盤面主軸雖然明顯落在電子類股身上，但是這並不代表傳統產業就完全沒有表現機會，從9月與整體第3季營收來看，貨櫃航運與承攬業、成衣與製鞋、水泥、部分資產與營建表現都不錯。相對之下，電子類股基期多數偏高，傳產類股中則還有不少仍處相對低檔，從資產配置的角度，或可選擇營運相對較佳個股，列入產品組合中的一環。

貨櫃航運自疫情爆發之後，進入另一個新的循環，航海王縱然仍禁錮於景氣循環，股價淨值比、本益比等評價遠遠不如成長股，運價受到戰爭、罷工等因素波動加劇，至少都還能擁有一定的獲利能力，第3季本來就是旺季，紅海危機因中東戰事暫時無解而持續繞道，抵銷原先多餘的運力，因應節能減碳的新型船舶與拆船的銜接期，加上日前3天就落幕的美東碼頭罷工心理預期，推升提前拉貨的動能。

長榮(2603)第3季營收年增將近1.1倍，陽明(2609)年成長1.03倍，萬海(2615)逾1.17倍幅度最高，不過也必須留意三雄9月營收雖然較去年同期成長7成、8成，但是也都較8月份減少超過15%，股價也都回落到60日均線附近，基本上，要回到疫情期間的榮景機會已是不高，不過在短期內運能與運價至少優於過往均值的前提下，可望維持區間震盪。

海運的高峰過後，進入第4季歐美假期的空運高峰，今年空運受惠於海運運價高漲，兩者之間價差大幅度收斂，又飛機製造業供應鏈紊亂，波音想的到、想不到的都掉下來了，空巴也下修全年交機量；另外，AI相關產品出貨暢旺，帶動台灣出口數據連續成長，至於過度依賴明星產品是另外一回事，整體空運市場供需之間狀況優於過往，也帶動價格優於過往的平均數據。

台驊投控(2636)以海運承攬為主，第3季營收年增也將近1倍，而台灣最大的空運承攬業者是中菲行(5609)，海空運占比約各半，捷迅(2643)則是空運比重達7成，第4季可相對留意中菲行與捷迅，預期營運的成長幅度將會相對有較大成長空間，尤其在AI需求持續暢旺下，相關電子產品不論在安全性或是時間控管上，都會以空運為主。

中菲行9月營收26.29億元，月增6.6%、年增44.7%，前9月營收年成長25.4%，為了因應客戶消費旺季需求，與香港國泰航空合作，提供13架貨機強化包機業務，自9至12月開始提供服務，路線是由中國上海浦東到美國芝加哥，以消費性電子產品居多。同理可觀察捷迅，於越南、西雅圖等新據點陸續貢獻營收，預期第4季營運同樣將攀上全年高峰。

紡織產業近年焦點在成衣與製鞋上，儒鴻(1476)第3季營收重返百億元，聚陽(1477)則是首度突破百億元，創下歷史新高，百和(9938)年增20.8%為43.2億元，百和興業KY(8404)年增27.3%至19.7億元，宏益(1452)、得力(1464)、聚隆(1466)、大統(1470)、東隆興(4401)等，也都繳出不錯的成績。

得力為平織布廠，產品應用涵蓋功能性戶外服飾、運動休閒服飾、流行男女裝以及家飾市場，主要客戶為美、歐與日本等國際品牌，包含Uniqlo、Adidas、Under Armour等，營運漸入佳境，繼8月營收突破11億元後，9月更上層樓至11.67億元，月增3.9%、年增21.3%，創下歷史新高，帶動前9月年增率增加至17.8%。

受惠於日本客戶需求成長，及新客戶訂單拉升稼動率至高檔，且平均單價較高的環保紗布出貨比重提升，產品組合優化帶動第2季毛利率提高至21.6%、上半年19.66%，優於去年同期的14.93%，第2季營益率攀升至5.86%、上半年4.13%，去年上半年則為負值，第2季轉虧為盈，上半年獲利1.56億元、EPS0.38元，較去年同期成長15.8倍，較去年全年成長1.94倍。

下半年為營運傳統旺季，且客戶訂單需求依舊暢旺，過去5年第4季營收平均較第3季高逾1成，全年營收重返百億元幾乎已是定局，且第2季毛利率為歷年最佳，若能延續搭配營收衝高，獲利將更為亮眼。主要生產基地除了台灣外，中國與越南都有設廠，其中又以越南廠產能最大，越南廠持續積極導入綠色製程，減少動力能源6成，用水量、染助劑與廢水汙泥處理量都減少約5成，環保紗線符合世界趨勢、客戶要求，毛利與單價也都相對較高。

早於21年底，得力就公告旗下杭州得力、浙江福發兩座廠房因配合當地整府政策規劃將搬遷，而後宣布拆遷補償金額各為9000萬與5億人民幣，至今年上半年進度僅有第1期款入帳，雖然中國政府點交進度延後，不過也代表還將有逾4.4億人民幣的補償款將入帳，預估可貢獻EPS約0.5元。遷往南通廠營運逐漸上軌道，搭配新設備提升生產效能，月產能可達350萬碼，預期第4季可望全產能開出。

除了南通廠營運步上軌道之外，越南廠也將擴增染整2廠產線，預估長纖維布料的月產能，從450萬碼提升至520萬碼，而台灣廠產能則維持210萬碼。目前得力訂單能見度已直達明年第1季，第2季也正在接單洽談，公司對於明年營運維持審慎樂觀看法，且由於去年及今年上半年，都有認列中國關廠相關的管理費用，預期即將恢復正常，將更有助於提升獲利表現。