川金會落幕後，美、中貿易戰卻再度升溫，川普總統警告除了已宣布對500億美元中國貨品加徵25%的關稅外，若中國再度提高關稅，則美國將在對2000億美元中國貨品課徵額外關稅10%，6月19日，中國上證指數聞訊跳空跌破3000點大關、跌幅達3.78%，全球主要指數無一能夠倖免。

　　加權指數6月初氣勢如虹，離今年最高只差9點，然外資再度轉買為賣，並擴大賣超金額，指數回到中期均線附近，國際股市除中國上證與深圳同步跌破低點，均線形成蓋頭反壓的空頭架構外，港股也跟著退守年線；另外，韓國股市跌破所有均線與今年低點，而歐洲最重要的德國股市也再次回到年線附近。

　　台股在國際股市當中，仍算得上是相對不弱，主要原因在於結構上的重大變化，自去年下半年開始，外資持續退場，今年更是加大賣壓，除1月隨新台幣升值買超外，已是連續減碼5個月，權值股成為外資提款機，然而卻尚未扭轉多頭趨勢，最重要的關鍵因素在於獲得內資力挺，櫃檯指數更為明顯。

　　櫃檯指數今年高點在6月，而非加權指數的1月，雖然近日跟著拉回修正，然相較於加權指數高檔震盪，櫃檯指數的中長期均線仍在向上走揚。此外，近期盤面的籌碼結構也值得留意，1是加權指數近20個交易日的平均量能超過1600億元，櫃檯指數也逾500億元，兩者平均量能都較過往明顯增加。

　　而第2個值得留意的在於外資買賣超與融資餘額變化，先由融資餘額來看，去年加權指數上漲幅度為15.01%，融資增加406.61億元、30.7%，而今年至6月20日(融資餘額統計至19日)，指數漲幅僅2.67%，然融資卻大幅增加194.28億元、11.23%，出現明顯加速。

　　外資自去年7月分開始由買轉賣，下半年共計賣超1110億元，然卻也是融資餘額快速增加的起漲點，下半年融資增加271.27億元，占去年整體增加金額66.7%；而今年外資賣超的動作更大了，隨著新台幣於1月升至逼近29元後回貶，目前已是貶破30元大關，整體賣超突破2000億元。

　　從籌碼面角度來看，平均成交量能增加，表示股市屬相對熱絡，而外資賣超與融資增加，則顯示台股正在進行換手動作，雖然根據過往經驗與書本上的理論來看，短中期可能不容太過樂觀，但若是國際政經局勢回穩，全球景氣持續復甦，基本面仍將帶來支撐，甚至產生推升力道，且外資也或有回補可能性。

　　本波下殺當中，可以趁機觀察短線上到底是誰在裸泳，而在另外一方面，卻也是逢低撿便宜具有基本面好股的時機，目前盤面上具基本面支撐的人氣股，最受矚目的就是被動元件，尤其是龍頭國巨(2327)更是動見觀瞻，此外包含矽晶圓、光學、二極體、MOSFET與光碟片等產業，也都是多頭輪動的命脈。

　　強勢股匯集人氣，帶動類股打群架，不論業績好壞，只要點火、量能增溫，則股價就有表現的空間，且第3季將進入電子產業的傳統旺季，尤其蘋果將開始拉貨，加上新台幣貶值有利外銷族群，若能繳出好的成績單，就有機會受到市場青睞，接下來也是除權息的旺季，能否迅速填權息也是觀察強弱的指標。

　　指數站上萬點超過1年，強勢股輪動是盤面維持熱度的重要因素，若能有更多類股加入，則外溢的擴散效果將對多方更加有利。當強勢股的輪動到了一定地步，低價、低基期個股，就有機會因為本益比或是評價提升，股價獲得拉升，但並非是所有個股都有機會，題材、業績與籌碼是關鍵。

　　輪動以被動元件為例，國巨(2327)等1線大廠先行，擴散至低價2、3線廠如達方(8163)等爆發，投機效應隨整體成交量能放大更加蔓延，又如矽晶圓也是在高價股率先表態過後，近期強勢的是原先低價的嘉晶(3016)與漢磊(3707)，MOSFET也是高價先走高，相對低價的富鼎(8261)漲勢後發先至。

　　在修正過程中，當高價股支撐不住源源不絕的賣壓，則落後補漲個股由於基本面支撐相對不強，若是籌碼又出現多殺多的狀況，就容易出現怎麼上來就怎麼下去的窘況，因此，短線操作強勢股，停損停利的紀律必須嚴格執行，此外，由於強勢股籌碼短線恐較混亂，也可回頭留意基本面較佳的低基期個股。

　　雖然第2季是水泥產業的傳統淡季，不過在中國水泥市場，由於當地政府與各大水泥廠執行「錯峰生產」，停窯減產力度加大，使得水泥價格仍持穩在旺季的高檔水位，使得上半年的淡季不淡，然下半年將進入開工旺季，水泥價格有機會進一步走高，除台泥(1101)與亞泥(1102)外，還可留意信大(1109)。

　　信大在台灣有兩座水泥窯，年產能約156萬公噸，另於中國南京轉投資設立江蘇信寧新型建材，年產水泥210萬公噸。在中國營運升溫加持下，首季獲利創下單季新高，且第2季南京水泥價格僅較首季小幅修正，然對比去年卻大幅成長，此外，還取得公共工程認證，並連兩年減資5%，全年獲利看俏。

　　紡織類股今年狀況應該也會優於去年，除了大環境轉佳、新台幣轉貶之外，上游POY價格彈升，相關個股如宏洲(1413)等營運可望優於去年，而下游終端調整庫存已告一段落，今年又有世足賽加持，包含Lululemon、Nike等品牌廠積極下單，成衣的儒鴻(1476)乃至鞋業的豐泰(9910)，營運都可望復甦。

　　羽絨價格顯著優於去年價格，廣越(4438)與光隆(8916)都可望擺脫去年的頹勢，尤其可留意浴火重生的光隆，在火險理賠持續入帳下，帶動首季出現不曾見過的轉虧為盈外，研發中心也將落成，可望從OEM逐步轉向增加ODM接單模式，預期除了今年獲利將明顯跳升外，未來本業營運也可望逐步提升。