上市櫃公司11月營收公布，不過創歷史新高家數低於45家，且分散在紡纖、電子、房地產、蘋概、半導體、生技、電池、汽車零組件等，若以此觀察看不出特別好產業。

然而財政部公布11月出口金額285.3億美元，是歷年同月次高，年增3.3%，是近13個月以來最佳表現。財政部統計處長蔡美娜形容，出口已「走出隧道」。主要受惠於轉單效應、提前拉貨潮、5G通訊等新興需求湧現等三大因素。其中對大陸出口因電子零組件需求熱絡帶動，對陸港出口123.5億美元，年增8%，占總出口比重回升到43.2%，是今年以來除了8月外，第2次正成長，是過去17個月以來最佳表現。對美國出口方面，受惠於產能回流等因素，單月出口規模40.5億美元，是歷年單月第3高，年增16.9%，增幅大幅領先其他市場。而前11月對美出口值，也已經超越歷年的全年水準，寫下紀錄。另一方面，11月進口規模則為243億美元，年增5.8%，高於出口成長，顯見廠商對台投資相當積極，有利後續出口表現。

往年11月以後進入電子出口高峰期後，大部分公司營收下降居多，12月底又有年終盤點，營收可能進一步縮減。但是今年較為特殊，即使營收下降，但幅度都不大；隱約可看出景氣有逐步好轉趨勢。

就電子業來看，半導體相關景氣表現不錯，部分IC設計11月營收雖創新高不多，但持續創下今年營收新高的有鈺創(5351)、禾瑞亞(3556)、通嘉(3588)、盛群(6202)、茂達(6138)、創意(3443)等；單月營收超過10月的還有譜瑞KY(4966)、聯陽(3014)、尼克森(3317)、昂寶KY(4947)、致新(8081)等。其他如大型績優的瑞昱(2379)、聯詠(3034)、矽創(8016)、原相(3227)等都僅較10月份小降。整體表現都算不錯，尤其中國去美化下，對台灣IC設計需求旺盛，而諸如聯詠、瑞昱，以及MOSFET的杰力(5299)、尼克森，加上致新等明年展望都屬正面，IC設計還是台股人氣大本營。射頻IC的立積11月營收從3億元降至2.7億元，但是未來需求還是正面，且股價拉回近90元，還是可以觀察。

台積電營收創歷史新高，對台股是一大鼓舞，今年資本支出大增至140～150億美元，相關供應商業績也是不錯，包括漢唐(2404)、閎康(3587)，營收皆創歷史新高、設備廠弘塑(3131)以及朋億(6613)、聖暉(5536)、帆宣(6196)，11月營收都較10月成長，基本上已確保今年獲利了。朋億第3季開始施作的半導體廠工程，包括上海積塔半導體8吋晶圓廠、徐州協鑫半導體長晶廠的化學品供應廠務系統工程。另外，今年第2季接單的工程有：泛紫光集旗下的兩座12吋晶圓廠—武漢長江儲存科技(記憶體)、武漢弘芯半導體，將陸續自本季起至明年首季認列入帳。

中國加速進行半導體投資，對於部分設備廠是利多，朋億前11月營收雖衰退10.3%，但預計明年入帳金額不少，以前3季EPS10.96元，全年約接近15元，今年配息高達15元，明年預估也有13元以上，PE相對不高，還是可以注意。弘塑去年EPS由15.22元降至11.29元，今年第3季EPS3.12元，不過第4季營收明顯跳增，預估將超過6億元，全年EPS有機會超過去年，在台積電加大投資力道下，獲利也可望回升。而漢唐前3季EPS已達10.67元，第4季營收也明顯提升，預估EPS有機會挑戰15元，也是具有高配息優勢；今年配發現金10元，已順利填息，股價再創歷史新高，若明年配發13元，預估值利率還有7%，提升股價盤堅機會。此外，營運毛利提高的崇越(5434)單月營收也創新高，第4季營收與第3季相近，而前3季EPS已達7.26元，今年預估每股將賺超過10元，PE低且具高配息慣例，預估殖利率也超過6%，股價已創2007年中以來最高，可一併注意。

旺宏(2337)是全球NOR晶片龍頭，超越美光、三星等勁敵，也是台灣NAND領域技術跑最快的業者。快閃記憶體價格經歷今年以來修正，旺宏預告晶片將供不應求，業績將逐季上升，明年下半年將供不應求，意味整體市況強勁復甦，11月營收雖下降，未來還是可列為注意標的。

11月營收明顯較10月提升的就是傳出供貨吃緊甚至漲價的被動元件，除了通路商禾伸堂(3026)、日電貿(3090)、蜜望實(8043)外，包括國巨(2327)、華新科(2429)、興勤(2428)、奇力新(2456)、立隆(2472)、信昌電(6173)等11月營收都較10月成長。先前國巨表示鼓勵大陸員工過年加班以及徵人，市場傳出0201規格交貨期要延長至3個月，國巨、華新科等主要大廠忙翻天，不僅甩開傳統淡季束縛，也是近一年來，MLCC首度出現供貨吃緊。對於衰退一年多的被動元件當然是好事。

9月份以來一度很夯的PCB族群，金像電(2368)11月營收連續3個月創今年新高；博智(8155)已連續5個月營收創今年新高，谷底應該已過。而景碩(3189)有ABF題材，金居(8358)11月營收雖較10月份小降，但較去年同期大增58.5%，兩者業績的確在好轉中。

較令人注意的是股王大立光(3008)11月合併營收連5個月創新高，由於手機三鏡頭、四鏡頭對於鏡頭需求一直提升，對於大立光是有利的。不過其他二線光學股業績就差多了。大立光受惠智慧型手機擴增鏡頭，其實今年蘋果手機賣得較預期好，包括電池的新普(6121)營收連續5個月創歷史新高，預估今年EPS將超過20元，PE約15倍，又具有高配息題材，逢低可注意。軸承的新日興(3376)11月營收再創歷史新高，較10月持續跳增12.85%，較去年同期則大增達45.7%。該公司營收已連續5個月刷新紀錄，主要是受惠於供貨蘋果的AirPods，而AirPods近期在二代產品AirPods Pro上市後大受市場歡迎，銷售長紅所致，身為無線充電盒軸承主力供應商的新日興生產線熱轉。法人預估全年EPS有機會來到7.5～8元之間。台股第二大權值股鴻海(2317)11月營收則創歷年同期及今年新高，似乎蘋果供應鏈業績都還能維持在高檔。

至於傳產部分，業績都較淡，房地產代銷為主的海悅(2348)11月營收創歷史新高，累計前11個月合併營收已超過去年全年，預期第4季營運可望再創歷史單季新高。代銷營收能創歷史新高代表房地產景氣的確不錯，該公司去年EPS已創下5.39元歷史新高，並配息3.8元，全年獲利估計將超過去年，預估殖利率依然超過6%。拉回可注意。

汽車零組件部分，一直表現優異的智伸科(4551)營收連續第5個月創歷史新高，預估全年EPS將挑戰7.7元；第四季及第一季一向是AM旺季受惠股的東陽(1319)，11月營收也創今年最高，業績在季節上升軌道。風電的華城(1519)營收則明顯上升。