負利率當道，銀行支付給投資人的利息越來越少，迫使資金流向股市追求風險性資產，以尋求較好的投資報酬率。在茫茫股海中，資金追求高股息殖利率相關股，看好穩定的投資報酬，造成這些高股息殖利率股成為今年以來表現最搶眼的族群。

根據彭博商業資訊社統計，道瓊工業指數平均股息殖利率2.57%，優於S&P 500指數的2.2%和Nasdaq指數的1.32%，這個現象凸顯道瓊工業指數的30檔成分股，除了在產業具有龍頭地位，另具備長期獲利非常穩定以及股息殖利率不低等特色。美股從2月11日這波觸底反彈至今，道瓊工業指數的漲幅達12.54%，比S&P 500指數上漲12.17%和Nasdaq指數漲幅的12.19%要來到好。就指數位階來看，道瓊工業指數一度突破去年12月底起跌點的17500點，技術線型表現比其他兩大指數好，最大的關鍵就是有高股息殖利率特色的保護。

以S&P 500指數10大類股的股息殖利率來看，以電信類股指數的4.52%最高，公共事業類股指數殖利率3.5%次之，能源類股也有3.41%居第三。在道瓊工業指數成分股當中，Verizon電訊的殖利率高達4.2%，僅次於石油股雪弗龍的4.4%。就今年以來的股價表現來看，Verizon電訊上漲超過15%，是所有道瓊工業指數成分股中表現最好者，凸顯高股息殖利率是今年投資者的最佳選擇。

在S&P電訊類股指數當中，Verizon電訊的股息殖利率在所有的五檔成分股中僅排第四位。今年以來CenturyLink的股價漲幅達25.68%，是電訊類股中表現最好的成分股，股息殖利率在類股中排名第二。CenturyLink是整合性通訊公司，提供傳統性通訊服務、網路和無線通訊服務，這幾年也提供寬頻網路和雲端託管業務。去年EPS為1.67美元，營益率(OPM)14.6%，稅前淨利率7.4%，代表公司的本業獲利能力非常穩定，市場預估今年本業仍有一成的增長空間。值得一提的是，該公司的股利發放率高達136.6%，除了把去年所有的獲利都拿出來配息給股東外，還額外撥出現金部位配發股東。CenturyLink的股價從去年四月底下跌到今年1月下旬，比美股大盤提早落底，股價起漲就是有高股息殖利率的保護。

美國大型電訊股AT&T，今年股息殖利率4.9%，Frontier電訊殖利率8.9%，配股率都比Verizon電訊好。Frontier的股息殖利率雖高，但通訊服務範圍僅在美國中小型城鎮地區，去年EPS僅0.05美元，即使股息殖利率最高，但實際配發給股東的股利額度不如CenturyLink、AT&T及Verizon電訊，所以今年來股價漲幅在類股中不是最高。美國電訊服務產業非常成熟，電訊業者間雖然有競爭關係，但客戶人數始終能維持穩定成長，每年的資本支出固定，業者也願意把剩餘的資金拿出來配給股東。

另一個獲利穩定成長的產業就是以供應電力為主的公用事業。美國每個大小城市都有固定的電力供應業者，市場的競爭壓力不會很大，幾乎類似寡占市場，所以每家公用事業公司的營運也非常穩定，公司每年的資本支出固定。在電力供應產業中，市占率越高、甚至是跨國性的電力公司越受到市場的青睞。對投資人來說，電訊類股和共用事業類股屬於防禦型股票，基金經理人在配置時，也會有固定的比重投資在這類型防禦性股票中。今年市場對經濟前景抱持保守態度，市場的波動性卻因為負利率當道的緣故而擴大，所以基金經理人和大戶會增加比重在這種防禦型股票當中，造成這類型股價的表現比其他類股強。假如美國的經濟前景屬於強勁擴張期且企業獲利快速成長的話，就會降低防禦性股票的比重。

今年以來S&P公用事業類股中，愛依斯電力公司(AES)漲幅超過兩成，是該類股中漲幅第二大的成分股。愛依斯是全球最大的電力公司，透過集團子公司提供商業、工業和住宅客戶電力服務。不僅如此，業務包括火力、水力和天然氣等不同型態的發電設施和業務，範圍還拓展到英國、澳洲、巴基斯坦、巴西、墨西哥和中國等地。去年EPS 1.16美元，營益率17.8%，稅前淨利率7.5%。該公司股利發放率有92%，殖利率3.8%，本益比不高僅9.9倍，中國的中投公司(CIC)在2009年11月份也投資15.8億美元。愛依斯的獲利成長力道或許不大，但去年總營收高達150億美元，過去五年最高營收是184億美元。因為營收和營業範圍都很大，對投資人來說屬長期投資的好標的。

艾倫索(EXC)今年以來股價漲幅26%，是該類股中表現最好者。艾倫索也是美國大型電力公司，提高美國中西部地區將近七成的用電量，除了有傳統的電力和天然氣供應外，還有四個核電發電廠，這四座核電廠獲得美國政府延續營業至少20年。去年總營收高達294億美元，EPS 2.49美元，股息殖利率3.8%，本益比14倍。

除了電信股和公用事業股外，還有很多產業的龍頭股都具有高股息的特色，使得它們今年以來的股價表現比大盤好。大型石油類股的雪弗龍股息殖利率4.4%，是所有道瓊工業指數成分股中最高者。雪弗龍是美國綜合型的石油產業，最大的特色是在歐美地區都有加油站，也有化工和塑化產業，獲利穩定成長，全球最大石油公司艾克森美孚石油的股息殖利率也有3.5%。

全球最大營建業機械製造商的開拓重工，去年下半年股價大跌，因為是產業龍頭股以及股息殖利率高達4.1%，股價比美股大盤提早落底。IBM去年第四季發布連續第十七季營收衰退造成股價大跌後，凸顯股息殖利率3.5%的特質，今年以來股價漲幅接近7%。大型網通設備製造商的思科系統，股息殖利率3.7%。

去年大手筆以1600億美元收購愛力根，成為全球最大製藥公司的輝瑞製藥，即使去年花大錢收購，現金部位依然很大，市場估今明兩年的營收可分別達到511和530億美元，即使這幾年的EPS穩定在2.2-2.5美元間，但股利發放率高達102.8%，所以有能力配較高的股利給股東。另一家大型製藥股的默克藥廠，股息殖利率也有3.5%，嬌生公司股息殖利率3.2%，都是高股息代表。