確立聯準會的升息趨勢，且10年期美債殖利率與其他七大工業國十年期平均公債直利率的利差創下2000年以來的17年新高，更確立美元指數的多頭趨勢。2016年英國公投確立脫歐，英鎊重貶16.71%並創31年來新低是表現最差的貨幣，人民幣是亞洲貨幣表現最差的貨幣，貶值幅度更甚於歐元。

美元、人民幣、歐元和英鎊匯價的走勢，在2017年無疑仍是國際匯市的重要指標。就基本面來說，2016年前三季美國GDP季增年增率平均1.9%，預估第四季GDP也將接近3%，傲視大部分已開發國家經濟體表現。美國的PMI製造業指數從2014年至今大部分的時間都在51以上，失業率降到4.9%接近完全就業。聯準會2016年12月升息後，確立2017年的升息趨勢。就聯準會發布的指標利率中間值推估，2017年聯準會有2～4次升息的機會。

2016年美元指數大部分的時間介於94～99點間上下震盪，直到11月正式突破100點後啟動這波多頭表現，並在2017年第一個交易日盤中再創103.82點的14年新高。實際上2016年大部分時間美元指數都處於盤整，直到10月份後因為歐元匯價疲弱，而人民幣匯價在被納入IMF的SDR後不但沒有止穩反而續貶，強化美元指數的多頭趨勢。川普當選美國總統後，市場臆測新政可望推升通膨升溫，這才確立美元指數的長多趨勢；川普勝選至今，美元指數上漲7.71%。

2016年9月歐洲央行貨幣政策會議時，總裁德拉吉暗示將加碼QE政策，而當時市場已經臆測聯準會即將升息，造成歐元貶值。歐元這麼一貶下去，增加人民幣匯率的貶值壓力。因為人民幣從2015年8月11日改採人民幣匯率一籃子機制，當時歐元占一籃子權重21%，是僅次於美元的第二大權重貨幣，形成人民幣貶值的壓力來源。後來義大利的憲改公投未過關，造成歐元貶破1.05美元的重要支撐。

這樣的趨勢造成人民幣匯價也不斷破底，尤其是境外人民幣(CNH)不斷創2010年以來的掛牌新低，連鎖效應使得2016年中國資金外流現象越來越嚴重，中國外匯存底連續五個月下降，僅剩下3.05兆美元，中資企業不斷發行美元債券，而美元轉強進一步衝擊中國資金外流更嚴重。從2016年11月至今是傳統中國貨幣市場資金緊俏期，由於人民幣的貶值趨勢已超過15個月，這波資金緊俏壓力更嚴重，上海三個月期Libor利率創下20個月新高，香港三個月期人民幣Libor利率也創一年新高。

即使中國政府最近兩個月透過行政干預手段嚴控資金外流程序，外資企業若想把資金匯出最多的匯出金額僅能匯出在中國總資產的三成。和2016年一樣中國每位公民都有五萬美元的換匯額度，但2017年中國人行嚴格限制換匯資金的用途，包括不能投資海外股債、房地產、投資型保單等。若公民違規換匯就被列入黑名單，並會遭暫停後來兩年的換匯資格。這麼嚴格的換匯程序，希望能減緩人民幣的貶值壓力。

或許2016年歐元匯率貶值可能是造成人民幣貶值的導火線，實際上這也在中國政府高層的默許之下。2016年歐元匯價貶值3.8%，但境外人民幣貶值5.85%，而人民幣官價貶了6.55%。人民幣的貶值幅度比歐元多了四成的空間，以中國政府不斷增加和重要貿易夥伴的人民幣支付，還是無法阻止人民幣的貶值趨勢。更重要的是，當人民幣匯價不斷創八年半新低之際，對中國出口成長的貢獻卻相當有限。中國人行並非獨立的機構而是隸屬於中國國務院轄下，顯然人民幣的走貶趨勢應該是獲得中國政府高層的默許。

中國現在已經是全球僅次於美國的第二大經濟體，人民幣的一舉一動都受到市場矚目，影響市場行情的變化，直接對新興市場貨幣有指標意義。面臨人民幣貶值所造成資金外流的壓力，中國人行在去年12月30日晚間七點宣布調整人民幣一籃子貨幣權重。美元權重從原來的0.264下調為0.224，歐元權重從0.21下調為0.1634。一籃子貨幣數量從13種變為24種，新增貨幣包括韓元、南非幣阿聯拉姆、墨西哥披索等，主要以中國對外貿易的比重而調整。

調整一籃子貨幣就能阻止人民幣的貶值趨勢嗎？目前看來也未必，假如2017年聯準會加快升息腳步，人民幣的貶值趨勢恐難止住。外匯市場普遍預期人民幣貶破7元是趨勢，2017年貶到7.2～7.5元的機率很高，大和證券預測人民幣年底恐將貶到7.8元，這是目前市場對人民幣匯率最悲觀的預測。假如人民幣貶破7元，包括新台幣、韓元、印度盧比、泰銖、印尼盾和馬幣等亞洲新興市場貨幣都可能造成新一輪的貶值壓力。

至於英鎊近期匯價在2016年10月創下1英鎊兌1.1841美元的31年低點後已止穩，兌美元維持在1.22元上下震盪，英鎊兌歐元近期維持在1英鎊兌1.17歐元上下震盪。短期內英鎊已走穩，等待3月份英國啟動脫歐程序後才可能有新的變化。