十月以來美股多頭發威維持創新高行情，蘋果、微軟、臉書、Alphabet等大型股的股價表現功不可沒。蘋果股價從十月初至今的行情累計上漲19%，超越微軟同期間漲幅的8.2%，再度把全球企業市值龍頭的地位從微軟手中搶回來。蘋果高層行銷觀念的改變以及穿戴式裝置產品的Apple Watch和AirPods熱銷，還有服務部門營收強勁成長，都讓今年蘋果的股價表現與去年不同。

蘋果iPhone是有史以來最成功的科技產品，從2008年第3季到現在，iPhone對蘋果的營收占比從早期的3成最多飆升到7成，10～17年間更是iPhone的高成長期。經過長期高成長iPhone對蘋果的獲利和股價有不可磨滅的貢獻，卻也出現了成長停滯。17年第4季在iPhone X銷售賣出7730萬支後，iPhone銷售在18年成長明顯停滯，最主要的原因除了價格偏高外，智慧型手機內鍵技術被蘋果發揮得差不多，很多高階的功能一般用戶常常用不到，價格不斐也讓消費者卻步。

蘋果高層也知道單一科技產品賣得再好，也有成長停滯的1天。過去幾年蘋果推出周邊商品智慧手錶的Apple Watch其實從17年就嶄露頭角，只不過單價不高，過去穿戴式裝置在蘋果的營收占比低，就算當時Apple Watch銷售高成長，對蘋果營收占比貢獻度當年度也只有6～7%而已。但這個現象在19年7～9月的會計年度第4季已經有所不同，當季以Apple Watch為主力的穿戴式裝置部門營收已達55.25億美元，營收占比達10.3%，當季的年增率高達48%，穿戴式裝置營收占比首度超越1成。

Apple Watch在18年總共賣出2250萬支，在全球智慧手錶市占率達到5成，蘋果已經是全球最大的手錶出貨商；根據市調公司Counterpoint Research統計，當年5款熱銷的智慧手錶當中，蘋果就有3款。雖然Apple Watch不是蘋果的主力商品，卻也讓蘋果的獲利不無小補。經過去年的大成長後，今年Apple Watch依然維持高成長。包括蘋果在內的智慧手錶，這幾年開始搭載具有健康偵測功能，在健康和運動風氣越來越興盛的現在，讓具有健康偵測功能的智慧手錶維持高成長模式，預估今年智慧手錶出貨量將達到6263萬支，明年有機會達到8000萬支。

Strategy Analystics統計，今年第3季Apple Watch賣出680萬支、年增率高達51%，全球市占率接近48%，仍是全球最大智慧手錶出貨商。排名第2的三星電子市占率僅13.4%，第3是近期被Google收購的Fitbit的11.3%。蘋果短期間內在智慧手錶市場不會有太強勁的挑戰者，但要留意Fitbit被Google收購後，Google未來會給予Fitbit有什麼新的定位，可能會讓Fitbit智慧手錶帶來不同的面貌。畢竟Google也是科技巨擘，當Fitbit搭上Google平台後是否能注入新的科技元素，有可能讓Fitbit的智慧手錶帶來和以往不同的亮點。未來Fitbit智慧手錶能否追過三星並趕上蘋果，將是智慧手錶產業的焦點。過去Fitbit在高階智慧手錶市場不是蘋果的對手，新款Versa Lite智慧手錶轉而搶攻低階市場，最近Google以21億美元收購Fitbit，能否強化Fitbit產業競爭力，將是觀察重點。

真無線藍牙耳機AirPods這幾年也是蘋果穿戴式裝置部門能大幅成長的一匹黑馬。蘋果原本就有販售附屬於手機和筆電的基本款耳機，2014年5月底蘋果以30億美元收購Beats，將收購來Beats的音樂部門納入Apple Music旗下，提供串流影音音樂服務取代iTunes模式，以和Spotify競爭。Beats原有耳機部門成為蘋果發展AirPods的技術來源，蘋果開始投資高質量音感的耳機和創新的音頻技術。AirPods是一款藍牙耳機，即使是Android平台的手機，只要透過藍牙的功能都能使用AirPods。根據市調公司Counterpoint Research統計，蘋果在2017年共賣出1600萬副AirPods，18年上升到3500萬副，蘋果預估今年AirPods能賣到5000萬～6000萬副，並寄望在明年有機會破億。

今年第3季AirPods在全球真無線耳機全球市占率為45%，排名第2的小米耳機市占率僅9%，三星耳機市占率6%排第3。如同智慧手錶市占率類似，AirPods真無線藍牙耳機市場遙遙領先其他市場競爭者。現在全球約有十億台iPhone活躍用戶，這就是AirPods的潛在客戶，也是AirPods銷售能領先其他廠牌的原因。產業分析師Dan Ives推估，AirPods每副售價約163美元，雖然不能說很便宜卻也不算貴，的確也能讓iPhone用戶願意掏錢出來買的理由。推估AirPods的毛利率應該有5成，比iPhone、iPad的毛利率都還高，今年保守估計可望替蘋果帶來80億美元的營收。他認為，如果AirPods是一家獨立的公司，這家公司預估市值金達1750億美元，在《財富雜誌》500大企業排名中，可以贏過300家企業。

iPhone銷售成長率趨緩後，蘋果的服務部門從17年第3季以來，營收站穩73億美元，最近一季更達到125億美元，營收占比達到19.5%，成為蘋果第2大部門。蘋果的服務部門主要是軟體App服務，在iPhone、iPad和麥金塔電腦市場滲透已達到很大的規模，帶動用戶對蘋果iOS平台軟體服務、影音、音樂的需求強勁成長，造就服務部門營收的崛起。就算蘋果在iPhone、iPad和麥金塔電腦等硬體產品成長性衰退，也能靠著軟體和節目內容下載需求的成長，逐漸轉型成為軟體供應商。蘋果已經和高盛證券在8月份合作發行蘋果信用卡(Apple Card)，著眼於電子支付商機，會讓蘋果未來的服務部門未來的發展更為強大。

19年前3季蘋果在iPhone銷售趨緩下都能交出優於市場預期的成績，是今年股價能有創新高的原因。7月底當時蘋果交出不錯的財報，卻因為8月初美中貿易協商觸礁，川普總統宣布把中國列入貿易操作國名單引發蘋果股價下跌。當時的利空造就蘋果股價低點的193.34美元，此後蘋果股價一路多頭漲勢至今。9月11日是iPhone 11新產品發表會，由於市場沒有對iPhone 11的技術有太強的期待，而新產品發表後的技術規格如同先前預期的沒有任何驚喜。蘋果的行銷卻有重大改變，今年iPhone 11的售價從699美元起跳，較去年新機便宜50美元，iPhone 11 Pro Max則從1099美元起跳。蘋果還在官網把去年以前發表的機種全面降價。蘋果還史無前例地讓消費者購買iPhone送蘋果TV影音串流服務一年期，這招行銷手法果然奏效，全球各地訂購iPhone 11新機熱烈，反而讓蘋果在第4季和明年第一季向供應鏈追加iPhone訂單。這讓蘋果對明年要推出的5G版本iPhone預估量可達兩億支有信心，且還高於市場原先預估的1.7～1.8億支水準，蘋果的股價就這樣維持創新高的動能。

蘋果第4季還要推出16吋MacBook Pro筆電，這款筆電搭載6核心或8核心的微處理器。值得留意的是，超微今年下半年領先市場競爭者推出由台積電帶7奈米製程的高階微處理器和GPU，蘋果這款16吋筆電將內建Radeon Pro 5500M/5300M的行動GPU。其中，Radeon Pro 5500M是專為電競玩家打造的GPU，看來蘋果也要進來搶電競筆電的商機。今年超微的高階GPU首度打進蘋果筆電供應鏈，證明超微的GPU品質不輸市場競爭者Nvidia，除了GPU外，超微在高階微處理器市場市占率也能逐漸趕上英特爾，帶動今年超微股價大漲109%，是今年費城半導體指數成分股中漲幅第3大成分股。