台股攻抵11000點之上，從被動元件、矽晶圓到MOSFET族群，股價持續輪流創新高，連聯電(2303)也以8吋晶圓代工漲價，股價出現難得一見的漲停，而大型股台積電(2330)及鴻海(2317)加上台塑集團股休息，以漲價題材為優先上漲，的確較容易獲得市場認同，尤其在國際資金偏向撤出新興市場，對於需要千軍萬馬拉抬的權值股較為不利，外資偏向以穩健為主的金融股為買超對象。

　　而台股在內資抬頭下，以漲價為主流的族群，持續續性輪流創新高；另一方面，具有投信季底拉抬作帳味道，只要國際股市未連續大跌，這種情況將持續，甚至擴散，例如5月份以來漲勢兇猛的的低價股中環(2323)及錸德(2349)，在4月份仍虧損下，近1個月股價已大漲超過兩倍，也牽動低股價淨值比個股仿效，如嘉裕(1417)；光學股在應用面鏡頭題材下，香港舜宇光學(02382.HK)創新高、台股股王大立光(3008)高喊產能滿載，重回年線，佳凌(4976)股價飆四根漲停，玉晶光(3406)重回500元之上，帶動光學股比價上漲；電池原料相關股也受中國寧德時代掛牌(300750.SZ)飆升，美琪瑪(4721)及康普(4739)漲勢再起。在政策持續作多下，只要個股量價未失控破線前，中小型股各類股輪漲可望持續。

　　從3月至今，各族群中漲勢最兇的非被動元件族群莫屬，動輒上漲1～2倍，且不少漲到被迫公布獲利，例如國巨(2327)公布4月單月每股賺7.43元、華新科(2492)每股賺2.15元、蜜望實(8043)每股賺0.81元、日電貿(3090)每股賺0.98元、鈞寶(6155)每股賺0.46元、智寶(2375)每股賺0.8元、立敦(6175)每股賺0.32元等等，大部分該族群4月份獲利都跳升，且5月營收創新高者有國巨、興勤(2428)、奇力新(2456)、立隆(2472)、大毅(2478)、華新科、光頡(3624)、信昌電(6173)等，其他未創新高者營收也是在今年相對高峰，在國巨公開表示MLCC訂貨與出貨比超過2、晶片電阻超過3之下，的確供不應求或價格持續上漲仍是趨勢；也就是說，第2季整季該族群獲利仍將大跳升，要有疑慮可能也須等待明年中以後。

　　就像禾伸堂(3026)董事長在股東常會後所言，環境改變造成MLCC需求湧現，加上擴產瓶頸難解，導致這一波供需缺口是滿大的，各大廠的在手訂單已達6～8個月。其表示設備機台除了疊層、燒結段的交期長達1年以外，製帶機因全球設備廠只有1家日商，交期拉長到1.5年，現在談的設備要到2020年才能交貨，設備塞車不是因為MLCC好，而是全球的半導體產業也很暢旺，跟MLCC廠重疊的設備商搶設備，產生擴產瓶頸。台商會接收許多新客人，陸資廠與國巨、華新科的差距達十年，除非併購日廠，否則不用考慮，中低階市場的供需不平衡也會延續到明年。

　　矽晶圓近期雖受太陽能被中國打壓之累拉回，不過半導體部分依舊十分搶手，中低價股包括嘉晶(3016)、合晶(6182)、漢磊(3707)等近期也是大漲到要公布4月獲利，如漢磊4月每股賺0.08元、嘉晶每股賺0.13元、合晶每股賺0.27元。反倒是較高價的中美晶(5483)、環球晶(6488)、台勝科(3532)這次表現較弱。繼之而起的金氧半場效電晶體(MOSFET)及絕緣閘雙極電晶體(IGBT)等功率半導體下半年恐現缺貨潮，IDM廠及IC設計廠均大動作爭搶晶圓代工產能，包括茂矽(2342)、漢磊、世界先進(5347)、新唐(4919)等MOSFET或IGBT訂單滿到年底，第3季已確定漲價，其中6吋晶圓代工價格大漲10～20%，8吋晶圓代工價格亦調漲5～10%。而MOSFET族群近兩周也是飆漲，包括富鼎(8261)、大中(5345)、杰力(5299)、尼克森(3317)、茂達(6138)等，其中被迫公布獲利有杰力4月每股賺0.49元、富鼎0.23元、大中0.61元。同樣具有漲價題材的二極體，包括強茂(2481)、敦南(5305)、台半(5425)等股價表現也十分不錯。

　　而最近飆升的光學股，揚明光(3504)4月單月每股賺0.13元，股價已來到160元以上、玉晶光(3406)每股賺0.88元登上500元；今國光(6209)5月每股虧損0.17元。其實若與股價相比，除了被動元件1、2線股如國巨、華新科、日電貿、信昌電、智寶、鈞寶等，其他漲價題材的合晶、漢磊、嘉晶以及MOSFET族群、光學股族群等，若以獲利與股價相比，預估PE都不低，股價飆漲以題材及籌碼為主，例如具有戰略題材的佳凌(4976)，第1季每股賺不到0.1元，但在車電耕耘許久，若能被大立光等大廠合併，股價當然有一定價值。MOSFET族群預估PE也陸續拉高至20倍以上；矽晶圓的漢磊、嘉晶、合晶等也像是「老人與狗」一樣，股價跑在前面，未來還是要獲利跟上。

　　也因此，操作上要區分題材股及獲利股，若是題材股就必須要看量價，尤其是高角度上升拉回不會1次就結束，但是若是單日成交量超過股本兩成以上大量跌破月線時就要小心了。再者股價與年線乖離過遠也要注意，被動元件最近有點大量漲不動，主要就是股價與年線乖離動輒50或100%以上，不是基本面不好，只是漲多需要整理。所幸陸續被關禁閉，成交量降下來，也就是較不容易出貨，整理後還有機會再起。被動元件1、2線股論獲利及PE，是所有族群中較好的，也是大盤指標所在。

　　6月份正是股東會旺季，已召開股東會公司所發布消息大多偏向好的，而股東會之後就會宣布除權息日期，此時融券也將被迫回補，目前大盤融券張數接近40萬張，融券相對較多者，就必須注意軋空的出現。

　　至於基期較低的，前陣子中環及錸德大漲超過1倍做示範，最近電池相關股似乎有跟進味道，包括康普及美琪瑪，尤其中國的寧德時代掛牌，該公司以汽車電力電池系統研發及銷售為主，本周才上市，總市值推升到900億人民幣以上，折合台幣超過4200億元，間接激勵電池組件的康普及美琪瑪股價上漲，加上特斯拉也宣稱每周可生產5000輛Model 3，分析師也將目標調升至400美元，對於電池原料廠商康普及美琪瑪也有加分作用。而該兩檔股價經過近半年整理，籌碼獲得沉澱，股價才從年線附近拉升突破所有均線之上，而美琪瑪5月營收4.46億元連續第3個月創歷史新高，獲利可望加速成長，可特別注意。

　　傳產股中的宏和(1446)股價也在年線附近，該公司是織染布大廠，也向成衣業垂直整合，並跨足營建事業，手上兩大建案，永和案的1樓已蓋好，因建案比較單純，宏和提供土地，合作廠商負責規劃及申請建照，宏和只要等房屋銷售，就可以入帳。永和案占地600多坪，直接由建商去規劃興建大樓，計有190幾戶，預計19年完工，宏和另一項建案位於新板特區，較受市場矚目，該案原本是台灣汽車客運用地，變更地目後興建大樓，但用途是廣場用地及一般事務所，1樓須作為長途客運轉運站，但因長途客運公司不願意進駐，宏和於16年申請改成商業區。此案因內政部要通盤審理，之後送都市委員會，與新北市商議回饋條件；宏和指出，新板建案的大樓已蓋好，但變更地目申請案件在新北市及內政部卡住，要准了才能銷售。新板建案計有133戶，如果變更為商業區，扣除捐地回饋，就可以住宅對外銷售。法人預計這兩棟大樓將回饋宏和超過50億元，折合每股超過37元，相對過去幾年宏和的虧損，將相當補。即使扣除長短負債約20億元，還有約30億元獲利，折合每股約22.5元。如同過去有強盛(1463)在台大附近營件案入帳，連續兩年EPS超過3元以上，股價也從15元大漲至30.6元，約兩年時間創造1倍漲幅，一旦宏和板橋案也通過可銷售，那麼未來獲利可觀，何況還有永和建案，股價也絕對不會是現在的25元不到的價位，值得追蹤。

　　類似的像高林(2906)現在約11元，台塑集團的台塑大樓計畫都更，集團總部已另覓大樓搬遷，而高林持有台塑大樓土地233坪，占這次都更面積6328坪的3.68%，市場預估都更後總樓地板面積約4.5萬坪，以當地目前每坪約150萬元計算，都更後市值約675億元，市場甚至樂觀看待，都更後台塑大樓身價將達1000億元，換算高林持有台塑大樓市值高達25～36億元，以高林股本僅20.91億元，每股值12～17元，超過1個多股本。除了土地之外，高林直接持有高獲利的醫材通路商杏昌(1788)2056張(持股5.87%)，也透過持股100%的杏昌投資持有5943張杏昌，合計直接、間接持有杏昌22.85%股權共7999張，以杏昌目前股價104元計算，高林持有杏昌市值超過8億元，折合每股價值高達3.9元。有台塑大樓都更潛在利益，加上轉投資，高林的資產每股超過20元，加上本身的服裝還有家居品的貿易本業穩定，手上又有150個左右的通路據點，目前股價不到12元，仍低於每股淨值13.95元，明顯低估。股價在年線附近，也值得追蹤。

　　當然，國際股市終究還是會影響台股。觀察最近1周ETF市場資金回流美國股債、調節美國以外市場的趨勢卻未改變。台灣幸運與美國連動較強，外資賣壓從3、4月大賣後，賣壓逐漸減輕，加上內資抬頭、政策作多，指數已挺在11000點之上8個交易日，只要台股季線10850點不破，應可持續向上操作，加上鴻海轉投資FII在中國大漲、總市值超過4000億人民幣，至少撐住股價；台積電又將在月底除息，短線低檔也將有支撐。中小型股成為近期台股主流，但是也就因為如此，必須特別注意量價變化。