繼聯準會在最新貨幣政策會議中沒有任何暗示何時要升息後，最新公布的第二季美國GDP僅成長1.2%，遠低於市場預期的2.5%，引發美元指數重貶，帶動新台幣與韓元升值。澳洲央行2日宣布降息，澳幣兌美元還逆勢升值。外匯市場與國際股市的資金行情能否延續，可觀察英國央行降息後國際股匯市的最新變化。

7月底聯準會召開最新的FOMC會議後的聲明稿中，雖然強調目前影響美國經濟成長前景的風險已經比6月份下降，且對目前美國經濟成長前景的信心也比6月份強勁，但聯準會就是絕口不提何時要升息。未來還得要繼續觀察美國經濟數據的變化以及8月25日Jackson Hole的國際央行總裁會議，屆時包括聯準會主席葉倫在內的國際央行總裁都會出席這項年度會議。或許葉倫屆時的公開演講可能會透露最新利率政策動向。

美國總統大選將在11月8日投票，市場擔心川普是否會當選下屆美國總統，屆時就見分曉。由於11月有總統大選，按照常理，聯準會9月份將不會升息。如果總統選舉後金融市場也沒有黑天鵝效應出現，聯準會最快會在12月份升息。但如果屆時金融市場不安定，那麼聯準會會把升息機率延後到明年。

不過，7月底公布的第二季美國GDP數據竟然遠低於市場預期，而且實際的經濟成長率還僅有市場預期的一半。或許聯準會早已看到這份數據，才會在這次FOMC會後聲明中暗示美國經濟成長前景仍有風險。仔細觀察這份GDP報告發現，真的要擔心企業投資下半年有可能持續不振，會影響到未來美國經濟成長力道。因為第二季的商業投資支出年增率衰退2.2%，第一季也下跌3.4%。第二季民間固定投資年增率下跌3.2%，是七年來最大降幅。由於企業不看好下半年的景氣，不願意在第二季增加庫存，使得第二季企業庫存減少81億美元，是2011年以來首次減少的一季；企業庫存在第一季增加407億美元。

由此可知，第二季企業即使有不少現金部位，但現在各企業執行長似乎比較在意股價的變化，反而利用廉價的資金成本來發放股東現金股利，或是買回庫藏股打消股本，以提高股東權益報酬率(ROE)，藉此美化帳面讓財報好看，以拉抬股價的表現。這樣的心態恐讓下半年美國經濟成長和產品新動能更沒有看頭，不利企業股價表現。

由於美國GDP數據表現不優，市場預期聯準會升息時間點還要往後延，造成美元指數明顯回檔。

近期這波美元指數的回檔，在技術型態上是回測季線支撐，目前看來季線支撐仍有效，我們也不認為美元指數的走勢會轉空。因為就相對基本面而言，美國經濟成長表現優於歐元區、英國和日本。

當其他國際央行仍想寬鬆貨幣環境時，聯準會是唯一有能力升息的央行。就這樣相對的經濟基本面，美元不會弱到哪裡。但聯準會目前也不希望美元過於強勢，否則會造成美國企業的匯兌損失。從第二季公布財報以來，耐吉(Nike)、Under Armour、麥當勞和蘋果等海外營收比重大企業的財報內容，的確呈現若干匯兌損失，衝擊海外的營收表現，基本上美元指數介於94-98點間的區間震盪機率較高。

英國央行即將召開最新貨幣政策會議，面對脫歐對經濟成長前景的衝擊，英國央行這次降息機率高。最近英國央行不斷釋出未來有可能實施零利率的可能性測試市場的反應，未來英鎊貶值的機率仍高。目前英國的指標利率是0.5%，如果實施零利率，未來英國央行應該會有兩次降息的機會。英鎊至少貶破1兌換1.3美元的機率高。

未來全球股匯市是否還有機會延燒資金行情，最快的檢驗方式就是觀察英國央行降息後市場的反應。屆時如果全球股匯市又出現新一輪大漲就代表資金行情延續；反之，如果英國降息拉抬美元指數重回97點以上，那就要留意全球金融市場的資金行情隨時可能結束。

和股市的股價指數不同的是，匯率是相對國家經濟基本面比較下的結果，某個貨幣貶值一定是另一個貨幣相對升值。當各國央行都在QE之際，央行降息的動作能不能造成本國貨幣貶值那可能又是另外一回事。澳洲央行2日降息一碼，指標利率降到1.5%的歷史低檔，降息後澳幣僅盤中短暫小貶後又升值，當天澳幣兌美元竟然升值了0.5%，這可能會讓澳洲央行的官員們看到傻眼，平白浪費降息讓澳幣貶值的機會。