眾所矚目的台積電(2330)法說會，不僅對下半年景氣釋出樂觀看法，目前7奈米訂單呈現滿載，且5G相關需求為下半年成長主要動能，獲得多數外資法人看好台積電未來營運發展，紛紛上修目標價，最高上看至325元。在台積電法說會後，股價也連續2日跳空大漲，不僅已完成填息動作，同時也創下波段新高；讓不少投資人與法人不僅拿到股息，且又大賺資本利得。

在台積電拉抬之下，台股加權指數也盤堅向上，逐步往今年最高點11097點邁進。不過，面對11000點關卡，或多或少仍會有震盪壓力，當前將以個股表現居多。除了挑選第2季與上半年財報亮眼的個股之外，並且得搭配籌碼面與技術面操作。

可以清楚發現自7月以來，部分資金明顯再度回流至電子族群，尤其是與5G相關類股，像是PCB銅箔基板聯茂(6213)與台光電(2383)、ABF載板欣興(3037)、散熱超眾(6230)與健策(3653)、封測京元電子(2449)、功率放大器穩懋(3105)與宏捷科(8086)、網通設備智易(3596)與晶圓薄化昇陽半導體(8028)等股價不是創今年新高或者是創掛牌以來新高價。另外，記憶體族群如南亞科(2408)、旺宏(2337)、群聯(8299)、華邦電(2344)等也是7月以來股價加速走強之類股。至於非電子族群方面，由於BDI指數創下5年新高，激勵散裝航運相關個股如裕民(2606)、台航(2617)、中航(2612)、慧洋KY(2637)等股價走強創高。此外，內需相關個股如車貸融資裕融(9941)、飯店觀光第一店(2706)、營建資產南港(2101)與厚生(2107)等

在台積電背書之下，5G依然是下半年盤面重心，由於涵蓋的零組件供應鏈相當廣泛，因此，相關個股可望呈現輪動輪漲態勢。與其追逐強勢股，倒不如去挖掘基期較低且具備基本面的個股。距離半年報公布大約還有半個多月左右，因此，部分個股似乎已提前反映半年報，股價出現強勢表態，且在法人買盤簇擁之下，短線漲幅相當驚人。

本刊前2期提及從事再生晶圓與晶圓薄化業務的昇陽半導體，在大客戶台積電先進製程持續發展，以及英飛凌、德儀等國際IDM大廠擴大釋出晶圓薄化委外訂單，促使下半年營運持續增溫，今年營收與獲利可望雙雙創下新高吸引外資法人大舉買超，推升股價創掛牌新高價。

根據台灣電路板協會(TPCA)表示，每座5G基地台的主動天線單元(Active Antenna Unit；簡稱AAU)約有6片電路板(天線端3片、RF端3片)、分布單元(Distributed Unit；簡稱DU)約有3片28層左右之高速電路板、集中單元(Centralized Unit；簡稱CU)則有1片40層左右的高速背板。以全球每年基地台建置的數量、材料及電路板報價等，預估2019年全球基地台電路板市場胃納達10億美元，2023年則可望成長至80億美元。

5G用PCB的主要材料可以分為兩類：高頻板與高速板。高頻板主要用在天線及射頻前端，通常採用高頻材料(PTFE與碳氫)與FR-4混合壓合而成。因為高頻材料相對FR-4材料質地更軟，導致混合加工一致性差、製作難度加大。5G用的高速板很多都是高多層板，尤其是核心網的背板甚至高達20層以上(而一般PCB層數在4、6、8層)，線寬線距進一步細化，技術難度自然更高。

目前中國PCB廠商如深南電路(002916.SZ)、滬電股份(002463.SZ)挾著華為供應鏈成員之一，且因產品技術能力領先同業，因此，成為未來5G商轉之受惠者。其中，滬電股份為楠梓電(2316)轉投資，持有股權約13%。日前滬電更發布獲利預測，上半年淨利為4.4～5億人民幣，年增長123.86～154.39%；激勵滬電股價一度衝上15.5人民幣，創掛牌新高價。

身為滬電大股東的楠梓電將母以子貴，上半年可望認列2.57億元，若以減資前股本計算可望挹注EPS約1.14元，在股東會後公告5月至第3季本業均已賺錢，合計上半年EPS至少有1.1元，逼近去年全年EPS 1.34元。相較於同業如先豐(5349)預估上半年EPS約0.5元，目前股價已達32元，顯然楠梓電本益比明顯被低估。此外，楠梓電目前股價遠低於每股淨值33.09元，具備比價上漲空間。

日前石英元件大廠晶技(3042)董事長林萬興表示，石英元件市況在5G應用擴大後，2020年起需求將大幅增加，21年更可能出現缺貨現象，最主要在於5G設備採用的頻點，與4G不同，因此在日系供應鏈並沒有擴廠動作，市況恐重演2012年時，全球3G通訊升級到4G通訊時，石英元件需求熱絡之盛況。除了晶技之外，希華(2484)、加高(8182)、台嘉碩(3221)等國內廠商均積極投入5G所需之石英元件產品發展。

全球石英元件大廠日本大真空(6962.JP)日前公布財測，公司表示，隨著物聯網(IoT)進展、帶動智慧音箱等新產品需求增加，加上期待5G商轉、電動車需求增加，因此預估業績將呈現V字型反彈，合併營收預估將年增8.9%至330億日圓、合併營益將跳增2.4倍至10.2億日圓、合併純益預估為6.2億日圓。大真空今年以來股價上漲33%，反觀國內石英元件廠商股價漲幅明顯落後。

值得注意的是，大真空在台灣投資的廠商即是加高，持有加高股權達50.46%。綜觀國內石英元件股今年第1季獲利普遍不理想，唯一獲利較去年同期成長的就是加高，且加高第1季營益率5.91%與EPS0.29元，居同業之冠。

此外，加高轉投資MEMS麥克風晶片鈺太(6679)，近期鈺太股價出現飆漲，而加高是鈺太MEMS麥克風的組裝廠。隨著5G商轉在即，加高除了積極提升既有產品規格精密度及穩定性之外，也開發高溫度耐受性的產品、特殊應用領域之規格，並朝小型化開發設計。在產品組合優化與轉投資收益挹注，加高今年EPS可望挑戰1.5元；較於同業晶技、希華本益比與股價淨值比，加高投資評價顯然被低估，值得留意。