美國聯準會幾乎篤定月底降息，加上川普鬆綁了華為禁售令，美國三大指數道瓊、標普、Nasdaq本周都創下歷史新高。即便正在進行的第2季財報公布，市場預估標普成分股獲利可能衰退2.5%，是連續第2季衰退，但是看看市場就業仍是近50年來最高峰，且油價維持在60美元上下，無通膨風險，美國對中國華為禁令鬆綁，降低近一步貿易衝擊，聯準會主席透露降息口風，美國三大指數衝高，包括Visa、微軟、臉書、健康醫療等公司帶領創下高價，資金面寬鬆成為主要藉口。

其實包括印度、澳洲、紐西蘭、印尼、巴西等國家，今年以來陸續降息刺激經濟，川普屢屢喊話聯準會必須降息；中國在公布第2季經濟成長率僅6.3%，是近27年以來最低，人行馬上釋近5000億人民幣；德債息走跌比ECB存款利率還低，但歐洲計畫寬鬆銀根。全球負利率資金超過13兆美元，黃金創下近6年來最高價後，還在高檔1400美元上下震盪。

全球開始出現一波資金潮，降息似乎成潮流。美股受此刺激，即使季報不佳，但三大指數續創高點，另外就是川普鼓勵企業把海外資金匯回減稅，一般用以投資或是減資、增發股息。美國商務部公布，企業去年把海外獲利匯回金額合計7765億美元，今年首季匯回金額經季調後為1002億美元，為2017年底通過減稅案後匯回規模最小一季，但仍高於17年平均每季匯回規模。商務部指出，從去年首季到今年首季為止，政府減稅措施已實施5個季度，累計匯回8767億美元。企業在減稅後買回自家股票規模不斷創新高。標普企業去年買回金額一季比一季高，全年合計買回8060億美元，高於17年的5190億美元。美企買庫藏股，墊高股價，總市值高者大多擁有較多現金，公司自己買、其他投資機構基金跟著買，以龍頭股為主是近兩年來三大指數不斷創新高的推力。

雖然美中貿易談判忽多忽空，但只要美股未出現大回檔跌破季線；道瓊26250點、標普2900點、Nasdaq7910點不破，基本上還是屬於震盪盤堅走勢。費半指數在三大指數強勢帶領下，也重返1500點，台積電(2330)盤堅算是功臣之一。

台灣同樣享受資金回流，至7月上旬止，已累計84家台商通過審查，總投資金額超過4346億元，今年上看7000億元資金返台。立法院已通過資金返台獎勵條例，明訂需要在兩年內匯回專戶才享有稅率優惠，財政部估每年最高可吸引近9000億元活水。而值得注意的是央行說法，央行承認資金回台多，台幣升值壓力大，要出口廠商小心應對。已有外資預估台幣今年匯率將升至30、明年向29推進，顯示外在資金真的很多等待返台。

美中貿易戰暫緩，台灣電子股將受惠，主要是中國這次被美國修理，未來進貨可能盡量以非美國地區為主，台灣半導體業本來就在全球具有優勢，且這次美中貿易戰一度緊繃，但還未波及到蘋果，而目前華為壓力稍減，恢復拉貨，加上中國本身需求，對於5G手機、基地台及建置，加上下半年英特爾及AMD推出新產品，還是有旺季需求，這些狀況可待台積電法說會講清楚。事實上台積電股價完成填息後持續向上走，若還原權息，股價距離歷史高點261.7元不到10元，可說是電子股最強指標。

大立光(3008)上半年交出EPS86.51元好成績，毛利率直逼70%，並說高階鏡頭需求旺盛，法人預估全年EPS有機會向210元歷史新高挑戰，也就是今年每股獲利創新高是較偏向正面的。如此股價不容易跌破年線了！至於營收王鴻海(2317)，郭董在國民黨初選失利，但股價不跌反漲，且過去半年中郭董幾乎月月回補鴻海持股，股價已穿過所有均線轉呈多頭，年線也正守穩。

三王表現穩健，有利電子次產業個股表現。熱度高的PCB族群，由於屬於電子業上游，第2季業績明顯上升者，股價都表現不錯，包括華通(2313)、楠梓電(2316)、燿華(2367)、健鼎(3044)、臻鼎KY(4958)、易華電(6552)等，其中華通及臻鼎屬於蘋概股，蘋果新機將推出，預計第3季業績將持續成長，而燿華兼具5G及無線耳機業績題材，內外資大舉買超，楠梓電則有轉投資中國掛牌的滬士電子受惠5G，業績大好，股價表現將較偏向正面。

本刊前兩期介紹的封測股京元電(2449)，單月營收已經連續兩個月創歷史新高，受惠手機及大陸華為基地台持續拉貨，預計營收將持續看好，可沿均線向上操作。

大批資金返台，政府規定最高有3成可投資金融商品，這筆陸續進來且龐大資金若要投資股市，除大型績優股外，部份目標可能偏向一向配發現金、高殖利率股。雖然除息行情已進行到一半，但若是今年業績持續成長、明年具高配息率、殖利率超過5%者，依然值得注意。例如系統整合廠商，包括精誠(6214)、敦陽(2480)、零壹(3029)、晉泰(6221)…等。由於企業返台設廠，廠與廠之間的資訊整合是必然要花的費用，看看上述4家公司，上半年營收較去年同成長都超過10%以上，其實今年第一季敦陽高角度上升就透露出此趨勢，敦陽以往EPS大約2.2元上下，今年第一季交出EPS1.15元好成績，預估全年EPS挑戰4元以上，且近7年配息都從2元起跳，過去殖利率都有5%左右；今年配息高達3.42元，說實在股價上漲有理，若今年EPS約4元，按過去配息率約85%，明年約配發3.4元，以52元計算，殖利率超過6%。

今年股價有不小漲幅的精誠，上半年營收年增15.4%，且首季EPS已達1.43元，預估全年挑戰5元，若以過去5年每年配息都有5元，以70元計算，預估殖利率達7%，逢低自然有長線買盤。

再如上半年營收成長最多達33.6%的零壹，首季EPS0.7元，創下近幾年好成績，從過去加值服務代理商轉型定位為跨品牌整合的解決方案供應商，提供IT基礎建設、網路暨資安、雲端與大數據等四大領域的解決方案，在全球資安威脅事件持續爆發當下，傳統單一品牌已不足以對抗駭客攻擊，零壹推出的網路暨資安方案，可助企業對抗攻擊，有效保護網路、雲服務的安全。

零壹是Splunk在台灣地區的總代理商，Splunk是巨量機器資料的引擎，可以從幾乎任何可想像的來源讀取資料，例如機房所有的設備、網路、網站伺服器、通聯紀錄、服務平台、行動裝置、汽車、監視器，客製化應用程式、GPS系統、社群媒體、結構化資料庫。零壹經銷其「營運智慧解決方案」全產品線產品，以及Splunk在資安、行動化以及雲端商業數據等轉換機器資料，將能有效協助台灣企業在確保更安全的資訊環境外，更能掌握未來趨勢。

全世界不少政府機構、大學及服務提供者皆使用Splunk軟體來加深對於業務與客戶的了解、降低資安風險，由於資料儲存在雲端已成為趨勢，此時資安將特別重要，零壹也成為奧義智慧台灣授權代理商，以創新AI技術提供企業全自動的資安防護機制，奧義智慧的CyCraft AI引擎從感測器與大數據，零壹代理奧義智慧及用Splunk產品，提供台灣企業資訊安全提供更自動化與有效的防護。法人預估全年EPS上看2.5～3元，若以過去配息率約75%，明年有機會配發約2元現金股息，以30元計算，殖利率達6.6%。而今年除息馬上填息。

據統計台灣每年因為駭客攻擊，年損超過千億元，77%台灣企業也因為害怕資安威脅，推延數位轉型進度。這提供了零壹、敦陽等系統整合廠商業績機會，整個族群預計未來兩年業績持續看好。

傳產股部分，今年內需股特別旺，包括餐飲、健身、食品等股價都在默默上漲，台商錢回來、人也回來，對餐飲飯店絕對是利多，瓦城(2729)、六角(2732)、寶雅(5904)近期都出現歷史高價，除息填息，主要就是高獲利。兼具餐飲及旅館的晶華(2707)加上瓦城，明年都有高配息能力，預估值利率同樣都超過5%。另外，可注意的是台幣升值對進口較有利，首推食品股，包括統一(1216)、大成(1210)、卜蜂(1215)等。由於國內食品上游大豆、玉米等都是進口，台幣升值有利生產飼料成本降低，而下游終端消費如雞、豬、飲料等等中元節以及夏季中，不可能下跌，對於上述上游廠商有利，近期拉回可密切注意。