攸關全球經貿發展的大阪「習川會」結束，中國國家主席習近平和美國總統川普雙方決定重啟貿易協商，美國不對中國加徵新關稅，同時川普對華為解禁，容許美企向華為出售部份零件。雖然只有對華為部分解禁且後續美企動作如何配合仍待觀察，最重要是谷歌是否解除停止授權華為使用信箱、地圖等，將是觀察焦點。而美國不採用華為5G設備未變，華為本身危機仍存在，只是壓力稍減。不過資本市場認為兩者重新談總比沒談好，加上美方態度未如先前強硬，國際股市幾乎都是大漲呼應。

美股1日反映利多，標普指數再創歷史新高、道瓊及Nasdaq指數都在今年高點區；受惠最多的費半則重返1400點之上。美股技術線型轉成多頭態勢。而接下來7月中旬開始的美企財報，是否下修財報及獲利預測將是焦點，但是要注意美股3大指數在6月份全面大漲，幾乎都收復5月川普放狠話要調升3000億美元中國輸美商品關稅至25%而股市大跌失土，目前又有利多，是否出現假突破真拉回?大致上只要4大指數尤其是半導體指數未失守月線之前都屬強勢。

其實先前就提及6月份以來包括德國、法國、印度、泰國、拉丁美洲的巴西及阿根廷股市都創今年新高，影響較大的是大中華地區及日韓。如今壓力短期消失，有利亞洲股市補漲。其中最弱勢的香港恆生及國企指數都站上季線28600點及11000點關卡；中國上證指數則站穩3000點大關，接下來將挑戰今年高點。尤其是以權值股為主的新加坡A50指數距離今年高點14265點相當近，最重要的兩家公司股王茅台股價創新高站上1000人民幣、中國平安保險距高點也近，權值股帶動氣勢，使得滬深300指數也躍躍欲試挑戰高點；上證指數則站上季線，也有機會上看今年高點3288點。

除少數日本及韓國股市表現較弱勢外，全球股市可以說多頭走勢正夯，看似與基本面不佳、不少國家紛紛降息頗不契合。但股市上漲主要就是資金過多所賜，尤其市場預期利率較高有降息空間的美國聯準會7月將降息至少1碼，多頭有恃無恐。但也就因為如此反而要注意，首先是財報效應及聯準會是否真的降息?否則屆時若不如市場預期，又將有拉回壓力。

台股原本就是美中貿易戰重災區之一，外資5月大賣台股超過1470億元，6月份回補不到450億元，由於美中關係回到5月初之前模式，理論上外資應該要回補台股約900億元左右才是，至少短期美中劍拔弩張情況緩和，華為恢復部分採購，對於相關台灣電子供應鏈是好事；蘋果也不用擔心中國抵制，供應鏈也將恢復往常下半年旺季。就台股技術面來看，指數已逐漸逼近今年高點11097點，若將台積電(2330)、台塑集團等除息還原，目前約今年高點。而要注意全球經濟成長放緩，消費自然受影響；華為若無谷歌等重要公司恢復制裁前狀況，今年手機銷量單靠中國內部，也至少要掉三分之一以上；蘋果新機新功能改善不多，不過市場預期將出現三鏡頭。電子業下半年進入出貨旺季可能沒有以前旺，將聚焦在新的裝置以及鏡頭身上。而台股指數從6月至今已經出現3個跳空缺口，在美中貿易戰短暫解除警報下，指數可能走盤堅為主，10600點轉為大支撐。

所幸全球資金還是很多，法人估計負利率資金超過12兆美元，加上最新澳洲又連續第2個月降息，全球降息風潮洶湧，刺激風險性資產波動，而台股只要均量回到1100億元以上，就是個股表現機會。尤其櫃買指數漲幅相對落後，預期有補漲機會。

下半年新的裝置預期放量焦點將集中在真無線藍牙耳機(TWS)，自從2016年蘋果推出首款AirPods之後，包括三星、華為、小米、Bose、Sony、B&O等手機品牌與專業耳機廠商都紛紛跟進，掀起一股真無線藍牙耳機風潮。根據GFK統計，到2020年TWS市場規模將達到110億美元。TWS相關供應鏈，如藍牙晶片、電源管理晶片、MEMS麥克風、揚聲器、電池、軟硬結合板等廠商業績都有較大成長機會。另外也有機構統計18年TWS耳機全球出貨量約達4600多萬副，2020年可達1.29億副，有數倍成長。

最近電子股走勢中，可以發現包括瑞昱(2379)、興能高(6558)、美律(2439)、英業達(2356)、中探針(6217)、鈺太(6679)等，股價不是創新高就是回到高價區。

其中瑞昱今年以來不管台股如和震盪，該股拉回後就再創新高。日系外資表示，瑞昱為無線網通供應鏈領導廠商，產品涵蓋WiFi、乙太網路、藍牙、交換控制器等。近年TWS趨勢將成為瑞昱獲利最大成長動能，預估明後年的營收占比將由今年的1%提升至12～17%。外資認為TWS就像十年前白牌手機市場，在產業還沒整併前，市場飽和還不會發生，預估TWS晶片需求到2021年前將超過十億顆，以目前規模來看，等於3倍數成長，預估瑞昱將拿下Android三分之一市占大餅。瑞昱已經過外資認證是TWS相關股首選，此外在英特爾祭出最新的1.0目標規格中，又被英特爾欽點導入，成為網通晶片提供者，在今年底前3星、戴爾、惠普、聯想、台灣雙A等均會推出相關新型筆電，均有望內建瑞昱晶片。加上推出首顆整合AV1視頻解碼與多種條件接取系統(Conditional Access System, CAS)功能之4K UHD機上盒解決方案(RTD1311)，導入谷歌技術，可同時支援多組TS介面以因應Cable與Satellite不同訊號。除此之外，瑞昱提供一站到位的解決方案，將RTD1311同時搭配瑞昱藍牙遙控器與無線晶片，可縮短系統廠開發時間。瑞昱產品線推陳出新，吸引法人長期進駐，該公司4、5月營收都創歷史新高，法人預估今年EPS有機會向12～13元挑戰。若按業績成長評價上來看，股價超過25倍，壓力才會較大。其實該股上漲量反而縮掉，籌碼相當穩定。

另一檔本周也創新高的新股鈺太，受惠於在筆電MEMS麥克風市占率拉升，帶動去年營收與獲利雙雙創下歷史新高，EPS達2.91元。今年首季依然維持高成長態勢，5月營收也創歷史新高，股價創113.5元新高，是繼瑞昱後的強勢TWS相關股。另外，股價高點出現在今年2月專門生產電池芯的興能高，今年前5月營收8.36億元，年增高達41.8%。該公司陸續取得導航裝置龍頭大廠Garmin智慧錶以及美商Bose的藍牙太陽眼鏡訂單，今年起大量出貨，增添營收成長動能。因智慧穿戴裝置需求旺盛，興能藍牙耳機的占比則有50～60%，藍牙耳機充電盒占比為13%，該公司去年藍牙耳機與充電盒占比合計約70%。該公司預計7月初將進行首階段試量產，初期月產能約100萬顆，希望到年底能加入到200萬顆，月產能將增加400～500萬顆，較目前為倍增的的情況，法人預估今年EPS有機會挑戰3元，明年又有新產能加入，上看700～800萬顆，EPS有望上看4.5元以上。

由於可攜式無線藍牙耳機及相關產品是未來發展趨勢，尤其是TWS價格落差很大，除蘋果等大品牌趕上時尚，連LV也推出超過3萬元一副的TWS，市面上也有出現不到千元產品，高中低價都吃，相對將加速產品普及率，未來就看新產能能開多少、獲利就可成長多少。而興能高股本僅8.66億元，股價似乎也有創今年新高機會。其他如美律、中探針等可一併注意。

再者，這次台股向高點邁進，電子股在台積電除息填息下，也帶動5G及鏡頭關股拉升，其中銅箔基板三雄除台光電(2383)外，聯茂(6213)及台燿(6274)皆創新高點。散熱的泰碩(3338)及雙鴻(3324)，超眾(6230)、奇鋐(3017)也接近高點。該族群是最典型的除息前拉高除息後再填息強勢族群。PA的宏捷科(8016)、全新(2455)及穩懋(3105)全都填息，揮出全壘打，凸顯5G世代對PA需求的急增。PCB部分ABF的欣興(3037)及南電(8046)幾乎每次台股有行情、股價就會大震盪一次，這也將挑戰高點，只不過獲利似乎趕不上股價。

而半導體封測與華為最有關係是京元電子(2449)，在股東會表示今年雖然大環境變數多，但拜5G基地台訂單穩健釋出，京元電營運展望相對樂觀。該公司去年EPS為1.47元，配發1.35元現金股息。京元電今年營收從2月起逐月走揚，5月營收已創歷史新高，加上自家兩岸擴建新的產能逐步到位， 法人預估將可一路創新高至年底，全年EPS有機會挑戰近8年次高的2.15元。7月18日除息1.35元。

電子股在川普改口下在成股市重心，不過傳產的運動、內需飲食、食品、集團股及高殖利率高仍具有吸引力，尤其是超過4000億元返台資金對於穩定息利股正感興趣。包括這次股東會看好的亞東集團三寶遠東新(1402)、亞泥(1102)及遠百(2903)、卜蜂(1215)、大成(1210)、味全(1201)、聯華(1229)、喬山(1736)、利勤(4426)、晶華(2707)、台泥(1101)、裕隆(2201)等，還是持續注意。