前陣子台股來到10200點上下，追價買盤的確降低，但外資調高鴻海(2317)評等，一下子上看200元，的確卻令市場震撼，本周股價長紅大漲。近幾年鴻海單日股價漲幅超過5%屈指可數。從鴻海去年出手併購夏普，讓其一年內虧損減小，股價從90日圓大漲一度超過500日圓，令日本人刮目相看。

而美國總統川普上任，高喊製造業重返美國，初期大家以為只是喊喊，但越來越多廠商入美洽談設廠，郭董聯合日本軟銀也將一起投資美國，從70億美元起跳。鴻海表示赴美投資從「Fly Eagle」(飛鷹計畫)升級為「Flying Eagle」，最快7月底拍板。初期將先選定3個州，半年或一年後再另選3州投資，屆時不會只是一個工廠、而是一個全產業鏈都搬過去，整個投資計畫金額可能超過100億美元、為期5年的規劃。然而郭董也未忘了中國，在廣州宣布斥資600億人民幣興建面板廠，美中日都見到郭董影子。而現階段當紅的阿里巴巴、Nvidia等也都見到郭董投資的影子。

的確以鴻海關係企業旗下高達百萬勞工，可說是人類歷史企業中總管勞工最多的紀錄，最重要是當今全球若說要做硬體產品，包括中國手機小米、Oppo、Vivo、華為、諾基亞乃至蘋果，可以說除了三星以外，全世界要CP值高的手機代工，鴻海一定是首選。再者，最近股價登上1000美元的亞馬遜，所推出的語音助理「Echo」也由鴻海獨家代工，今年銷售量估達300萬台，明年將大增逾2倍至1000萬台。鴻海代工實力已難撼動。

我們由今年行情來看，3月以前是中小型作夢股的天下，如東典(6588)、統新(6426)、環球晶圓(6488)等股價大漲超過1倍以上；接下來4月輪由蘋概股的GIS-KY(6456)，股價也是從120元大漲至239元；5月份與中國相關的ETF如富邦上證正2(00633L)、國泰中國A50正2(00655L)，股價也是大漲至今。

而6月以來帶動台股站穩萬點之上的就是台積電(2330)及鴻海，鴻海漲幅又較台積電大，今年以來漲幅已超過42%。台股每一波都有強勢股出現，也讓指數創新高。

這次鴻海角色更為吃重，股價創近6年新高。以鴻海集團今年雄心，除了基本盤蘋果10周年新機外，日本夏普業績有起色、在美中又大筆投資，再來就是與韓美日大廠競標東芝半導體，這兩年郭董手筆之大，可以說是歷來僅見。而股價上漲自然說話聲音就大，鴻海總市值已超過2兆台幣，但折合美元總市值還不到700億美元，不及台積電一半，更不用說是阿里巴巴、騰訊等中國知名大企業，要與世界一流企業競爭，本身總市值就必須提高才是。可以說台股萬點之上，鴻海走勢動見觀瞻。

至於權值股中率先除息的台積電，表現也不錯，除息馬上填息71%後，雖受美國科技股大跌而貼息，但接下來是否挑戰填息以及歷史新高222元，也是大家所注意的。再來則是7月13日輪由鴻海除息4.5元，除息前已展開拉高動作。

台股除息行情熱烈展開，根據統計，去年上市櫃公司獲利達1.87兆元，今年將發出1.27兆元現金股利，配發率約68%，估計今年上市櫃公司獲利將達1.92兆，以68%配發率概算，明年將配發1.3兆元現金股利，台股未來仍會持續高殖利率的題材，市場預估，台積電、鴻海明年現金股利還會優於今年。不僅是台積電張董事長說配息絕大多數被外資拿走，相當可惜，要台灣投資人珍惜機會；鴻海郭董也認為外資持股超過五成，配息一半被外國人拿走，台灣投資人應該多投資。另外台積電及鴻海不約而同看好資訊中心、AI人工智慧等大趨勢，相關供應鏈可長線追蹤。

兩家具有分量的董事長都鼓勵台股投資人買進！想當然，台積電及鴻海將是今年台股最主要焦點。

台股預估今年除息將使指數蒸發近400點，不過有前兩大權值股撐腰，除息行情還是可以期待。外資認為台股今年三大基本面驅動因素為iPhone的產品周期、市場獲利成長及股息收益率，資金流動性是台灣市場到今年為止主要的驅動因素之一。

外資表示，年初以來，外資法人高達89億美元的淨買超，帶動台股指數今年以來上漲9.3%。若把新台幣升值幅度納入考量，台股以美元計價的報酬率達到16.8%，領先許多其他區域內的市場。瑞銀預期，資金流動性在今年下半年將仍是一個關鍵性的影響因素。根據客戶意見反饋，上半年資金行情出乎意料強勁，接下來到底是要持續加碼、抑或獲利了結，二種意見紛陳。只不過若賣出的資金加上配息，外資一下子有這麼多錢，也需要地方停泊，韓國及印度兩大市場今年漲幅不輸台股，再放資金投入也不合邏輯，而台股平均還是有超過1兆以上配息，吸引力仍在。

但要注意國際是否有新變數出現，令獲利的資金寧願觀望。展望來看最大變數就美國聯準會。聯準會六月將聯邦資金利率區間調整至1.25%。本次升息一碼後，年底前還將升一次，推估下次升息時間點將落在12月。

而Fed為因應2008年金融海嘯採行4次的QE，導致Fed的資產負債表從8000億美元，增加至4.5兆美元，直到2014年10月才停止繼續量化寬鬆，但至今仍未有縮減資產負債表的政策。

此次Fed公布縮減資產規模計畫，雖目前啟動時點未定，但應該下半年會發生，最初縮減上限為60億美元，之後每3個月將再增加60億美元，直到每個月縮減300億美元為止。Fed持續升息外，也加入了縮表的政策，這是市場最大變數，當初出手最大的金主開始逐步縮手，對市場可能會影響。就像聯準會第一次升息，全球股市就大跌一次。其次還要注意，最近油價下跌20%，鐵礦砂下跌37%，顯示經濟疲軟。其次，通膨預期下降，美債十年期殖利率最低降到2.14%，顯示經濟成長將在未來幾季內到頂，明年將不到2%；加上通膨偏低，一旦工資上升，企業獲利將備受壓縮，又對股市不利。這些不利變數都是下半年要注意的。

所幸這變數可能在9月之後至年底之間，在此之前若無大事件，全球資金依舊豐沛，也提供台股這次除息行情基礎。

如同外資所言，蘋果iPhone 8帶動的超級換機需求，將帶動台股本波企業獲利上升周期延續至2018年上半年。但是，過去蘋果新機發表後兩周通常是供應鏈股價高峰，這次外資也在仔細觀察8、9月相關供應鏈業績。當然若出現新機延後上市就不妙了。短線來說，蘋果供應鏈包括台積電、鴻海、可成(2474)、GIS-KY(6456)、美律(2439)、康控(4943)、華通(2313)、台郡(6269)、新普(6121)、和碩(4938)、緯創(3231)等都還是台股中流砥柱。

由於指數已站穩萬點之上，一些基期較低且有獲利的個股，也具有補漲機會，例如聯電(2303)，目前台積電股價已是聯電10倍以上，在晶圓代工方面聯電還是有一定地位，股價不到15元，有利補漲。另外面板雙雄友達(2409)及群創(3481)，雖受到中國大陸未來2年可能大幅開出8代以上產能，市場一直擔心，不過中國新廠開出速度不如預期，加上進入拉貨旺季，大尺寸面板價格還不錯，兩者今年依然將大豐收，尤其同屬鴻海集團的群創，第一季EPS1.19元、4月EPS0.42元，除本業外又處分持有的GIS-KY，第二季獲利相當好，市場預估今年EPS還有達3元實力，股價近期也創新高。

另外指數具年線乖離達11%左右，部分個股還在年線5%以內，也具有補漲機會。

再來就是漲價題材，包括被動元件、半導體矽晶圓、NOR、NAND等，包括球晶圓(6488)、中美晶(5483)、台勝科(3532)、群聯(8299)、旺宏(2337)、華邦(2344)、國巨(2327)、奇力新(2456)、華新科(2492)等都是注意焦點。

而特別要注意的是，MSCI明晟將222檔A股納入成分股，占MSCI新興市場權重0.73%，預計明年6月生效。由於初期比重不高，對其他市場的排擠效應不大。但這具有趨勢性意義。短時間或許吸引資金不到200億美元，但中長期預估將吸引超過3000億美元資金進入。台灣從1996年被列入MSCI新興市場成分後，截至目前外資累計淨匯入也只不過2117億美元。也有人說A股入摩成功，已在股價上反映，短線內或將為藍籌股帶來獲利了結的賣壓。不過在Ａ股納入MSCI明朗化之後，大陸股市可望進入另一波「價值投資」的階段。在指數化管理資金的驅動下，中國藍籌股的投資價值更具優勢。

根據過去各地股市納入MSCI的經驗，納入後半年與一年，上漲機率平均高達77%與69%，平均漲幅各為8%與27%。當年台灣在1996年9月納入MSCI後，一年內台股也創下四成七的漲幅。所以絕對不要小看中國入摩效應，這次以追縱上證50為主的新加坡A50率先大漲，不管是否有人提前知道，但外在資金已提前卡位重量級權值股，包括貴州茅台(600519.SH)、三一重工(600031.SH)、萬科A(000002.SZ)、格力電器(000651.SZ)以及擁有升息題材的金融股。台灣與A50連結的富邦上證正2(00633L)、元大上證50正2(006206L)、國泰中國A50(00636)等等可長期追蹤。

時序將進入下半年，除了除息行情重磅登場外，產業聚焦Tesla Model 3於7月開始交車、蘋果iPhone 8於9月底開賣。Model 3將於7月如期量產，2018年預估整體銷量可達到50萬輛，隨其放量生產，台灣特斯拉供應鏈在第三季的傳統車市淡季下，可望逆勢表現。