全球央行對金融市場維持呵護態勢下，第三季全球金融市場享受了好時光，全球股、債資產價格來到新高，面對第四季，機構法人口徑一致，波動風險將上升，對投資人來說，隨時做好波動再起的投資準備，是應對第四季及來年波動風險上升的最佳策略。

聯準會不升息，美元欲振乏力，全球股債市場齊慶祝，過去一段時間，不僅新興市場股債同步吸引國際資金流入，就連原物料商品也歡欣鼓舞，原油、黃金都在美元指數回貶下，第三季拉出慶祝行情。

理柏資訊統計，第三季從全球股票、債券到產業型基金，呈現漲多跌少的狀況。其中，股票型基金全面呈現正報酬，處於低基期的中國及大中華基金，單季報酬達一成左右，亞股在過去一季的表現優於全球成熟市場及其他新興市場。

債券及產業型基金的表現則兩極，收益高的高收益債及新興市場貨幣債券，在資金追逐下，表現相對正面；於此同時，風險性資產的產業基金，包括生物及科技股票基金，第三季報酬率達8～9%，表現可圈可點，但防禦性高、且受美元弱勢影響的公用事業、黃金及貴金屬股票，在過去一季則異常弱勢。

進入第四季，機構法人對全球股債行情雖仍審慎偏樂觀，但提高現金部位以因應任何波動，已是共識。路博邁客戶投資組合經理Michael Dyer就直言，綜觀整體經濟，全球景氣循環進入成熟階段，經濟衰退風險增加，面對低成長投資環境，經理人提醒，消息左右市場、波動性可能上升，投資人應多加注意。

尤其今年第四季至2017年，預期政治風險將是影響金融市場的重要因子，包括11月的美國總統大選與國會改選，選情均格外緊繃；歐洲方面，英國公投選擇脫歐之後，歐洲的疑歐勢力升高，也為年底的義大利修憲公投、明年荷蘭、法國、甚至德國的選舉等投下變數，增添歐洲政治與經濟的不確定風險，富蘭克林預期，歐洲央行的寬鬆貨幣政策將可能延續更長一段時間，以預防潛在的衝擊與影響。

野村投信長周文森(Vincent Bourdarie)即直言，風險性資產今年度過無風無雨的夏秋兩季後，各類資產價值面已明顯偏高，導致投資吸引力下降，第四季將面對美國總統大選和聯準會升息等不確定性，預料投資市場將難逃高波動格局。

雖然第四季市場波動將升高，但也因此提供可以逢低進場的投資機會，周文森認為，投資人無須因為市場波動而退場，而是應該調整策略，從風險偏好(Risk on)轉為風險趨避(Risk off)，投資上並應首重「波動管理」，手中的資產應先考量降低投資組合波動，先求穩再求好。

全球投資人雖然歡喜度過第三季，但隨著近期許多金融資產價格也都攀至高點之後，任何一項變數或是利空因素，均可能造成資產短期獲利了結，對於全球股債市未來一段時間可能迎來的波動，對於投資人來說，未來一段時間避開大跌可能比參與上漲來得更加重要。

因此，進入第四季，野村投信認為，由於資產波動度增加，股市部分應較為審慎看待，但逢低仍可再加碼，成熟市場較看好美股，歐洲股市與日本股市相對看淡，新興股市則仍以亞股部分最具吸引力，可逢低布局；債市的展望則優於股市，惟公債和投資級債受到美國升息議題的衝擊較明顯，保守看待後市；相對看好仍受到利差保護的高收益債，尤其是較為穩健的亞洲高收益債，以及價值面相對合理的新興市場高收益債，美國高收益債則中立看待。

而不同於野村的觀點，施羅德認為，第四季表現仍可望股優於債，但一致看好國際資金將續往新興市場及亞洲移動；對於成熟市場，施羅德看法普遍處於中立，其中，由於美股目前處於高檔，雖易受消息面影響而出現震盪起伏，但在全球成熟市場中，美股仍較具防禦特性，未來一段時間建議仍可持中立看法；對於日股，則建議減碼。值得留意的是，進入第四季，隨著各類資產價格攀高，機構法人建議積極加碼的資產選項愈來愈少，而隨著市場的波動可能增加下，施羅德認為可以加碼能源、美元及黃金部位。

但投資人仍必須謹記的是，全球央行這麼多年實施QE下來，各類資產價值都已偏高，機構法人對各類資產的投資偏好度已在下降，但在全球資金派對還沒有落幕前，摩根投信認為，風險性資產仍極富想像空間，未來一段時間，投資人除了為自身的資產做好防護傘之外，建議資金可以往美國、亞洲、天然資源、高受益債等移動。