美國科技股去年跌幅大，創下2008年以來最差年度表現，Nasdaq指數全年跌幅超過33%，費城半導體指數更慘跌超過35%。去年科技股跌幅慘烈，醞釀今年的反彈行情。費城半導體指數今年以來上漲23.38%，Nasdaq指數上漲15.74%。當大部分科技股的股價今年來出現不錯的跌深反彈行情，具有指標性的龍頭科技股陸續發布財報，大部分個股交出的財報普遍年增率衰退，蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet財報內容均不如市場預期，僅特斯拉、超微和英飛凌有些許樂觀現象。

跡象顯示，這波科技產業實體景氣下滑仍需要一段時間才能觸底，但股價或許有領先觸底的機會。

全球經濟的通膨風險雖然逐漸下降，聯準會主席鮑威爾暗示今年沒有降息的空間，通膨效應形成物價處於高檔，消費者必須把較多的儲蓄花費在民生必需品上，排擠消費性電子產品的支出。上季是年底採購旺季，蘋果整體的營收卻年減超過5%，是近4年來首度營運衰退。

從蘋果的財報內容來看，iPhone、麥金塔電腦、甚至是AirPod和Apple Watch等各項產品銷售年比都衰退，只有iPad銷售年增29.94%，超過預期的77.6億美元。由蘋果產品銷售來看，目前的景氣應該還沒到谷底。

蘋果上季營運下滑不全然歸咎於消費力不足，供應鏈瓶頸的問題，中國疫情封控，迫使富士康鄭州工廠一度停擺，造成蘋果旗艦商品iPhone Pro和Pro Max市場上季供貨量比前年同期減少約6%。蘋果去年11月就曾發出警告，一度造成股價下跌。幸好，執行長庫克在這次財報會議中表示，目前產能已經能讓蘋果感到安心。還有新款麥金塔電腦直到12月下旬才正式推出，新產品MacBook Pro和Mac Mini趕不上去年底的採購旺季前大量鋪貨，造成麥金塔電腦少了新產品上市激勵，上季麥金塔部門營收年減將近29%，僅77.4億美元，低於預期的96.3%。上季蘋果主要部門僅iPad和服務部門的營收達到先前預期。庫克還點出美元的強勢影響到蘋果的營運，這問題今年有解，今年以來美元指數下跌，目前在103.3點上下。匯率的問題看起來對蘋果的營運也是正向表列。

蘋果財報發布後，2日盤後交易股價一度下跌4%，之後跌幅收斂到2.86%。隔天開盤後，先開低1.97%，之後就沒有再看到低點，終場還能上漲2.44%。然而，蘋果的股價利空出盡了嗎？市場人士認為，大環境對蘋果今年的營收仍充滿挑戰，即便如此，蘋果景氣最壞的情況或許已經過去。首先，去年中國疫情嚴格封控，除了影響蘋果在鄭州工廠的產能外，也影響在中國市場的營收。隨著中國經濟年初解封，去年在中國市場的遞延性消費有機會在今年陸續回溫，蘋果在中國市場的營收是可以期待的。

第2、蘋果上季活躍裝置用戶突破20億台，這項數據凸顯蘋果產品分布廣泛，有機會藉著服務吸引更多消費者掏錢消費。

庫克指出，活躍裝置用戶數量成長，來自於從Android平台轉移到iOS平台，以及首次購買Apple Watch的消費者。

第3、供應鏈恢復正常，麥金塔新產品已上市，買氣逐漸恢復。

第4、科技股的盤勢對蘋果股價後市影響極大，升息能否已讓科技股利空出盡需要密切關注。近期蘋果股價雖然有利空出盡味道，畢竟蘋果股價短線的反彈幅度也不小，短線在145～160美元間可能會震盪盤整。

Meta平台去年十月下旬在元宇宙的投資金額龐大、收益卻有限，並在11月宣布要裁員超過1.1萬人。或許是去年科技股價跌幅已大，華爾街市場認為除非出現非預期性利空，否則科技股前波股價低點應該是不容易再來。

以Meta為例，去年股價大跌將近3分之2，即使最近發布的財報衰退，只有宣布買進400億美元庫藏股是利多，但財報公布後股價卻能大漲23%。雖然財報數據乏善可陳，創辦人佐克伯卻強調今年會是Meta有效率的1年，因為裁員驅動企業組織改造，而AI技術的精進，將提高社群網站的效率。去年Meta營收下滑1%，是IPO以來首度營運下滑，他不認為今年營收下滑的情況將繼續下去。佐克伯的賣力演出，居然讓Meta股價強彈。華爾街分析師在Meta公布財報後普遍認為，Meta股價跌幅已深，目前的價位相當吸引人。

微軟和亞馬遜上季交出的財報維持成長，但對本季財測內容均不如市場預期。從微軟和亞馬遜的財測顯示，本季這兩家公司雲端運算產品的營收成長率持續下滑，且都低於市場預期，代表他們的科技客戶持續減少資本支出。

微軟股價在財報公布後一度下跌，之後震盪走高，目前的股價高於財報發布前水準。科技業景氣下滑，科技公司從去年11月以來陸續宣布裁員，連微軟、亞馬遜和谷歌都不例外。華爾街市場最近把科技股裁員當作成本控制的一環，在景氣下滑情況下，對科技股的營運不是壞事，宣布裁員的公司股價反而會漲，Meta就是最經典的例子。亞馬遜在前幾年的後疫情期間大幅擴大組織，雇用太多的人力，現在利用不景氣裁員，儘早讓營運出現轉機。

超微是這次財報周中少數營運成長且財報內容優於市場預期的科技股。先前在併購賽靈思後，持續展現在資料中心產業營運成長企圖心，上季來自資料中心部門的營收年增17%，達到17億美元。超微來自資料中心的營收展比已達3成。

雖然微軟、亞馬遜的雲端的營收成長率下降，卻不斷擴充伺服器設備，成為超微當前的營運成長動能。超微的資料中心業務持續成長，代表該公司又從英特爾手中拿到一些市占率，這也是英特爾業績遲遲未好轉的原因之一。執行長蘇姿丰指出，有信心讓超微在今年的市占率持續擴大，而下半年的景氣會比上半年好。研調機構TrendForce指出，預估超微X86伺服器市占率在22年成長到15%，23年將進一步突破22%。英特爾雖然仍掌握超過一半的市占率，近年來遭超微和Nvidia瓜分市占率，加上超微和Nvidia伺服器採用台積電5奈米製程，今年新產品將採用4奈米製程，有利超微和Nvidia市占率的成長。

車用半導體龍頭的英飛凌，這次財報優於市場預期，公布後股價大漲接近8%，帶動德國與法國股市的上漲效應。去年車用半導體供應鏈緊俏問題大部分已解決，英飛凌執行長Jochen Hanebeck在財報會議中表示，能源轉型和電動車的成長，帶動英飛凌在工業和汽車應用解決方案業務需求持續成長，抵銷智慧型手機、PC的疲弱。市場需求轉強帶動利潤率成長，上季利潤率從前年同期的25.5%成長到28%，超過市場預期的24.7%。來自汽車業務的營收占比已超過47%，電動車是當前歐洲汽車的主流，成為英飛凌營運持續成長的利多。儘管歐元匯率升值可能造成匯損，但英飛凌依然把汽車部門利潤率預估從先前的24%上調到25%，全年應收維持155億歐元的預測。亮眼的財報內容和財測，帶動股價大漲。