲空間，所以買盤較積極。

輝達、蘋果、微軟總市值目前都在2.8兆美元之上，彼此之間相差約1000億美元，總市值王座要換人是很快可見到的。有強勢股支撐，標普5200點、費半5000點、那指16500點將是強弱關卡。其實今年以來美國金融、汽車族群表現也不錯。

隨著台北國際電腦展4日登場，量能之大過去罕見。發表新品與主題演講的輝達、超微、安謀及高通都見重量級人物登台演說，顯示投資人看好人工智慧晶片與個人電腦的前景，並且對台灣供應鏈推崇不已，這是很久沒見到的景象，因為台灣正是這波全球AI供應鏈龍頭，重要性已超過德國及上海電子展。各大公司紛紛來台綁樁，其中最重要的當然是幾乎通吃AI晶片的台積電(2330)及下游代工大哥鴻海(2317)、廣達(2382)、緯創(3231)是必見對象。品牌大廠包括華碩(2357)、宏碁(2353)、HP、戴爾、聯想等多家電腦廠同步為高通站台。其實在AI伺服器建構後的資料中心，邊緣運算將抬頭，結合工業電腦，提供給企業使用；個人方面就利用AI PC及汽車。

邊緣運算在AI技術演進上，邊緣AI(Edge AI)成為IC設計現在創新最蓬勃發展領域，意指在終端裝置上本身可直接實現適用於AI工作負載架構，解決即時處理、即時決策功能應用，再進而傳輸雲端，加上隨著AIoT趨勢興起，帶動智慧車輛、智慧建築、智慧工廠等相關技術領域的創新發展，所以類似產業的工業電腦介入並不難，樺漢(6414)、研華(2395)、凌華(6166)、研揚(6579)、圓剛(2417)等都向邊緣運算發展。可以預期接下來3年內邊緣運算在工業物聯網領域會擴大運用，而工業電腦領族群正是最方便發展。看看這次黃仁勳在台大演講背後贊助廠商，以工業電腦族群最普遍。除了前述外，艾訊(3088)、宜鼎(5289)、新漢(8234)、宸曜(6922)都屬於這塊，短線股價也陸續開始發動。

有鴻海集團加持，加上先前也有谷歌入股樺漢，第1季EPS為4.67元，本身已攜手輝達搶攻邊緣運算商機，預估今年EPS有機會從20元起跳，PE不高。

此外，過往的龍頭研華，贊助大巨蛋棒球，黃仁勳開球；研華也被請去英特爾閉門會議。該公司已有一半營收、相當於十億美元營收來自邊緣運算，研華與研揚(6579)都已部署研發重兵，研華董事長劉克振更透露，印度與越南都有意建AI R&D團隊。研華為加強邊緣運算布局，已對外揭露集團企業戰略框架包含平台(Platform)、協作(Orchestration)、細分市場(Sector)3層關鍵構面。過去研華投入數以千計產品硬體開發，現在期望透過中間開發的軟體平台串接，從硬體跨入系統整合服務，為2030至32年集團營收50億美元做好準備。

短線上有富爸爸大股東華碩(2357)的研揚業績率先出線，去年EPS為8.42元，今年首季就有3.61元成績。在華碩加上AI PC加持下，研揚朝利基型的邊緣運算進攻，全年有機會挑戰歷史新高峰10.03元，即便如此PE尚未達20倍。都屬於股價拉回可注意者。

產業正要進入旺季的網通族群，智邦(2345)、啟碁(6285)、智易(3596)等可一併注意。尤其首季業績較低的啟碁及智邦，4月起開始上升，預計第3季將更好，傳智邦第3季對於大客戶將大量出貨，近期外資買盤不斷。

傳產股部分，政策一向是主導營建景氣及地域興旺的最大推手，這次新政府將台積電或是輝達將興建的研發中心加上供應鏈，大比例拉至高雄，使高雄聚集造船、鋼鐵、化工、軍事外，又多了高科技，加上本身就是台灣最重要進出口港口；若是區域性緊張，因為產業太集中，容易成為目標。不過1時之間因為政策關係房地產應是看好，包括在地建商的永信建(5508)、隆大(5519)、華友聯(1436)、京城(2524)將較為看好。由於5月雙北加上高雄房子大賣，平均每坪上看90萬、70萬及50萬元以上，加上桃園、台中、台南、新竹等地區地產發燙，若政策上有打壓動作時是要小心，但若動作不大，營建景氣不會太快滑落，股價亦同。再來，美歐亞景氣正好轉，對於原物料如銅、鎳、錫等中長期看漲。其中今年銅價站穩1萬美元、鎳價站穩1.9萬美元、錫價站穩3.2萬美元。累計今年漲幅各在18%、19%及27%，對於電纜股及昇貿(3305)業績有加分作用。昇貿5月營收7.15億元，年月同步增加，並創近7個月來新高，第2季獲利該相當不錯，EPS有機會向1.5元挑戰；華新(1605)則是調升不鏽鋼售價，股價低檔也可注意。