美國10年期公債1月下旬一度大幅跳升逼近3%，引發道瓊指數拉回近3000點，全球股市跟著跌趴。隨後又是美國領先反彈，科技股NasDaq及費半指數不僅收復失土，還創歷史新高。但是進入3月又是美國惹的禍，川普對於鋼鐵及鋁製品進口關稅將大幅調高，鋼鐵達25%，鋁製品為10%，以保護本國企業，一度還揚言對歐洲車汽車關稅也要調高；再來，華盛頓郵報引述官員報導，白宮幕僚已向川普提出對中國多項產品實施每年規模300億美元的關稅方案，但川普指示幕僚要將規模增加1倍。最快本周宣布對來自中國的進口產品，課徵廣泛關稅，規模可能上看600億美元。

　　連續對歐盟及中國兩大貿易夥伴祭出高關稅大刀，當然會引來反彈，歐盟已計畫祭出反制措施，中國也不例外。美歐中3大經濟體似乎磨刀霍霍將進行貿易大戰，正當歐洲經濟復甦，QE將退場，外加美國就業人口上升等利多消息，卻出現此非經濟性因素干擾。本周則又出現科技業個資外洩大事，全球最大社群網站臉書多達5000萬用戶個資外洩案，美、英國會都打算傳喚執行長祖克柏等高層說明，臉書可能面臨超巨額罰款，使得美國股市重挫，道瓊回測半年線、標普跌破季線2738點、NasDaq跌破月線、費半跌破十日線。就在本周聯準會開會前夕，股市大跌接下來就看聯準會聲明暗示今年是升息3或4次。

　　其實第1季以來全球股市表現並不整齊，至3月20日止，美股4大指數上漲不多見。歐洲大多數股市都不到去年底收盤水準，亞洲股市中國、日本也是小幅低於去年收盤，印度走勢更弱，真正強勢是費半漲逾12%，還有NasDaq、台灣、香港恆生、巴西、阿根廷、俄羅斯等。其中費半及巴西是所有指數中漲幅唯二超過兩位數者。顯見操作上，雖然市場資金充沛，但還是在去年漲多、高基期下相當小心。

　　基本上美國經濟還是很好，就在聯準會這次開完會後，即將進入4月企業財報公布時節，一般預期不錯，但在此之前就必須接受各項非經濟因素干擾，一旦美股守穩再攻，台股就有機會。今年以來外資賣超台股上市公司391.43億元，主要撐起台股的是內資及壽險，尤其台灣股息殖利率平均接近4%，算是相當不錯。只要外資未連續大賣超前，就有利台股中小型股表現，相對地，大型股就不會太強勁。

　　最近鴻海(2317)大陸轉投資持有8%的富士康，中國一路開綠燈放行，預計將以最短時間掛牌，引發台灣投資可能跟著「登陸」疑慮。再者，中國將在6月被納入MSCI全球指數，勢將排擠到台股權重，面對中國對資金及企業的磁吸效應，政府被迫推出新策略。證交所將對可能入列成分股的個股加強輔導，希望能納入成分股，吸引更多國際資金進駐。潛在受關注對象包括台勝科(3532)、致茂(2360)、智邦(2345)、美食KY(2723)、中美晶(5483)、晶電(2448)、矽力KY(6415)、健鼎(3044)、元太(8069)、台玻(1802)、華新科(2492)、頎邦(6147)、京城銀(2809)、譜瑞KY(4966)、精華(1536)、創意(3443)、佳世達(2352)、榮成(1909)、藥華藥(6446)、技嘉(2376)、為升(2231)等，市值在42～650億元不等。未來可能帶隊陸續召開法說會或是海外說明會。總市值若能達到一定門檻，MSCI被動型基金就會注意，進而提高買股機會。

　　政策較為偏多，顯現在高價上，精華(1536)已超越精測(6510)，位居股后，且信驊(5274)也超越精測，高價股輪動比價就是好事。而最近股價在350元以上個股，表現相當不錯，首先當然就是景氣明朗產品漲價缺貨的被動元件國巨，隨著融券必須在3月28日回補，軋空而上，股價直逼5百元，對於被動元件族群有加分作用，也對高券資比有刺激軋空作用，至少使得大盤有軋空氣氛。至於矽晶圓的中美晶及環球晶(6488)同樣都是較高券資比，環球晶屬於高價股，對人氣有加分作用。而市場傳出中國為求矽晶圓供料足，腦筋動到持有環球晶的中美晶身上，除了令中美晶股價創新高外，也軋到中美晶空頭。而3D感測龍頭的穩懋(3105)也是高價股＋高券資比股，股價走強。若以其他名列前30大高股價股來比照，生技股龍頭大江(8436)、工具機上銀(2049)也是高券資比。再向下看，IC設計的創意(3443)亦同。

　　當然最剽悍的板卡股王撼訊(6150)，公布前2月EPS為6.48元，在比特幣被大多數國家打壓下，股價繼續漲創新高進入高價股區間，也展開某種比價推升，同族群的承啟(2425)、映泰(2399)股價跟漲，說撼訊是股市指標也不為過，只要未見板卡股全數大跌超過5%，投機氣氛可能還要一陣子。

　　而高價電子股中近期較明顯轉強的是聯發科(2454)，博通併高通硬生生被美國總統川普擋下，市場傳聞博通不可能停止併購。未來目標可能指向賽靈思(Xilinx)、Cirrus Logic以及聯發科。聯發科在中低階晶片市占率僅次於高通；博通已是許多智慧型手機零件的供應商，如果能進一步收購聯發科，那麼就有機會將功率放大器等零件整合在聯發科的SoC之中，對於博通晶片在中低階市場的市占能有所提升。此外，也傳出蘋果有意使用英特爾(Intel)與聯發科的基頻晶片來取代高通的產品。若此事成真，再加上博通收購聯發科成功，那麼博通在蘋果供應鏈中的角色與地位都將更為穩固。無論真假，聯發科近期營運面朝向較好方向走，尤其今年在行動運算平台產品上，瞄準中國大陸中高階智慧機，推出P40及P70晶片，傳聞Oppo、Vivo等中國大廠在今年第2季推出的新機都將採用聯發科的新晶片，對聯發科陣營是一大鼓勵。研調機構預測今年中低階手機需求可能優於高階手機，聯發科下半年將推出數個中低階手機晶片，全年毛利率可望回升至38%以上，年營收成長6～10%，全年出貨量約4.6億套，年增5.4%，加上加切入ASIC市場，以投資觀點來看具備吸引力。此外，市場也傳出聯發科音訊DSP整合處理器晶片有機會在2019年打入蘋果智慧音箱HomePoD供應鏈。外資已調升聯發科目標。

　　聯發科近1年最大量出現在去年的275～292.5元的2.76萬張；再來則是去年10月的308～322元的2.67萬張。本周股價向350元挑戰，成交量卻用不到2萬張，顯見籌碼趨於穩定。

　　DRAM價格持續緊張，第1季是伺服器市場傳統淡季，但伺服器DRAM供不應求且價格上漲約4%幅度，第2季隨著大陸市場伺服器需求湧現，伺服器DRAM缺貨問題浮上檯面，其中又以主流DDR4模組供給缺口最大，價格看漲5～10%。事實上，費半是美股今年以來表現最強指數之一，其中DRAM的美光又是最強勢之一。市場原本認為供過於求時間點沒那麼快，尤其是中國擴廠部分。美光持續走強對南亞科(2408)就有加分作用，對於通路商宇瞻(8271)等業績也將有幫助。此外，在英特爾、超微、輝達新平台出貨轉旺下，MOSFET持續缺貨，第2季價格喊漲5至10%。事實上，因為新一代電腦平台及繪圖卡的運算效能大幅提升，單機或單卡搭載的MOSFET數量，平均較上代產品增加3至5成，但MOSFET市場受到晶圓代工及EPI矽晶圓產能不足限制，供給量一直無法有效放大，才會導致MOSFET在第2季持續缺貨。預期大中(6435)、尼克森(3317)、富鼎(8261)、杰力(5299)等相關股直接受惠，第2季接單全滿，訂單能見度看到第3季，營運一路看旺到年底，股價可攻可守。

　　國際股市表現並不是非常好但台股姿態的確是較高，連續守住十日線之上，主要靠內資抬頭，若中高價股趁著這段當令的融券最後回補期拉高，對於台股接下來的行情將有一定幫助。