聯準會升息後言論一如往常鷹派，市場利率預期年底將達4%，刺激美元創近二十年新高，導致國際股匯市一陣亂。台股國安基金又出來喊話加上這波指數跌深，有利反彈，大致上選股方向有4：1是股價在季線之上、2是價值股跌深股、3外銷美國股、4是解封有利的內需產業。

近周美元指數一度飆上114.764；加上英國計畫進行50年來大減稅，英鎊急貶，拖累歐元以及亞洲的韓元、人民幣及台幣跟貶。匯率極度不穩定，令市場對於風險性資產快速撤退，而且美國企業幾乎都沒有好消息，連能源股也是。

國際油價跌破80美元、至78.5美元附近，今年以來漲幅急速收斂至5%以內，不過包括大宗物資黃小玉、非鐵金屬除鎳價以外，全面較去年底價位低2至4成，但這是以美元報價，若加上美元指數今年漲幅19.9%左右，石油及黃小玉還是約近2成上漲，非鐵金屬較去年底也僅是小跌，抵銷預期通膨壓力，影響或許沒有那麼明顯，但歐亞洲國家則感受深刻，特別是歐洲，面臨貨幣貶值、食品及石油大漲壓力，加上英國十年期公債殖利率升至4.5%，創下08年11月以來最高水準，不僅股市破底，英鎊兌美元已跌破1.1大關，是否將繼歐元之後失守1比1大關？大家都在擔心。而歐元儘管升息3碼後，一度反彈至1.03美元兌1歐元，但隨即又跌破1，並創0.954低點，歐元區大多數股市也破今年低點。

美元雖強但市場對美國經濟陷入衰退的憂慮升溫，2年期及5年期公債殖利率都竄升至4.3%及4.21%，對於今年底基本利率來到4%共識似乎濃厚，明年至少高點約落在4.5至5%。股市自然受影響，尤其受利率影響較大的科技業，投行預期那指可能再大跌10%以上，也就是將退守萬點大關，原因是美股市值蒸發數兆美元，美元走強也給利潤帶來壓力，經濟衰退威脅持續加劇，包括高總市值的谷歌、Netflix乃至微軟也表示由於美元走強，下調了前景預測。一般預估，科技公司第3季的每股收益預計將年減6.6%，而S&P 500指數的整體收益則增加3.2%。9月即將結束，10月份將要面對企業財報公布，看來不會有太好消息。美股4大指數陸續破底，雖見反彈，但若站不上月線，接下來就看4大指數整數關卡支撐，例如道瓊28500點、標普3550點、那指1萬點、費半2250至2300點。韓元這次又急貶，今年累計貶值超過17%，直追日圓的20%，韓股也破底；中國人民幣也貶破7.2大關，累計貶值也有12%，深滬股市靠政府支撐，但線型上也是空頭排列。亞股低檔較有支撐只有日本及印度，港股領先破底。

國際股匯市一片慘綠！另外，需注意是國際油價不僅跌破俄烏戰爭前90美元水位，最近更一口氣下殺至80美元以下，最低至76.25美元，距離去年底收盤75.4美元很近，幾乎沒漲了，而從今年高點130.5美元計算，已下跌41.57%，在景氣不錯時，油價是不會這樣大跌，顯然世界銀行等機構預估明年景氣衰退可能性大。

歷經9月慘澹的1個月，十月變數仍多。十月頭兩周有9月就業報告和通膨數據，接下來就是第3季財報季。而油價跌代表大家對金錢支出轉趨保守了！只有更低商品價格才會逼出買盤，可以看到亞馬遜購物節今年提前至十月就開跑了，較往年提早約1個月，其他零售商將被迫加入降價促銷。此時看看是否能抵銷十月企業季報發布可能的利空。

美元走強、韓元急貶，且台灣央行日前僅調升半碼利率，台幣跟著走貶，轉眼間已經快見到32大關，今年累計貶幅超過15%，重要是市場信心，在國內外皆無好消息中，持股開始鬆動，從9月26日融資單日大減超過66.59億元可知。由於美元的升息趨勢高點越調越高，從4%到4.5%再到5%；換句話，若其他國家利率無法同步跟進，那麼貨幣中期還是趨貶。台灣基本放款利率這次調升後是1.625%，與美國的3至3.25%相比，幾乎只有一半，若是美國利率續升，那麼先不要說外資今年已賣超台股超過1.22兆，至少錢不會進來，台股上漲空間就相對有限。

技術面來看，全球股市幾乎都是跌勢，且各機構也都看淡明年景氣，基金經理人持股水位又是金融海嘯以來最高，那麼股市只好自然落底。而台股已下跌4大波，分別是第一波從歷史高點18619點跌到16746點，跌點是1855點或9.96%、第二波從17770點跌到15616點，跌點是2154或12.12%、第3波從16811點下跌至13928點，下跌2883點或17.15%、第4波從15475點下跌到13466點，下跌2009點或12.98%，而近期台股跌幅已超過第3波跌幅；且從高點計算，台股最深下跌5153點或是27.88%，若與去年底相比則下跌26.08%；再看指數與年線乖離，第一次兩者之間乖離至10.17%就反彈，第2次兩者則拉高至18.52%才反彈，而近期第3次乖離也拉大到17.08%，從波段跌幅及指數與年線乖離兩者來看，台股就算再跌，預期13500點以下也有跌深反彈機會。

所以當26日台股跌破7月上旬國安基金進場的13915點，國安基金執行秘書阮清華信心喊話指出，台股不論從本益比、上市櫃公司獲利來看，都有一定的基本面，且美國物價上漲8.3%、台灣僅2.1%，國安基金除了在場內護盤，也會跨部會合作採取相關措施聯手安定股市。

金管會主委黃天牧則表示，台股許多個股與美股連動，美股大跌，台股很難不跟著下跌，金管會已備妥措施，將「密切觀察未來幾天」國際股市、台股的發展，必要時就會祭出適當的措施。在短線跌幅有機會接近滿足點下，除非有意外利空，且有政府喊話，否則台股有跌深反彈機會，惟若季線不過那麼可能還有第5波下跌，主要是美台利差持續擴大中，持有強勢美元有匯兌收益，又有4%以上利率(指明年)，且沒有風險，吸引力當然比投入風險性資產來的誘人。加上產業利空依然不斷，在需求面縮手及面臨庫存壓力下大廠不得不妥協因應。而這種面庫存去化一般預估要到明年中左右。即便股價具有領先性，也須等到今年底、明年初。當然還要配合美國景氣及利率。

個股上，科技股幾乎都是線型向下空頭模式，包括聯電(2303)、力積電(6770)、世界(5347)、聯詠(3034)、瑞昱(2379)、聯發科(2454)、頎邦(6147)、南茂(8150)、天鈺(4961)、敦泰(3545)等股價都還在破底。半導體這次修正有夠嚴重，可見市場疑慮之深。而未來選股方向有4，1是股價在季線之上、2是價值股跌深股、3外銷美國股、4是解封有利的內需產業。

就股價在季線之上來看，受惠台幣貶值者較多，包括汽車零件及車電的胡連(6279)、智伸科(4551)、台半(5425)、怡利電(2497)、為升(2231)、劍麟(2228)、麗清(3346)、正新(2105)等等，汽車斷鏈情況已不再像近一、兩年嚴重，逢低可注意。再來是網通，包括啟碁(6285)、智邦(2345)、訊舟(3047)、眾達KY(4977)、華星光(4979)等，這些都是第3季營收表現亮眼者，市場還是有看到。工業電腦的廣積(8050)、融程電(3416)、維田(6570)等情況類似。

台積電供應鏈的家登(3680)、漢唐(2404)、閎康(3587)、穎崴(6515)、華景電(6788)等股價也都在季線之上；其他站在季線之上如健策(3653)、嘉澤(3533)、遠東新(1402)、燿華(2367)、華新(1605)以及節能的台達電(2308)、華城(1519)；加上宜特(3289)、榮運(2607)、欣陸(3703)、同致(3552)、晶睿(3454)等都是可留意對象，季線是所謂生命線，一旦跌破、3天之內未拉升上季線可先出場。

至於價值跌深股，以台光電(2383)、上奇(6123)、大塚(3570)、長榮(2603)、陽明(2609)、長榮航(2618)、華航(2610)、遠雄港(5607)等為主。航運股盛極而衰，但是帳上現金多，股價淨值比超級低，且跌得夠深，以陽明為例，股價較天價234.5元下跌至近期最低的60.2元，累計下跌74.3%，隨時有反彈機會。而台光電技術領先，上半年EPS7.23元，儘管營益率稍見下降，但全年EPS還是有機會挑戰15元；近4年每年配息都增加，去年EPS16.5元、配發10元現金股息，明年配息也約有9元以上機會，具有低PE、產品競爭力強以及配息優勢，股價在145至175元橫盤近3個月，150元以下可多注意。

再來是外銷股尤其目的是美國，由於是收美元為主，以第3季台幣貶值超過6.5%，匯兌收益將十分豐碩，例如大立光(3008)正值第3季出貨旺季，以上半年台幣兌美元重貶逾7%，大立光上半年總計認列匯兌收益是41.7億元，對每股獲利貢獻高達31.2元；下半年營收逐月上升，且台幣貶值幅度直追上半年，預計匯兌收益將更多，對每股貢獻有機會超過35元，法人預估全年每股賺超過165元機會頗高，果如此將超過去年的139.19元，PE還不到12倍。其實台積電也是一樣，對第3季匯率預估值是以29.7元計算，如今匯率已經來到31.6元以上，較預估貶值6.39%，對於第3季營益率提升將大有幫助。

再如特斯拉供應鏈的貿聯KY(3665)也是美國生產的特斯拉主要供應商，而第4季是汽車AM1年之中的營運高峰期，包括帝寶(6605)、堤維西(1522)、東陽(1319)、耿鼎(1524)將進入傳統旺季，發貨量增加又有台幣貶值相助，且上游塑化原料隨油價下跌而將減少進貨成本，都有益於營益率提升，股價至少具抗跌或上漲力。

內需產業部分，經濟部統計處8月批發、零售的營收統計，都創下歷年同月新高，其中餐飲業表現則創下歷年單月次高，營業額為786億元，年增43.6%。10月台灣將解封、11月可能鬆綁戴口罩限令，朝向恢復正常生活，年底又是餐飲旺季，對於晶華(2707)、瓦城(2729)、漢來(1263)、美食KY(2723)、王品(2727)、寒舍(2739)等都有業績加分作用。