加權指數已出現歷史第2長的9連紅，9月份邁向10連紅。不過基本面雖好，但漲多就是最大利空。台灣外貿經濟連續成長，另一方面也墊高基期，未來也將面臨高基期壓力，所以台股指數一創新高就壓回。

　　當然現階段全球資金依然充沛，美國聯準會雖然計畫9月開始縮表、歐洲也計畫縮減QE，今年全球市場不像過去幾年全面上漲，但半年來資金流入最多的歐洲一度遭逢歐元強勢升值壓力，德國、法國等股市表現不佳，本周卻已轉強站上所有均線之上，義大利則領先創今年新高。火車頭美國即便有連續颶風侵襲，第3季經濟成長率可能下修，但若弱勢美元使得跨國企業獲利得以提升，具有全球競爭力的大公司營運依然看好，過去1周，3大指數道瓊、S&P及Nasdaq幾乎都創高或接近收盤歷史新高，果然最強還是火車頭。

　　而中國經濟明顯上升，以美元計，8月份出口按年增長5.5%，雖低過預期的6%及7月的7.2%。但進口則增長13.3%，高過預期的10%及7月的11%；最重要的是上升軌道持續。今年漲幅相對較低的上證指數也已站上3300點，一度逼近3400點，是近兩年來最高。而新興市場則有越南、巴西、阿根廷及泰國創新高，看來市場資金並未受聯準會縮表所影響。

　　再者，外資今年在台灣領了超過4000億台幣股息，匯出並不多，主要是匯出去還是做投資，若無系統性風險，應還不急，何況美元弱勢，在台灣可賺匯差。另外，外資在新興市場買超前2名的印度及韓國，指數也在季線上下，外資匯出動作不大。

　　不過基期高眾所皆知，外資上半年買超台股約2800億元，7、8月皆小幅賣超，9月還是賣超超過150億元，那麼指數上檔空間就較有限，只能靠內資。櫃買指數在上周出現歷史天量2400億元後，本周上攻企圖心似乎減弱，屢屢在142點以上留上影線。所幸漲幅較大的個股拉回，並未引發其他個股失控一起回檔，且新閣揆對金管會嘉勉要多興利，台股來到10400點之上，政策還未見打壓，仍有利業績及低價股輪漲。

　　就表列股市8大強勢族群來看，與櫃買較有關的是高價股、2線光學股、汽車電池原料股，但是包括美琪瑪(4721)、亞光(3019)、揚明光(3504)、新鉅科(3630)等都曾出現過跌停，且該兩大人氣族群不是第1次就是第2次大震盪，加上漲幅已高，成交量動輒股本1～3成、且公布獲利不甚特殊，短線以軋空為主，之後就要小心。再好的景氣願景，漲多就是最大利空。

　　另外，蘋果12日發布新機，按以往經驗，供應鏈在新機上市前後兩周將見高點，最近包括今年表現很強的GIS-KY(6456)、康控KY(4943)、美律(2439)、可成(2474)等已先回檔約1成；發布後股價持續下修，只有近兩個月少漲的台積電(2330)、鴻海(2317)以及低價的華通(2313)表現較穩健。台積電當然是1號角色，8月營收已回到900億元以上，創今年新高，月增28.4%。只不過市場一直傳聞蘋果新機出貨將不順，特別是iX，在零組件供應不足下，正式大量開賣要等11月以後，鴻海業績也可能受影響，特別是該公司是iX主力生產商。不過鴻海還是有張王牌，若該公司併購東芝半導體能成真，外資勢必再調升評等。蘋概股按以往經驗先漲先回，未來隨著產品開賣後數字再做表現，股價先回檔也是好事。

　　台股上市櫃成交量屢屢到1800億元，量大增且融資大增，上市已達1600億元以上，是自2015年第3季之後，首度回溫至1600億元之上。指數今年已上漲約20%，且蘋概股、投機指標光學及電池原料股幾乎已停滯或回跌將進入整理，大盤又已出量，但是還未出現失控情況是較好的。

　　而本周強勢族群，包括被動元件、矽晶圓、NOR漲價題材市場還是相當埋單。

　　國巨(2327)宣布MLCC將再漲價，這次包括國巨、奇力新(2456)、立隆(2472)、千如(3236)、美桀(5255)、鈺邦(6449)等8月營收都創歷史新高。且該族群成交量都未急速放大，籌碼還算集中，股價應尚有高檔可期。

　　半導體今年表現也是很強，尤其是持續漲價的記憶體DRAM的南亞科(2408)、NOR的旺宏(2337)及華邦電(2344)，股價都續創今年新高；IC設計的創意(3443)今年表現兇悍，從80元以下大漲至231元，近期回檔還守在月線之上，還算強勢；最近新唐(4919)又竄起。不過群聯(8299)卻跌破季線。此外就是矽晶圓，在傳出第4季乃至明年第1季都還將漲價下，中美晶(5483)、合晶(6182)、環球晶(6488)本周都創新高。

　　綠能以新閣揆為題材，加上包括綠能(3519)、昱晶(3514)、茂迪(6244)8月營收是今年最高，配合外資大買的LED晶電(2448)，是本周表現與矽晶圓旗鼓相當的強勢族群。但是該族群所欠缺的還是獲利，倒是晶電第2季交出令人意外的EPS0.67元，7、8月營收再上層樓，本季獲利可期。

　　近期電子業召開2年1次的的世界資訊科技大會(WCIT)，這是暌違17年後再度到台灣舉行，由於中國將於2019年推出5G、東京2020年奧運將全面採用5G，預計未來兩年5G將是電子業發展重心。過去在3G過渡到4G時，最火紅廠商就是做微型基地台的中磊(5388)。中磊深耕小型基地台產品市場多年，現為全球固網與行動融合設備之領導廠，全球累計出貨量已逾數百萬套，同時中磊也展出全系列Pre-5G/4G小型基地台；中磊表示，下世代Small Cell作為異質網路融合裝置，可有效補足5G運行於高頻段時，穿透力與覆蓋範圍不足的問題。而低價的正文(4906)及明泰(3380)股價也修正到1個較低位置，上半年都有賺錢且8月營收同時上來，正文股價還低於每股淨值25.95元，皆可一併注意。先前市場以100G及直播題材為主，而後東典(6588)、統新(6426)嚴重回檔，但智邦(2345)及眾達KY(4977)股價相對強勢持穩在高檔，有機會與5G題材股一起搭配表現。

　　傳產部分，原物料下半年又開始另一次上漲，5大泛用樹脂受到美國颶風產能受損影響，遠東地區價格大漲又回到今年高峰，包括AN、PVC、DOP、ABS、LDPE等以往美國傾銷情況將降低，加上重建需求將出來，可注意聯成(1313)、華夏(1305)、中石化(1314)、亞聚(1308)等。中國鋼鐵業持續好轉，尤其政策限制空污，間接縮減鋼鐵產能，對穩定鋼鐵秩序有利，寶鋼第4季盤價再度調高。大成鋼(2027)8月營收創歷史新高，燁興(2007)、燁輝(2023)、官田鋼(2017)、聚亨(2022)等營收也來到今年新高，基本上有業績支撐，股價可攻可守。

　　後起之秀是造紙業，國際紙漿價格今年來逐月上漲，不管是美國長纖或是中國短纖，價格走勢都十分凌厲。以中國短纖為例，去年底每噸525美元，如今已到640美元，漲幅高達22%。紙漿飆漲，若干品項過去1年來甚至上漲逾1倍，而紙價大漲也推升造紙廠業績與股價大幅回升。據報導，中國大部分紙廠調漲3、4次，包括瓦楞紙、白板紙、生活紙、新聞紙、銅版紙在內的原紙，每噸漲300～900人民幣。做紙箱的瓦楞紙和白板紙漲最多。甚至業者表示過去15年從沒見過這麼高的紙價，1年時間瓦楞紙從2200大漲至5000人民幣。漲幅超過1倍。據統計，今年上半年，滬深Ａ股造紙企業大部分淨利潤都倍增，如山鷹紙業(600567.SH)成長逾4倍，岳陽林紙(600963.SH)成長近5倍，山東博匯紙業(600966.SH)更大幅成長超過5倍。至於股價，包括上述3家以及景興紙業(002067.SZ)、理文造紙(02314.HK)、玖龍紙業(02689.HK)、太陽紙業(002078.SZ)、華泰紙業(600308.SH)等等，今年來股價都是大多頭走勢，上漲5成、1倍以上。

　　紙價大漲主要是，1是商品紙漿貨源偏緊；2是由於中國加強進口廢紙管理，導致進口量減少，價格大幅上揚。與鋼鐵、水泥一樣，環保力度加大也是重要原因。而運輸費用的增加，加上網購包裹運輸量飆升，也助長了紙價上升。

　　相對於台股的榮成(1909)挾著業內外投資豐碩，前8月每股稅前3.1元，股價從去年底的15元附近直奔50元；有了燈塔股拉高，寶隆(1906)股價也登上36元。以往號稱台灣造紙業龍頭的永豐餘(1907)、正隆(1904)、華紙(1905)股價反而都不到20元。而正隆及永豐餘8月營收都已創今年新高，顯然後勁開始發酵，尤其兩家公司在中國擁有不少轉投資造紙相關公司，中國紙類景氣火熱，該兩家公司也會受惠才是，何況股價都低於淨值，本周正隆開始比價積極突破淨值。華紙則在中國廣東有轉投資造紙廠，也將一併受惠，股價終將重返淨值13.9元之上。