台股在歷經10月股災重挫1600點之後，自低檔9400點展開跌深反彈行情，儘管美國期中選舉如市場預期，共和黨取得參議院，而眾議院則是由民主黨主導，但美股在1日慶祝行情之後，多方買盤再度陷入觀望，由於美中貿易戰依然對峙，且美國聯準會對於升息態度堅持，使得盤勢陷入多空拉鋸，呈現震盪走勢。台股在11月8日一度收復萬點大關，但隨即短線賣壓出籠，再者，全球最大市值公司蘋果電腦因iPhone XR銷售不如預期，慘遭到外資調降目標價，衝擊蘋果供應鏈相關個股表現，成為影響台股未來走勢的一大變數。

若從技術面來看，目前大盤加權指數尚未攻克10月11日長黑K高點10272點，顯示盤勢處於整理型態，未來若能成功站穩，將可望展開新一波反彈攻勢；反之，在此之前仍須謹慎看待。不過，盤面上仍有少數個股已經領先大盤攻克10月11日的長黑K，主要是反應第3季財報亮眼，因此，本期則以第3季財報為主題，從財報中挑選黑馬股，若股價位階相對在低檔者，可望展開反彈行情。

財報中除了看獲利、EPS之外，毛利率、營益率之變化也是關鍵之一。本文主要針對EPS，後續篇幅則是以毛利率、營益率去作分析篩選。根據統計，(1)前3季每股獲利已賺超過1個股本，例如：股王大立光(3008)、被動元件國巨(2327)、華新科(2492)、禾伸堂(3026)；矽晶圓環球晶(6488)、紡織股儒鴻(1476)、生技股麗豐KY(4137)、精華(1565)、大江(8436)；PCB及半導體AOI設備廠牧德(3563)、果汁原料鮮活KY(1256)、汽車股裕日車(2227)與和泰車(2207)、美妝通路寶雅(5904)、工具機上銀(2049)與亞德客KY(1590)等，由於上述這些公司因屬於高獲利，股價也相對偏高，投資風險相對較大，投資人在操作上仍須謹慎為宜。

(2)前3季已賺贏去年全年者，如：MOSFET杰力(5299)、二極體強茂(2481)、敦南(5305)、電源供應器光寶科(2301)、PCB銅箔基板台燿(6274)、半導體材料通路商崇越(5434)、程控設備巨路(6192)、矽晶圓合晶(6182)與台勝科(3532)、被動元件信昌電(6173)與日電貿(3090)、貨運承攬台驊(2636)、IC設計茂達(6138)、導線架長華科(6548)、條碼機鼎翰(3611)、風電上緯投控(3708)、台灣高鐵(2633)、鋼鐵股中鋼(2002)、春雨(2012)與大成鋼(2027)、LED車燈聯嘉(6288)、散熱元件健策(3653)、橡膠股南帝(2108)、航運股裕民(2606)等；(3)第3季賺贏上半年者，或是轉虧為盈，例如：連接器矽瑪(3511)、泰碩(3338)與宏致(3605)；背光模組瑞儀(6176)、PCB泰鼎KY(4927)與精成科(6191)、IC設計矽創(8016)、光學股亞光(3019)等。

從上述來看，被動元件與矽晶圓族群因受惠於漲價效應，不少公司第3季獲利表現亮眼或是前3季獲利已賺贏去年全年。不過，第4季進入傳統淡季與美中貿易戰持續延燒，造成下游廠商拉貨轉趨保守觀望，股價已開始反應第4季業績轉淡而回檔修正。因此，當前選股方向除了以第3季財報為出發，同時也要配合未來營運展望與技術面，以避免出現利多出盡的現象；再者，若具備高殖利率優勢，對股價構成下檔保護作用。

從事邏輯和混合訊號晶片測試業務的欣銓(3264)，近年來深耕車用MCU(微控制器)市場，在國內車用MCU的晶圓測試居領導地位，主要客戶包括瑞薩、德儀、恩智浦、英飛凌等國際一線車用半導體IDM廠商。今年8月更通過德國TUV NORD驗證、取得當今汽車業最先進的ISO-26262道路車輛功能安全國際標準認證。隨著中國南京廠正式量產，未來將拓展成品測試(Final Test)業務，以增添營運成長動能。

受惠於資安及車用晶片產品放量，欣銓第3季營收、毛利率、營益率、獲利與EPS均創下單季歷史新高，稅後純益達4.52億元，年增10.8%，EPS 0.92元，累計前3季淨利11.22億元，年增28%，EPS達2.29元，法人預估今年EPS挑戰3.1元，目前本益比不到10倍。此外，公司過去股息配發率約65%，保守預估明年現金股利約2元，若以11月14日收盤價29.8元計算，殖利率達7%，具備低本益比、高殖利率雙重優勢。

隸屬於光寶集團的敦南(5305)為國內第一大分離元件廠商，另外也有生產二極體、6吋晶圓與影像感測等產品。由於上半年矽晶源供應吃緊，為了反映成本升高，於是在第3季啟動產品報價調漲動作，再者，受惠於票務機標案陸續開標出貨，以及轉投資達爾科技(Diodes)與昂寶KY(4947)獲利挹注，稅後淨利達3.35億元，季增63%，年成長25%、EPS達1.08元，創下單季歷史新高，且第3季獲利超越上半年總和；累計前3季獲利更超越去年全年，EPS攀上2.03元，法人預估今年EPS挑戰2.8元。近期股價在法人買盤回補之下，已成功回補10月11日之跳空缺口，後續可望挑戰季線反壓。

敦南在車用布局相當積極，主力產品為TVS(瞬態電壓抑制器)、ESD(靜電保護元件)。目前歐美車廠在電池管理系統(BMS)的TVS產品主要由國際龍頭Vishay供貨，不過，因Vishay交期拉長後，敦南得以趁勢打進歐美一級車廠供應鏈。另外，ESD晶片已經通過多項車規認證，並開始於第3季開始小量生產，預期明年可望開始放量出貨。隨著車電比重逐步拉升，以及轉投資事業獲利穩健，法人預估明年EPS可望挑戰3.3元。

今年以來，國內設備自動化相關個股受惠於廠商擴大資本支出，以及導入自動化產線，相關廠商業績均表現不錯，具代表性的個股如AOI檢測的牧德、線性滑軌上銀等前3季都賺超過1個股本。從事工業程控的巨路(6192)今年業績與獲利也同樣大放異彩。巨路為程控製造一線大廠Emerson在台灣、中國東北及華北地區的代理商，程控產品除代理外，公司也有自行研發的中低階程控產品；目前程控客戶涵蓋石化、半導體與電力等產業。受惠於中國市場需求回溫，第3季營收與獲利雙雙創下新高，累計前3季稅後淨利達5.39億元，較去年同期大幅成長59.5%，每股獲利賺逾半個股本。

受惠中國石化與半導體產業發展熱絡，促使接單狀況不錯，預估第4季業績優於去年同期，今年EPS可望挑戰7元，將改寫歷史新高。目前股價本益比僅約9.5倍，由於基本面表現亮眼，股價相對抗跌，站穩在季線之上；且所有均線呈現多頭排列，可望挑戰前高72.6元。