8月份市場受聯準會主席及官員連番轟炸，要降低通膨就必須一直升息等到明顯下降，再觀察後才會降息。以7、8月美國企業公布財報後對後市看法，約超過6至7成企業都看淡後市，科技業受升息影響最明顯，倒是傳產服務業等，正等待受疫情影響民眾陸續返回工作，刺激工資上漲以及房價、房租還未明顯下跌；此外，天然氣今年以來上漲超過1倍，對於即將進入冬季的歐洲，壓力還是很大。還有人資成本、房租、屋價、保險醫療等都仍在高檔，所以8月份美國CPI指年增仍高達8.3%，美股受驚嚇重挫；當然在大多數原物料已下跌中，上述這些變數反應本來就較落後，需要時間等待下降；且時間拉長到明年，相較於今年高基期，通膨率就沒那麼高了。

最重要還要看全球景氣，尤其是供應鏈的改變，成本會提升，8月通膨數字出來，聯準會應該會持續升息，今年目標可能是4%，而全球經濟下滑已是不爭事實，包括美國及這次升息3碼深受通膨之苦的歐洲，還有中國在清零政策不變下，經濟也幾乎躺平，逼得中央命令營建業的爛尾樓必須在1個月內復工，而中央祭出補貼家電及汽車政策必須加大力度推動，但是影響人心最大的疫情封城依舊不變，這是習主席力主的政策，但也影響到供應鏈運轉以及消費力道，可以預計中國今年經濟成長率要「保三」會很吃力。

美國極力壓低通膨；俄羅斯宣稱要斷天然氣的歐洲，以月接近9%的通膨率，未來勢必持續升息因應，也會傷害經濟成長；中國經濟再次清零嚇到外資，所以外移勢必加速。三大經濟體都不好，且除中國外，都面臨升息壓力，只有第3大經濟體日本，及外資積極移入的印度，情況較好，股市都站穩年線之上。

美股三大指數週二出現長黑摜破季線，道瓊甚至跌破月初低點，都有向6、7月低檔區測試支撐可能，季線轉為短壓所在。至於費半表現較弱勢，距離今年低點2386點較近，主要是前兩年供不應求後逆轉，現階段是庫存等待消化。又受美國連續祭出限制EDA及輝達、AMD高階與AI相關晶片輸中，近期傳出，拜登政府計畫十月發布新規定，落實限制美國銷售大陸AI晶片和14奈米以下半導體製造設備的相關規範。

如此一來，受管制的廠商將擴大，不僅限於原本接獲通知須經許可才能銷陸的個別公司(如輝達、AMD)。其中最受關注的是美國擴大封鎖AI晶片銷陸範圍，從個別廠商擴散至整個產業相關業者。由於全球重量級AI晶片製造商都是台積電(2330)的客戶，3星只有零星部分，所以市場擔心此措施將衝擊台積電接單，而台積電第3季法說會已稱高速運算營收占比高達43%，AI相關應用即包含在內，美國此舉使得台積電業績將很難不受影響，重心又將回到蘋果身上，可能影響台積電擴廠規模及速度，進而影響供應鏈，這是要注意的！所以台積電ADR近期表現偏弱，距低點近，加上輝達股價創新低，兩大費半總市值最高股走勢弱，所以費半指數有再次探底可能。

當然美元強弱影響美股，短線美元指數衝高至110.78後拉回至108，再受CPI公佈回到110上下，以目前美國2、5年期公債殖利率都衝過3.6%，2年期甚至來到3.785%，都是極度看升利率訊號。其實近一周美元指數從高點拉回但是日圓、韓元及台幣實際上拉升有限，周三韓元、台幣競貶創低；日圓及人民幣也將創低，亞洲貨幣競貶依舊是進行式。

中國中金就表示，當前美國聯準會升息路徑將使全球緊縮進程可能會維持1年甚至更長。加上弱需求和高油價，加劇「便宜錢」減少和「美元荒」，推高美元、促使資金回流美國和核心資產，將加大部分新興市場資金流出壓力。中金統計1994年至今每輪全球升息周期中，發現基本只有美國能夠獲得大幅的淨流入(超過4000億美元)，而德國、日本、中國和沙烏地阿拉伯等多為淨流出。也就是說，美國在升息中，將持續吸引資金流入，股市相對較強；相反地，新興市場資金流出股匯市將偏弱。

台股今年外資累計賣超接近1.1兆元，靠著投信持續加碼台股，將連續買超周數推進至第12周，連續買超台股天數來到57天；不過相對來看半導體股還是較為弱勢，加上航運股，這兩大賺錢產業表現不突出，所以指數反彈空間較為有限，還是要靠中小型股表現。

台積電有政府基金支撐，且股價先跌，15日除息之後應可填息。正常情況下，台幣貶值加上蘋果新機出貨旺季到，相關供應鏈及代工業者，包括鴻海(2317)、和碩(4938)、華通(2313)、大立光(3008)、瑞儀(6176)、康舒(6282)、台光電(2383)、台郡(6269)、中光電(5371)、臻鼎KY(4958)、光寶科(2301)等，8月營收都相當好，這些公司PE都不高，若能持續強勢，有機會擋住半導體的弱勢，也令指數有機會在14000至14300點築成支撐。

美國個股中特斯拉股價表現也是相當強勁，8月25日分拆後，當天收盤為296美元，近日股價已衝上300美元之上，大約是分拆前的900美元以上，即使週二美股大跌，股價股價還在290美元。這次美國通過了超過4300億美元的降低通膨法案，其中包括針對電動車提供的購車補助。按照目前的規劃，民眾購買全新電動車時能獲得最多7500美元的補助，購買二手電動車也有最多4000美元的補助。由於美國電動車市占率還不到5%，相對還是低，所以加碼補助，惟規定購買電動車補助只發給在美國製造的電動車，而且更計畫限制電池關鍵材料來源，甚至電池有部分必須在美國製造，這點雖引起外國車廠不滿，但美國政府就是要外國大廠來美設廠，除增加就業機會外就是供應鏈本土化。

最大受惠者是特斯拉，在美國有兩個超級工廠，分別在內華達及德州，後者今年才完工啟動，每年將生產多達50萬輛Model Y，另外在中國上海及德國柏林各有1座超級工廠，這兩座工廠較不受零組件限制，而預估今年4座工廠產量達150萬輛以上。

除了美國補助外，中國從6月開始祭出購置日期在6月1日至年底期間內，且總價不超過30萬人民幣乘用車購置稅減半。最新數據顯示，6至8月約355.3萬輛車受惠減徵政策。就統計數據來看，6月有109.7萬輛車受惠減徵政策，7月116萬輛，8月跳升為129.6萬輛，顯示減徵政策逐步發酵，受益範圍穩步擴大。對於傳統汽油或能源車都有推動加速銷售作用，台灣受惠廠商例如英利KY(2239)、東陽(1319)、堤維西(1522)、劍麟(2228)、為升(2231)、永新KY(4557)等。其中英利7、8月營收都創當年新高，8月年增率更高達74.6%，預估第3季營收有機會超過65億元，果如此將較第2季大幅成長接近7成，來到歷史單季第2高，預估單季EPS有機會超過1.5元以上，轉虧為盈不難。東陽及堤維西今年以來則穩定雙位數成長。

大陸乘聯會最新數據顯示，8月新能源乘用車批發銷量年增104%至63萬輛，市場占有率高達28%。今年前8個月，新能源汽車產銷分別達到397萬輛和386萬輛，年增1.2倍和1.1倍，大陸新能源乘用車批發滲透率從2020年初的2.6%，上升至今年8月的30.1%，今年以來累計滲透率則達到25%。近幾年新能源乘用車市場的批發滲透率相對超強，是海內外市場的新能源車需求較強的結果。在智慧化、電動化趨勢下，抬頭顯示器(HUD)、線控煞車系統等滲透率提升，布局智慧化的公司有望在智慧電動車浪潮中受益。所以台灣受惠者如比亞迪供應鏈的胡連(6279)、康舒、興勤(2428)、凡甲(3526)等可注意。此外，中國生產特斯拉也在受惠行列，包括乙盛KY(5243)、和大(1536)、健和興(3003)，以及貿聯KY(3665)在美國及中國都有設廠，同時享受美中政府補助利多，所以第2季EPS衝高到7.68元歷史新高，法人預估全年每股有機會挑戰賺25元機會。

即將進入第4季，至隔年3月一向是美國AM旺季，對於東陽、耿鼎(1524)、帝寶(6605)、堤維西業績可望進一步提高，加上台幣貶值增添業外利多，預估上述公司今年EPS有機會挑戰4元、2元、10元及3元。若以總市值而言，東陽超過300億元，有機會被MSCI中小型成分股相中，對於外資加碼有加分作用。

不過需要注意的變數是14日美國參議院若通過台灣政策法，中國的反應，由於台灣政策法幾乎將台灣視為準國家，美國在台協會主席須通過國會任命、台灣駐美代表處改為台灣代表處，台灣並成為非北約成員的主要夥伴等，威力不比裴洛西訪台小，中國文攻武嚇甚至試射飛彈又可能發生。屆時就看美台政府如何接招，股市亦同。再來就是22日美國升息。總之，台股還是要留意政治及美元變化。尤其電子股正處於清庫存以及美國限制禁止高階產品輸中利空，利空不跌才利長期底部出現。軍工股可望在中國對台日益不友善、台灣提升軍費支出至4000億元以上中受惠，對於飛機維修的漢翔(2634)、千附精密(6829)、駐龍(4572)，乃至於生產飛彈重要零組件的全訊(5222)、翔名(8091)業績有幫助。