面臨通貨緊縮的壓力，歐洲央行在10日的貨幣政策會議中決定擴大QE，不但把市場期待的存款利率從負0.3%降到負0.4%，甚至把市場原本不預期的指標利率和歐洲央行隔拆利率都分別降到零利率和0.25%。每個月的QE規模從600億歐元擴大到800億歐元，包括非銀行的企業債券都是未來歐央買債的標的，等於是歐央直接向大型企業釋金。

貨幣決策出爐後，歐元貶值幅度擴大1.2%，歐元兌美元瞬間來到1.0864美元，美元指數上漲突破98點。歐洲三大指數在利率決策聲明出爐後擴大漲勢，德股一度上漲2.5%，法國股市漲幅一度突破3%，國際非鐵金屬價格維持上漲走勢，金融市場以利多解讀，造成金價下跌。

最新公布的2月份歐元區CPI年增率出現負0.2%，歐元區的通縮壓力隱隱浮現。歐洲央行實施QE的時間點已經超過一年，檢視過去一年歐元區的GDP季增率來看，即使有QE的加持，季增率也僅維持0.3-0.4%的增幅，僅比未實施擴大QE時的GDP增幅略高。即便擴大QE對GDP年增率沒有太明顯的激勵作用，如果反向思考，沒有擴大QE，那麼GDP年增率極可能趨近於零成長甚或是負成長，並可能波及金融市場的安定。為了維持市場交易秩序的穩定，在沒有通膨風險前提下，歐洲央行只能滿足市場的期待作出利率決策，避免衍生出其他問題波及經濟成長前景。

雖然市場以利多解讀歐洲央行這次利率決策動作，還是要提防美元如果站穩98點以上甚至突破99點，難保未來一段期間市場不會出現豬羊變色的行情。因為歐元在10日的歐洲匯市交易中低點已經貶到1.0855美元，可能持續朝今年低點1.074美元方向發展，假如歐元走勢過於疲弱並助漲美元指數，對金融市場來說將是個不安定的因素。首當其衝的很可能就是最近表現不錯的原物料商品行情，及相關類股表現。