美國聯邦政府舉債上限危機解除，勞工部公布最新就業數據顯示，雖然非農業就業數據仍高於市場預期，具通膨指標的薪資年增率略有下降且失業率上揚，暗示聯準會6月中旬升息機率降低。歐洲和英國的通膨率雖然也下降，歐元區和英國央行的指標利率仍不足以控制當前的通膨風險，預料這兩家央行6月各升息一碼的機率大。

聯準會即將在6月中旬召開最新FOMC會議，最近華爾街市場陸續公布5月份重要經濟數據顯示，ISM製造業指數由前1個月的47.1下跌到46.9，低於市場預期的47，顯示製造業持續萎縮。這項數據對照美國企業的財報內容，雖然大部分製造業者普遍認為下半年的景氣可望比上半年好，但景氣會好多少卻都說不準。只有AI的景氣前景較為明確，是現階段科技業的發展方向，因為AI前景看好，越來越多與AI掛上鉤的周邊供應鏈景氣會比其他產業更早復甦。

科技業現階段仍處於裁員階段，面對未來不確定的景氣變化，科技業暫時不會大幅增加資本支出，因為這波景氣的調整期可能會變長。

雖然科技業景氣仍處於調整期，美國內需市場的人力需求仍大，非農業就業人數增加33.9萬人，比市場預期的19.5萬人幾乎要高出1倍。5月份平均時薪比前1個月成長0.3%，低於4月的0.4%。5月份平均工時從4月的34.4個小時下降到34.3個小時，工時下降抵消工資成長，使得平均薪資年增率從4月的成長4.4%，下降到4.3%；失業率則從4月的3.5%上揚到3.7%。

資訊和科技業今年初經歷大規模裁員，目前裁員仍持續中，使得想要在科技和資訊相關服務業找到工作的人短期間內不容易能找到工作，這也讓4月JOLTS統計數據顯示，職位空缺數減少，這是景氣疲弱的1個確切現象。據美國勞工局統計，5月份服務業朝聘需求最高，尤其在專業領域和商業服務次產業人力需求最大。還有醫療保健與社會救助等行業也是當前美國民眾最容易找到工作的行業。休閒、餐飲服務、運輸和倉儲業都是目前美國各地容易找到工作的地方。

由於5月ISM製造業指數已跌破47，且連續3個月的數據不但下降且下滑的速度都比市場預期得差，代表當前製造業景氣真的低迷。雖然服務業對勞工需求仍強勁，最新公布的5月ISM服務業指數卻從前1個月的51.9下跌到50.3，這是服務業降溫的現象。另1個景氣低迷的現象就是國際原物料市場，受到中國經濟景氣下行壓力大，中國各地方政府的債務壓力也越來越大。受到中國稅收減少，且中國在國防與維安支出金額持續成長，面對美國和西方國家的經濟與科技圍堵，都影響中國內需經濟表現。中國經濟表現差拖累非鐵金屬價格明顯下跌，經濟體對國際油價的需求也疲弱。

今年以來非鐵金屬普遍都下跌，國際鋁價下跌4.8%、銅價下降近2%、鎳價跌幅近3成、鐵礦砂跌幅超過8.8%，西德州原油今年來跌幅8.4%。俄烏戰爭目前還沒有結束的跡象，歐洲對俄羅斯原油需求大部分轉向美國和中東國家，造成近期國際油價維持在每桶70美元上下波段低檔區。即使油價下跌市場需求卻不高，迫使OPEC+宣布減產拉抬油價。這已經是OPEC+今年第2次宣布減產，原油需求疲弱背後的因素與全球經濟不景氣有關。

從最新公布的聯準會經濟褐皮書顯示，在聯準會的12個轄區內就業成長的步調比前幾次的報告減緩，物價在調查期間溫和上揚，但上揚的速度都持續放緩。調查內容顯示，儘管受訪者仍大致預期經濟活動會進一步擴張，卻也點出未來成長預期會稍微惡化。

綜合上述內容，就是經濟仍在成長，但通膨大致走在下降軌道上。來自房市的通膨風險緩和，租金成長率連續兩個月下降。當聯準會最在意的通膨數據下降，聯準會官員就會把焦點放在經濟成長相關數據。聯準會從去年5月至今，連續十次開會升息，利率已上調到5～5.25%後，聯準會官員對升息的立場也從激進升息，逐漸轉向要看未來經濟數據的變化而定。雖然持鷹派立場的官員仍堅持應該要繼續升息，聯準會有機會在6月FOMC暫停升息觀望。

聯準會暫停升息有可能對美元指數的反彈有影響。美元指數在去年9月底創下114.778點波段新高後回檔，已連續回檔8個月。5月初美元指數跌到101.027點後反彈，幸好歷經1個月的緩慢反彈過程，還沒有突破短線頸線的105點。美元指數近期的弱勢反彈並沒有對美股造成負面影響，一旦聯準會6月中旬FOMC確定暫不升息，或許有可能造成美元指數進一步弱勢。美元指數下跌會拖累美債殖利率下跌，也對美股和全球股市的長線多頭有利。各期美債殖利率中，3個月期美元Libor利率近期卻不斷往上竄，目前已來到5.49629%。這數據有可能反應過去這段期間債市對美國政府舉債上限喬不定的危機感，如今舉債上限問題已過關，這項數據照理應該要下降，若沒下降就要當心是否短線利率還有可能再上升的可能。

美元指數未來有可能走弱的因素除了聯準會可望暫停升息外，另一個影響美元指數若的理由就是歐元區和英國央行在通膨風險下，6月份仍可能都會各升息1碼，將推升歐元、英鎊匯價兌美元升值，也會造成歐洲國債殖利率維持高檔震盪。國際能源價格下跌，歐洲各國能源成本下降，5月份歐元區核心CPI指數年增率上漲5.3%，雖然低於4月的5.6%以及市場預期的5.5%。但歐洲央行目前指標利率僅3.75%，這樣的利率水準還不足以抑制CPI年增率的5.3%。未來歐洲的能源成本有可能進一步下跌，歐洲央行官員仍擔心食品、酒類和菸草價格的上漲壓力仍大，是5月CPI價格成長率最大的地方，歐洲央行至少再升息一碼的機率高。

歐洲央行在5月的例會中宣布從7月起開始執行縮表計畫，現行資產購買計畫(APP)到期回收的資金，將不再投入市場，將使歐元區信用開始緊縮。留意銀行業因為央行的縮表計畫開始擴大授信緊縮，有可能造成歐元區全面性的信用緊縮，進一步拖累歐元區GDP表現。近期國際股市表現不錯還沒有對歐股多頭造成影響，一旦美股回檔就要留意歐洲央行的縮表政策，是否衝擊歐洲股市表現。

英國最新CPI年增率雖然有下降，但仍高達8.8%，高於市場預期的8.2%，市場預期英國5月CPI年增率會落在8.4%。目前英國央行指標利率為4.5%，也難以控制高達超過8%的通膨率，預期英國央行5月再升息1碼的機率高，甚至於升息兩碼的可能性仍存在。英國已公布CPI數據中，來自食物以及來自歐元區商品通膨率下降的速度低於市場預期。另外就是英國核心通膨率上升到6.8%，比市場預期的6.4%高。會出現這個現象顯然英國經濟仍處於英國脫歐後造成的人事成本與商品成本上揚有關。

國際大宗物資的黃豆、玉米、小麥和棉花的價格都已明顯下跌，而且這個下跌趨勢已經有好幾個月，卻沒有反應在英國的食品和其他物價上。再者，來自歐元區商品的通膨率也居高不下，這有可能因為英國脫歐後，出現額外的稅賦和人事成本，都讓英國在這波通膨壓力比歐元來的高。英國最新服務業CPI上揚到6.9%，高於市場預期的6.8%。英國服務業通膨壓力也還沒下降，應該也與英國脫歐造成的人事成本上升有關。