年初美國股市開局不利，1月和2月接連下跌，但是3月形勢逆轉，S&P500指數強彈6.6%，不僅收復前兩個月失土，讓第一季收漲0.77%，還創下去年10月以來單月最大漲幅，為擁有良好紀錄的4月行情營造利多氛圍。儘管如此，紀錄良好並不保證萬事如意，今年四月美股展望存在諸多變數，財報就是其中一大隱憂。

美國企業第一季財報周於本月11日揭開序幕，統計至4月底止S&P 500上市企業將有314家或63%的業者將公布業績。然而負責打頭陣的美國鋁業(Alcoa)並未打響第一槍，因商品價格下跌、美元走強和工廠關閉或分拆，讓美鋁第一季獲利暴減超過九成，並順勢下調今年航空航太行業全球銷售預估值。

未來一周還有包括國際商業機器、雅虎、英特爾、微軟、亞馬遜等大型科技業者發布最新業績，且摩根士丹利、高盛等金融業，以及奇異與開拓重工等大型藍籌業者也將發布最新財報，預料這些業績數據都將動見觀瞻。

整體來看，今年第一季企業財報表現並不被看好，金融數據供應商FactSet就預測，S&P 500成分股企業第一季的獲利可能連續第四季走下坡、營收連續第五季下滑。而且，這次業績欠佳的領域不再只限於能源業，將擴及各行各業。

根據Factset統計，第一季S&P 500企業獲利估計將較去年同期萎縮8.5%，其中又以能源、原物料及工業類股獲利降幅較高，扣除能源產業後，企業獲利預估下滑3.7%。反觀通訊、消費耐久財及健康醫療產業第一季獲利及營收預估正成長。

市場研究調查機構標準普爾全球市場情報(S&P Global Market Intelligence)也作出類似的研究估算，認為S&P 500指數成分股第一季獲利將下降7.9%，成為2009年以來降幅最深的一季，主要反映油價下跌、匯率問題，及全球成長緩慢等因素。

此外，高盛證券方面表示，隨著全球金融危機的爆發，企業的業績指引越來越負面，自2012年以來，一直都低於平均水準。以去年第四季為例，高盛發現有114家公司發布業績指引，其中八成三的業者給出的數據低於市場平均預期。

市場對第一季財報看法不表樂觀，對於才因經濟憂慮消散，好不容易回到上漲軌道的美股來說是個壞消息，甫上路的財報周很可能擾亂脆弱的市場。事實上，近10年來，美國股市四月份行情向來是全年度表現最好的月份之一，但是在財報欠佳等諸多因素影響下，今年4月表現可能不如以往。

LPL Financial資深市場策略分析師Ryan Detrick表示，4月是美國股市最強的月份，過去10年來平均上漲2.7%，且這10年中有9年的4月份是上漲的，只有2012年例外，那年美股下跌了0.8%。

《股票交易員年鑑》(Stock Trader''s Almanac)主編Jeff Hirsch指出，道瓊工業指數自2006年以來，每年4月都上漲，使得四月成為這個績優股指數表現最好的一月。對S&P 500和那斯達克指數而言，4月分別是表現第三和第四佳的月份。

除了財報因素外，還有其他可能干擾美股四月走勢的因素，包括聯準會政策走向。雖然聯準會主席葉倫日前聲稱全球經濟風險加劇，在升息方面需要非常審慎。此一談話大幅降低了市場對於聯準會的預期，但是仍有金融機構提出警告要市場不要低估美國聯準會升息的風險。

同時，國際油價也是影響美股行情的風險。產油國計畫在4月17日召開凍產協商會議，雖然近來油價因市場對產油國可能達成凍產協議抱持高度期望而告上揚，但是日前沙烏地阿拉伯方面表示，沙國要在伊朗、俄羅斯等產油國先採取凍產行動後才會跟進。

伊朗表態不會凍產，而沙國又態度強硬，讓人很難想像產油國能夠達成協議，也難怪顧問機構Wood Mackenzie會認為即將召開的凍產會議不會對油價產生提振作用。一旦國際油價再度走跌，可能迫使能源領域相關業者不得不減計資產，銀行業績勢必也會受到牽累，而近來與油價同步的美股也可能波動加劇。