10月份果真是難熬的1個月，全球股市紛紛創下不少新紀錄，單以台股而言，10月總計最深大跌1606點，最低至9400點，跌幅高達14.59%，是歷史同月最大跌幅紀錄；櫃買則下跌18.4%，高居全球重要股市跌幅之冠。同時外資10月賣超台股上市公司1429億元，僅次於2015年8月的1993億元歷史紀錄。台股跌得七葷八素，大中華地區的中國深圳股市及香港恆生及國企股指數同樣單月都一度下跌超過10%以上。

　　最慘的還有韓國，即使有兩韓和平紅利，但是不敵三星、起亞等重量級公司季報不佳以及國內失業率竄高的利空，外資大量提款，上周提款14.8億美元，超過台灣的10.8億美元，居新興市場之冠，單月跌幅也高達13.5%，罕見出現政府說要護盤。日本10月份也補跌，跌幅超過9%；也就是說，這次10月股災全球最重跌幅落在中港台韓日。弱勢的歐洲跌幅都沒有前述這些地區重。其他新興市場，最強是巴西10月選總統，單月大漲超過9%，東南亞市場小跌。由於韓、台對全球新興市場資金胃納量最大，外資大賣也意味對股票市場撤資。

　　而跌勢之所以重，主要還是美中兩大經濟體、匯率、企業獲利展望，特別是美國從3月起宣布要對中國提高輸美產品關稅，從500億美元到2000億美元，幾乎一半輸美產品都提高關稅10～25%不等，接下來還有明年再提高至25%利空，以及是否還有2670億美元產品也一併提高關稅。這一次將待11月6日大選之後變化而定。

　　身為全球最強股市的美股，10月也出現補跌，尤其電子相關的Nasdaq及費半指數，雙雙有超過11%以上跌幅。費半指數甚至一度跌幅近15%，且季線交叉年線向下，空頭走勢形成，成分股中包括過去紅極一時的AMD、Nvidia、德儀等跌幅都一度超過20%以上，在大摩7月調降半導體評等後，上周再補一刀，認為反彈皆是賣點，的確美半導體族群短線即使反彈，還是相對弱勢。

　　另外，尖牙股中除了蘋果及微軟外，10月分股價修正也都超過2成，其中Netflix及臉書最深跌幅各達30%及12.5%，而累計從高點拉回至低點則分別達36%及35.5%，相較之下，蘋果及微軟從高點拉回跌幅各為11%及15.2%；谷歌及亞馬遜最深跌幅則達26%及27.5%。

　　科技股是10月重災區，Nasdaq指數跌破年線7420點，若未來1周站不回去將正式轉弱。按過去指數跌破年線後反彈無力再跌空頭走勢，至少還要盤整2～3個月才會扭轉。以傳產及金融為主的道瓊雖相對跌幅較輕，但採樣性較廣的標普，10月也下跌7.9%，年線2750點能否盡速站穩也是重點。據統計，標普目前本益比約15.6倍，比去年12月的高點下降17%；本益比下降本身也是好消息， 1991年以來標普指數的平均本益比為15.8倍，目前的水準已低於此數據；而過去5年來平均本益比為16.4倍，目前已是2015年第3季來最低水準。

　　至於中國，受美國調升關稅影響大約有半年時間，獲利下降逐漸顯現，除了第3季GDP成長由6.6降至6.5%外，最新公布今年前3季，全國規模以上工業企業利潤總額增長14.7%，增速比前8月放緩1.5個百分點。其中，9月利潤增長4.1%，增速比8月放緩5.1個百分點，增速創今年3月以來新低。股市跌，中國政府從十一長假最後1天就提前宣布降準4碼，後續央行、兩會以及副總理全部都出面喊話要提振經濟，並放錢入市場，一度使得深滬股市在創近4年新低後快速反彈，但上周遇到人民幣貶破近十年低點6.92，加上股王貴州茅台公布季報，獲利成長不如預期，股價馬上跌停反映，隔日再跌6%；29、30日香港及深滬股市又輪流拉回，恆生、國企股還一度再創新低點。中國股市是今年全球股市中跌幅最深者，在政策喊話中若還創新低，將是警訊。尤其股市及匯率輪流轉弱，會打擊市場信心。再來從網路借貸平台屢屢出事，到近期房地產傳出打7折或5折出售，處理不好將波及金融股，最後只能政府出面處理，也就是國家隊要連續出手了！未來要密切注意人民匯率變動，一旦破7，那又將是另一番局面了！

　　美中兩個最強及最弱股市，走勢若未能反彈，對全球股市也是不好。所以未來觀察是美國標普指數能否站穩年線、中國上證及滬深300指數必須站穩季線才好。

而根據統計，MSCI世界指數成分股已有63%下跌超過2成，進入「熊市」。就新興市場而言，則有約8成進入熊市。

　　美、中股市下跌，外資大賣超台股，台股一度跌破5年線支撐，接下來中線就看9000點以及十年線8500點支撐。其實台股融資從今年高點6月25日的1924億元下降，降至1282億元近2年新低，累計從高點減少642億元或33.3%；而大盤高點11270點下跌至9400點，跌掉1870點，或16.6%。融資降幅超過1倍，理論上應有反彈出現；不過，台股跌勢形成，若以這次起跌點11064下跌至9740點為第一波，下跌1324點或11.96%；第二波從10121點下跌，以相同點數計算，滿足點約在8797，若以等幅計算，滿足點約在8906點。換句話說，跌破9000點有強大支撐。

　　短線台股反彈，外資10月大賣後，月底轉為買超，11月再大賣可能性相對降低，但萬點之上壓力不輕，操作上要控制資金。

　　今年以來台股雖然只下跌13%，但櫃買指數最深下跌32%，個股表現極度不同調，尤其上半年熱門的產品漲價族群，被動元件、矽晶圓、二極體等等，股價先是大漲數倍，但是7月至今約4個月時間股價幾乎都跌回起漲點，問題是今年預估獲利還是很好，但個股股價呈現滾動式下跌。當然焦點就是集中在被動元件的國巨(2327)、華新科(2492)及矽晶圓的環球晶(6488)，因為這3檔都是從400元乃至1000元以上的高價股，如今卻跌到高價的4折以下。短短4個月如此，每天可以賣得掉卻不斷創新低，真是少見。而國巨公布9月EPS達10.8元，前3季EPS超過70元，全年有機會超過95元，換算PE卻不到4倍。回頭看7月第2個交易日股價還創1310元歷史新高，如今卻不到330元，若還原權值跌幅高達72%。有超高獲利的高價股股價短時間之內跌7成，顯然是籌碼出問題。或許是因為有當沖因素量縮不下來，但是這一定還包括大股東、外資等籌碼問題，當股價跌至一定價值時，即便再多當沖，再打下去也應該會強彈，至於價值如何認定，就看大股東了。短線至少必須一段時間之內不再創新低價才可。

　　國巨具有跌深、低PE特色，股價若不能止跌，其他同族群股如禾伸堂(3026)、信昌電(6173)、日電貿(3090)等等，即便股價要止跌，也被國巨低PE向下壓住。相形之下，矽晶圓的環球晶籌碼情況較佳，矽晶圓上周受外資調降評等，環球晶、合晶(6182)、台勝科(3532)等還再破底；本周則見到利多，日本大廠信越看好明年且調高財測；周二公布環球晶圓第3季EPS8.3元，另將買回庫藏股4000張，股價在250～300元，周三股價馬上量縮漲停。該股近1個月出現過跌至低點出現相對大量反彈，當量縮後再破底，但量能一波比一波縮小，籌碼明顯較佳，有利帶領合晶(6182)、台勝科(3532)做反彈急先鋒！其他上半年漲價族群，如二極體、DRAM、MOSFET等，個股量價結構逐漸好轉，旺宏(2337)、南亞科(2408)，表現最強。未來看法與被動元件一樣，當股價超過1周不再破底時，或可進入築底。另一種方式就是股價急拉脫離底部，如信驊(5274)今年最低跌至345元，與高點相差65%，近期反彈股價拉升至月線418元之上，有利底部出現。

　　除了上半年漲價族群外，近期第3季EPS陸續公布，有好有壞，部分對於獲利明顯改善者，股價也有正向反應，例如台達電(2038)第3季EPS2.38元，超過上半年總和，前3季EPS4.68元，股價來到年線之上，中長線逐漸翻轉。瑞儀(6176)前3季EPS7元，股價也相對強勢；信邦(3023)前3季EPS5.26元，股價也挺在年線之上。不過強勢股要設停利點，一旦破十日線就必須減碼。其他公布獲利很好的，如台塑四寶、牧德(3563)、義隆電(2458)、中租(5871)、裕融(9941)、一零四(3130)、牧德(3563)等可一併留意。

　　高獲利個股大部分還在測試公司價值，有些在產業地位穩固者相當不錯，例如瑞昱(2379)、聯詠(3034)等股價低檔已有一定買盤，未來要仔細盯緊指標股包括台積電(2330)、大立光(3008)、國巨、環球晶圓、國泰金(2882)、富邦金(2881)、台塑四寶。此外，就要尋找大股東陸續回補或公司積極買進庫藏股者，例如金控股中被指名持股相對偏低者，如台新金(2887)及永豐金(2890)下半年以來就常常出現在大股東回補名單上，台新金大股東台灣石化合成，從6月選上董事會，月月加碼，從選任時持股僅有23.2萬張，持股2.07%，一路增至9月的34.36萬張，持股比率攀升至3.6%，9月再敲進1.2萬張；永豐金法人董事長信誼文化實業，則是繼8月在市場買進1萬張之後，9月再加碼兩千張，累計自今年2月來共加碼4.28萬張，持股比率則增至5.25%，其他大股東持股偏低金控股如中信金(2891)、開發金(2883)等，仍可密切注意，這是明年重要焦點股。而檢測設備股由田(3455)從10月初起執行買進3000張庫藏股，已買進超過1000張，成本在51元附近，第3季EPS1.9元，前3季EPS為3.28元，公司認為明年獲利成長將大幅超過今年，股價站在年線之上就屬強勢追蹤對象。

　　至於股市大跌先翻揚的強勢股，以電動車、鋰電池相關產業與個股為主。特斯拉季報獲利超出市場預期，相關供應鏈貿聯KY(3665)、和大(1536)、康普(4739)、瑞昱、中橡(轉投資50%能源科技)等，是第一批非權值股轉強族群，拉回可一併追蹤。