台灣第一大出口企業鴻海(2317)轉投資大陸主體企業富士康工業互聯網(FII)將在對岸掛牌，營收王的子公司離台在陸掛牌，這是非常重大的代誌！鴻海在大陸持有85%的超級子公司FII，從1月底鴻海召開臨時股東會計畫在大陸掛牌後，中國相關單位審議速度破天荒的快，未來1個月內可望正式掛牌，預計總市值將超過目前中國電子股已掛牌最高的三六零(601360.SH)及海康威視(02415.HK)的3000餘億人民幣，市場傳出未來總市值將達5000～6000億人民幣，刺激台灣鴻海股價從底部快速拉升，股價從90元以下拉升至95元以上，這是除了台積電(2330)以外這次帶領台股重返11000點的主要功臣。

　　鴻海及台積電上漲，威力十足，尤其是美國股市包括費城半導體以及Nasdaq皆已創歷史新高，道瓊以及標普這次較殿後，市場主要焦點在微軟、美光、Netflix、蘋果、亞馬遜、谷歌、應用材料、Lumentum、英特爾等股價率先創新高帶領，下次影響市場較大的變數將是在聯準會3月22日開會。台股這次反彈已填補第2個跳空缺口，指數重返11000點，距離1月份高點11270高點不遠，算是全球股市前段班，而且外資並未大買，今年以來還是賣超，顯見內資回流的威力，最重要是政府也做多，只要美國股市未連續大跌，台股將持續個股表現，而現階段美國強勢股在於科技類股，相對台灣電子股將較受青睞。

　　這次鴻海大陸公司FII即將在當地掛牌，威力不容小覷，鴻海持有FII85%股權：FII是中國第一大出口企業，目前內地總市值最高的兩家掛牌電子股分別是三六零及海康威視，總市值都是介於3300～3400億人民幣，一般預估以FII是全球最大電子代工廠，掛牌後總市值上看6000億人民幣，至少超過5000億人民幣。若以5000億人民幣計算，相當於2.4兆台幣，比台灣母公司目前總市值約1.66兆還多，而鴻海持有FII的價值將高達2.04兆台幣，相當於鴻海此部分每股就有117元價值。而經由FII掛牌，鴻海集團總市值，包括香港富智康及日本的夏普，將從大約2.2兆台幣暴增至4.6兆左右，在台灣將超過台塑四寶、僅次於台積電。

　　而為何看好FII掛牌行情？這次中國火速通過鴻海子公司FII的A股上市案，寫下很多第一，打破歷來紀錄。首先是從送件到獲得大陸證監會通過，僅花36天(其間還有農曆年假)是歷來申請A股掛牌企業中通過審核速度最快；其次是FII將是鴻海集團第一個在大陸掛牌的子公司；第3是FII掛牌後，市值有望突破5000億人民幣(約2.4兆台幣)，居鴻海集團旗下企業第一；再來，其市值也可望是中國A股的科技股市值之冠。中國審查幾乎是一路開綠燈，也不管FII成立未滿3年條件，財報內容充滿爭議等等，相較於去年上市的陸企IPO平均耗時1年3個月，富士康創下陸股有史以來上市速度最快的紀錄。大陸媒體紛紛以「插隊保送」、「光速IPO」等形容詞，描述FII這次登陸A股的特殊之處。業界人士研判，FII原本最快於4月初於A股掛牌，在大陸官方協助下，作業程序不斷加速，最快可能月底就掛牌。市場認為，大陸此舉是積極籠絡台商優質公司。

　　當然以FII經驗，對於其他台商極具吸引力，畢竟中國市場PE動輒以30倍起跳，5、60倍也習以為常，相較台灣20倍就算高，有機會有能力者未來當然以對岸掛牌為優先，而FII是繼亞翔(6139)之後，第2家台灣上市公司以「T+A」(台股+A股)模式，成功分拆大陸子公司在A股上市，FII登陸A股對台灣資本市場可能造成的效應仍不容小覷。目前台灣近1600家上市櫃公司中，近8成在大陸有投資。這些企業未來只要在大陸有再投資需求，循亞翔與FII的「T+A」模式，在大陸就地融資，無疑是最好的選擇。未來會有越來越多台灣上市公司爭取登陸A股。包括南僑(1702)、臻鼎KY(4958)等子公司都已有申請動作，台灣相對容易被邊緣化。過去外資投資新興市場科技股都以台灣為優先，未來恐怕就不是如此，台灣資本市場面對的挑戰，恐怕不只是如何留住企業的問題。

　　FII走綠色通道快速上市，主要與中國證監會開放對新科技領域的「獨角獸」(指估值在十億美元以上的初創企業)公司上市有關，FII做為領頭羊，將是只准成功、不准失敗，而未來大陸資本市場將優先對符合條件的新經濟企業提供融資。此外，2月28日在美退市逾兩年的三六零成功回歸A股。大陸企業境外上市回歸A股話題，是今年大陸兩會的關注焦點之一，百度公司董事長李彥宏近日受訪時，表達強烈回歸A股意願。李彥宏表示，百度從上市到現在股價漲了100倍，沒在A股上市，是大陸投資人的損失，百度非常希望能夠回歸A股。此外，以小米、美團為代表的另一批高科技企業也在摩拳擦掌，尋找更合適的上市地。大陸監管單位已對券商作出指導，生物科技、雲端運算、人工智慧、高端製造業4個行業，若有「獨角獸」，立即向發行部門報告，符合相關規定者，可以實施「即報即審」。未來還有在美國及其他地區掛牌的阿里、京東、攜程、微博、網易以及香港上市的騰訊、舜宇光學都可能陸續回中國發行CDR。

　　而A股將於今年6月1日正式納入MSCI新興市場指數，而根據法人對13個國家納入MSCI後該國股票市場表現的考察，統計納入MSCI指數後1～12個月，各國股市上漲的機率均超過60%，平均收益率均為正；納入MSCI指數後半年和1年後，該國股市上漲的機率，高達77%和69%，平均上漲幅度(土耳其除外)為8%和27%。所以可以說FII正搭上MSCI將中國納入的題材，股價自然不會太低。

　　FII股價掛牌初期一定有蜜月期買不到，趁著此時先買母股鴻海是很合理，何況鴻海預估未來至少每股值110元以上(以FII總市值換算)，相對上周股價不到90元，近一周股價快速拉升。不過要注意，以過去鴻海股價來看，約在110元以上就成為相對高檔，去年當郭董進入白宮開記者會時，市場直指股價看200元，但高點就出現了，也許這次FII掛牌後上漲，也可能是鴻海股價的1次高點。

　　但是無論如何，鴻海集團總市值增加是事實，一般控股公司主體股價漲幅都會較慢或落後，惟固定價值是一定有的，低檔也會有支撐。對於台股指數上萬點後的防守將具有強大作用。而鴻海股價走勢也可望成為未來子公司在中國掛牌公司股價參考，可以預見未來T+A股公司會成為台股重要族群。

　　鴻海股價可望盤堅至FII掛牌前後，台積電又有美國費半指數創新高帶領，台股在權值王及營收王同步發動下，這次指數重返11000點之上，接下來就向上看12682歷史高點。是否如願，當然要看美股臉色！不過政策作多是一定的，尤其營收王到對岸掛牌，為避免整整碗被端走，加上MSCI即將納入大陸A股，對台股可能影響更加受關注，金管會已提高警覺，也會採取相關措施因應，包括：第一、擴大市值，輔導已上市公司列入MSCI。快接近納入MSCI的公司，會加強輔導，包括產業前景分析、法說會等，英文資訊揭露也要多，加強曝光。納入MSCI的條件，包括市值、流動性等，若以去年底市值條件為480億元來看，其他條件不變的情況來看，證交所篩選市值在480億元正負20%的上市公司，約2、30家，列為重點輔導對象，政府看來會積極推這些公司，潛在受關注對象包括致茂(2360)、智邦(2345)、美食KY(2723)、中美晶(5483)、晶電(2448)、矽力KY(6415)、健鼎(3044)、台玻(1802)、華新科(2492)、頎邦(6147)、譜瑞KY(4966)、精華(1565)、創意(3443)、佳世達(2352)、榮成(1909)、技嘉(2376)、為升(2231)等等。

　　而農曆年後台股以板卡股主攻，再來是被動元件、二極體而後矽晶圓、35族群、半導體及蘋概股，順序相當明顯，先以台積電及鴻海輪流穩住重心，再來包括撼訊(6150)、國巨(2327)、日電貿(3090)、台半(5425)、強茂(2481)、環球晶(6488)、嘉晶(3016)、漢磊(3707)、穩懋(3105)、南亞科(2408)、創意(3443)、頎邦(6147)、信驊(5274)、晶豪科(3006)、南亞科(2408)、旺宏(2337)、矽力(6415)、可成(2474)、牧德(3563)、聯發科(2454)、柏承(6141)、中光電(5371)、帆宣(6196)等等，電子股接棒輪漲明顯。

　　其中漲價股還是有威力，如被動元件、矽晶圓、DRAM及二極體等族群等，前2月營收就成長明顯，接下來漲價持續，以預期第一季業績還是很好。另外，高殖利率的個股也是可以注意，如至上(8112)、帛漢(3299)等等。後有專文詳細分析。而指數漲到11000點之上，金融股地位可能逐漸加重，新光金前2月稅後獲利高達135.4億元，折合每股1.31元，已賺贏去年，股價率先創新高，接下來國泰金(2882)、華南金(2880)、玉山金(2884)、永豐金(2890)、兆豐金(2886)等可一併注意。

　　由於中國金融市場不僅吸收台灣優質企業掛牌，且還有MSCI全球資金等著進入，台灣政府不想被邊緣化、要拉住好企業，最好辦法就是提升台股本益比，這方面金管會已相當重視，配合壽險資進投入，期盼台股表現更上層樓，如此漲價業績股及高息利股將更成為資金進駐標的。