又到歲末年終的時刻，回顧2017年全球主要股市均出現大奔騰，尤其是美國股市，4大指數中的道瓊指數、S&P 500與Nasdaq指數均創下歷史新高；而費城半導體指數雖然尚未創歷史新高，但是今年以來漲幅卻凌駕前3大指數，累計漲幅達37%。若以個股表現來看，以FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Nvidia、Google)為首的5大個股，平均漲幅高達55%，遠遠超過美股4大指數漲幅。

　　不過，自從11月下旬以來，受到美國川普總統進行稅改計畫，恐不利於科技業，再加上股價漲幅過大，FAANG股價均明顯回檔修正，連帶台股的電子股也受到波及；尤其，加權指數可說是與費城半導體指數亦步亦趨。

　　日前外資摩根士丹利證券出具全球半導體產業報告，對於明年半導體景氣看法轉趨保守，以及蘋果iPhone X買氣不如預期，造成3大天王台積電(2330)、大立光(3008)與鴻海(2317)，股價在短短不到半個月時間，跌幅達1～2成左右，進而拖累加權指數，一口氣跌掉550多點，並摜破半年線位置。

　　如今外資已連續14個交易日賣超台股，累計超過800億元。電子權值股更成為外資法人的提款機，尤其，兩大權重股台積電與鴻海，縱使11月營收分別繳出歷史次高與歷史新高的亮麗成績單，但外資依舊不領情；持續遭外資連日賣超，目前外資持股比例分別降至79%與跌破5成；進而壓抑大盤反彈力道，目前視為弱勢跌深反彈格局。

　　不少電子股在今年股價出現飆漲走勢，電子股分類指數已從年初的371.3點一路上漲最高來到471.7點，漲幅達27%。相較之下，水泥、塑化、造紙、玻璃等傳產股，今年漲幅並不大；再者，近來中國進行供給側改革，中國十九大報告再次宣示對於深化供給側改革，策略包括淘汰落後產能、減少新增產能、取消低標水泥等去產能規劃，及錯峰生產、企業協同自律、執行差別電價等去產量措施；促使水泥供給過剩情況逐步獲得改善，激勵中國海螺水泥(00914.HK)股價出現漲勢。

　　國內水泥龍頭台泥(1101)，受惠大陸水泥景氣轉佳，加上國內發貨穩健，今年前3季稅後純益49.49億元，年增8.9%，EPS1.34元。展望第4季進入傳統旺季，以及調漲出貨價格，促使11月營收衝上99.85億元，年增12.6%，創下近年單月新高。

　　台泥日前宣布廣東、廣西地區決定12月2日起每公噸漲20人民幣，至每公噸360人民幣。受惠漲價效應以及台泥國際已從港股完成下市私有化，從12月起台泥國際營收與獲利可100%全數貢獻給台泥，預估第4季營收與獲利可望，改寫單季歷史新高，全年EPS挑戰2元。相較於中國水泥股股價表現，今年以來台泥股價不漲反跌，累計跌幅達3.5%，目前股價位階相對在低檔，可望有落後補漲之機會。

　　自從美國總統川普上任之後，就不斷強調製造業回流美國，威脅美國企業不得到海外設廠。為了吸引企業回流美國，川普祭出美國31年來最大規模的稅改政策；重點內容之一就是將企業稅率從35%降為20%，個人綜合所得稅的標準扣除額大幅調高1倍，美國企業留滯海外的獲利，將可以在繳交14%所得稅後全數匯回。

　　然而，從企業的角度來看，在美國投資的企業可望直接受惠於減稅政策。目前台商在美國投資設廠的企業，首推是台塑集團。早在1978年，台塑在美國先後設立有「台塑美國公司」、「南亞塑膠美國公司」、「南亞塑膠美洲公司」，並擁有多座大型石化原料和2次及3次加工工廠及天然氣井。如今台塑集團正在美國路易斯安納州積極進行規模達94億美元的乙烷裂解廠及下游廠投資案，未來台塑將享有川普的減稅方案，對於集團獲利勢必具有正面助益。

　　中國最大、全球第2大汽車玻璃廠福耀玻璃(03606.HK)，今年以來股價表現也不錯，創下掛牌新高價。福耀不僅受惠中國汽車內需市場成長之外，近來更前往美國投資搶攻全球第2大車市商機，未來也將是川普稅改的受益者。

　　此外，近期中國大陸針對平板玻璃產業進行供給側改革，在十三五之後，針對高污染產業、低效能的玻璃工廠所進行的停工限產、減產強度陸續增強；激勵價格從今年以來一路上漲。

　　國內玻璃龍頭台玻(1802)深耕中國多年，近5年營運表現並不出色，呈現虧損居多。不過，在中國事業改善下，營運漸入佳境，今年第3季每股盈餘達0.28元，累計前3季每股盈餘0.41元，相較於去年同期成功轉虧為盈；激勵近期股價逆勢大漲，創波段新高。

受惠大陸環保政策推動，近期沙河地區有9條產線被停產，影響市場總產能約3～4%，在市場供需轉趨平衡下，平板玻璃價格近期上漲，促使台玻營收自9月開始，明顯跳升至41億元大關，更連續逐月成長，預估第4季業績可望創下單季新高，突破120億元，獲利可望同步締造新猷。