台股上市櫃公司第2季財報出爐，稅後純益合計1.07兆元(含金控)，季減7.7%、年增2.6%，上半年稅後純益合計2.19兆元，超越去年同期的2.03兆元，年增7.8%，創下歷史第2季及上半年最佳數字。

在各類股中，電子的半導體稅後純益4011億元，季增11%、年增50.4%，網通股、電子零組件及其他電子亦有季增、年增雙位數的成長動能，主要獲利還是來自台積電(2330)帶領的晶圓代工及聯發科(2454)。其次是航運類股，第2季稅後純益1977億元，雖季減9%，但年增88.9%，獲利相當驚人。再來則是金融股，第2季稅後純益約806億元，季減48.9%、年減52.7%，主要是受到金融市場震盪、股債齊跌，以及今年來疫情升溫，導致不少產險、壽險業者得支付鉅額的防疫險理賠金，整體金控的獲利呈現季減及年減！理論上，升息循環對金融業有利，但卻受投資失利以及防疫保單意外打擊。

公司獲利部分，台積電依舊居冠，其次是長榮(2603)、陽明(2609)、聯發科及鴻海(2317)名列獲利前5名，合計第2季純後稅益4635.8億元，約占全體上市櫃公司獲利的4成，相當驚人！同樣往年都是賺上千億的台塑四寶，上半年合計賺1101億元，還是有一定水準，但相較去年的1326.5億元，卻明顯衰退，其中只有台塑(1301)較去年同期增約7%，其他3家主要受到原料成本提高，但下游需求未跟上，所以獲利掉下來。

國際原物料第2季大漲，尤其是石油一度漲至130.5美元，且俄烏戰爭持續，以及中國清零政策上海封城，經濟成長率大降，國際經濟不太好；台灣企業還能交出超過1兆元獲利的確不簡單；但緊接而來是第2、3季國際半導體景氣不再，IC設計業削價競銷、庫存大幅度增加，連二線晶圓代工廠產能都鬆動，包括力積電(6770)及世界(5347)產能可能無法滿載，與去年廠商拿現金排隊搶產能大不相同；台積電公開表示，庫存問題可能要到明年上半年才會告一段落，ABF、面板等相關零組件以及終端PC/NB相關廠商，幾乎都看淡一向是旺季的下半年，市場負面消息不斷，三星停止進料1個月以去化過剩庫存，7月再傳出中系手機第3季暫緩拉貨，並在8月企業財報展望，確認PC/NB需求量，將進一步下修。

第3季可以說只靠蘋果新手機出貨來挹注；傳產貢獻獲利最多的塑化不看好、航運開始出現分歧。儘管馬士基二度調升財測，但台灣貨櫃三雄總獲利較去年成長力道將降低了。電子等消費產品自第3季起，宜留意企業調庫存造成獲利衰退的風險。主計處已第2次調降台灣今年經濟成長率至3.85%，下半年除俄烏戰爭變數外，又多了中國侵擾台灣以及其內部經濟景氣出現問題，經濟成長率可能很難看。

台灣也不是產業都有問題，像是過去不好如今轉好的，例如汽車零組件及相關電子應用、高速運算、工業電腦、網通、綠能電力相關等。而內需則是受疫情波動影響，吃喝玩樂旅遊等一下子好、一下子壞，但總是比前兩年好。

若談到白馬股，以台積電以及相關供應鏈為首選，加上看好的高速運算所需的矽智財，可說是業績穩定成長的族群。

台積電符合每季EPS上升且前7月營收持續成長的特性。高階製程雖然也傳出如英特爾棄單，但是又傳AMD、高通馬上遞補，蘋果或聯發科手機晶片只是台積電基本盤，高速運算在未來科技發展上幾乎隨處都需要，所以對公司營收占比已連續2季超過行動通訊晶片。

在地緣政治風險下，台積電還是美日歐保護的對象，股價會有一定水準，按今年EPS可賺32至34元、年收成長30%；明年高階製程占比持續拉高(毛利率亦同)，EPS很可能就跳到38元以上，25年超過50元不是夢，只要該公司擴廠進度不變，就代表其把握度高，長線500元以下應具投資價值。

按台積電看好產業趨勢，就是高速運算，這點在未來科技產品相當重要，例如自駕車、雲端及霧運算、AI乃至於衛星、太空站與太空船對接，當然今年印象最深刻就是俄烏戰爭中砲彈的精準打擊應用。而高速運算勢必搭配矽智財(IP)，所以看看同集團下的創意(3443)今年業績及獲利大成長，上半年EPS9.79元，前7月營收大增51%，法人預估全年EPS有機會突破20元，創歷史紀錄，股價是所有矽智財姿態最高，力旺(3529)、智原(3035)、M31(6643)、世芯KY(3661)等，上半年獲利及前7月營收大多很優，股價反彈都十分強烈，未來依舊是人氣引導指標。

台積電龐大資本支出，將嘉惠相關供應鏈，包括洋基工程(6691)、京鼎(3413)、帆宣(6196)、中砂(1560)、漢唐(2404)等，這些公司上半年及前7月營收都很好，算是穩定成長股一群。

至於汽車電子部分，可以注意到這次美股反彈，科技股反彈最強的以汽車電子相關者為主，安森美已創歷史新高，德儀彈幅高達7成，恩智浦、瑞薩及意法半導體也超過43%彈幅；汽車電子彈力強，像是安森美能夠創歷史新高相當不易，在車用COMS影像感測器(CIS)市占達6成位居龍頭，並委由同欣電(6271)、精材(3374)、京元電(2449)等台灣封測廠進行後段封測，而精材及京元電符合第2季EPS高於首季EPS、前7月營收成長特質，精材也是台積電集團一員，這次第2季EPS跳升至2.1元，且營益率34.61%，是近2年最高。

京元電上半年EPS已達3元以上，看來今年賺5元問題不大，PE超級低。封測相關部分，捷敏KY(6525)專精在功率封裝領域，為全球前3大專業功率半導體封裝測試廠，上半年EPS超過4元，且前7月營收成長達19.7%，看來今年EPS具有向8元推升機會。欣銓(3264)上半年EPS3.25元，特別是第2季營益率首次超過30%達30.3%，加上5到7月營收創歷史新高，客戶是英飛凌、意法半導體等，去年EPS5.26元是破紀錄好，今年可望再創新高向6至6.5元挑戰，股價低於50元是偏低。

車用二極體以達爾公司(Diodes Incorporated)為代表，這次股價從低檔反彈也超過4成以上。與達爾合作關係密切的台灣2極體廠德微(3675)，達爾持有德微51%股權，德微上半年EPS5.29元，前7月營收也有雙位數成長，預估全年EPS有機會向12元邁進。台半(5425)積極切入車電，前7月營收成長25.3%，是同族群中最高，且第2季營益率也提升至18.8%的近8季以來最高，上半年EPS達3.1元，接近去年全年的3.33元，預估全年將挑戰6.5元以上，就PE而言是2極體中最低者。至於高速運算以及伺服器、手機所需的散熱，包括奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、健策(3653)業績都非常好，前兩者PE都是十倍出頭。

綠能的台達電(2308)、網通的智邦(2345)、信驊(5274)、精測(6510)、穎崴(6515)、明安(8938)、致茂(2360)、振樺電(8114)、飛捷(6206)、健和興(3003)以及低價獲利轉佳的汽車AM東陽(1319)、耿鼎(1524)、帝寶(6605)、廣華KY(1338)，隨著美國汽車需求以及9月以後旺季到來，在上半年已交出亮麗業績下，獲利將有持續上升空間。

庫存較多者首推面板及下游，面板相關供應鏈在面板價格未止跌前，價格都有被殺價可能，尤其是驅動IC；品牌宏碁(2353)表示，很早就看到庫存問題，第2季底庫存水位已下降，但第2季每股獲利僅0.57元，也較第一季的0.74元大幅下滑。華碩(2357)第2季庫存金額甚至飆高到2000億元；華碩坦言，從第2季到下半年，市場需求承受相當大壓力，不只雙A品牌面臨逆風，仁寶(2324)總經理翁宗斌指出，筆電代工市場出貨量今年恐將較去年下滑20%。

不過，電子產業也不是全然交出低於預期的成績。鴻海(2317)是電子大廠中，少數交出亮眼財報的業者，不僅上半年EPS4.53元，一季好過一季，且是三率三升，鴻海今年除息填息，還原除息已創今年新高，相當不容易，是下游廠商中唯一股價表現較強的，尤其立訊技術能力明顯低於鴻海，未來還是可注意。