科技大咖拆股戲,觀眾看過癮,輝達、博通股價多頭螺旋頻創新高
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人工智慧(AI)正夯,輝達(Nvidia)和博通(Broadcom)都因為AI效應帶動股價頻創歷史新高。為了讓更多投資人有能力買進自家股票,Nvidia和博通在這次公布亮眼財報後都宣布把1股拆分為十股,果然都推升自家股票進一步創新高。華爾街市場往往把股票分割視為公司做多的訊號,大部分受矚目的高成長公司,宣布股票分割後股價往往都持續走高。
Nvidia是AI龍頭,早在14年5月發布財報時,對外宣布發現GPU透過高倍速運算的模式,能夠進入AI。Nvidia自此以後成為市場追逐AI最重要的指標,Nvidia之後的本益比被華爾街大幅調高。當年Nvidia透過AI處理器與超微大舉攻占資料中心的GPU市場,促使這兩家公司的營運爆炸性成長。兩年前,OpenAI推出AI聊天機器人,透過生成式AI方式讓大眾都能運用AI,讓Nvidia的營運再度爆發式成長。
Nvidia的股價與資本市值短期內一飛沖天。從22年10月下旬股價低點至今,股價漲幅超過十倍,在超過1000美元後宣布股票分割,在24年6月7日收盤後1股分拆十股,至截稿為止,股價仍維持創新高,資本市值已突破3.34兆美元。市值超越微軟和蘋果,也是首次半導體股躍居企業市值龍頭紀錄。
股票分割和買回庫藏股都是公司向市場釋放做多的訊息。Nvidia這波股價漲幅超過十倍,曾經在去年8月28日發布財報時也宣布要買回250億美元的庫藏股。可能是因為短線股價漲太多了,這次僅宣布拆分股票。在投資人的記憶中,當企業宣布股票分割後股價往往都能大漲。2020年的特斯拉和蘋果都是如此。不過,把大型企業歷年來宣布股票分割的時間與之後股價來對照才發現,不見得每次分割股票都會經歷1段多頭。即便公司派全力作多,也看好公司未來的營運成長,有時候股票分割後也會遠不如公司派和市場的預期,因為要看當時美股大盤的趨勢。只要當時美股大趨勢走空,即便公司派想做多也做不起來。
就以Nvidia為例,這次是該公司第6次宣布股票分割。先前Nvidia的5次股票分割中,只有在2006年4月那次股票分割1年後上漲1.2%。連同這次的第6次分割股票,Nvidia分割股票後走多頭才兩次。為甚麼會這樣,可能就和大盤走勢有關。以該公司在21年7月下旬的股票分割為例,當時是1股拆為4股,宣布股票分割後的確帶動股價上漲並創新高,那次股票分割1年後股價下跌4.3%。
22年聯準會鷹派升息,科技股都因為當時債市殖利率大漲而重挫,像Nvidia這類高本益比股,股價跌起來很凶。不過,若以現在的角度來看,21年7月下旬股票分割後至今,報酬率是驚人的579%。Nvidia在07年、01年和2000年的3次股票分割中,也都是後來大盤走空,造成當年股票分割1年後股價呈現負報酬。08年9月美股爆發金融海嘯,科技股跌幅都很慘,讓那次Nvidia股票分割後1年股價竟然還重挫7成。
博通被華爾街市場視為除了Nvidia、台積電、超微之外,第4檔受惠AI的半導體股。博通執行長陳福全在這次財報會議中表示,上季來自AI的相關營收已達31億美元,創下該公司單季歷史新高,預計到今年底,全年來自AI的營收將達到110億美元。因為博通生產的高階網通晶片能幫助ChatGPT等AI運用的應用程式提高網通流量的速度,AI晶片往往都需要大量的資料運作和傳輸;此外,博通是客製化IC市占率最高的晶片製造商,亞馬遜、微軟甚至谷歌等CSP大廠研發客製化晶片時,就需要博通的幫忙才做得出來,這兩個理由讓博通被華爾街市場認為是AI浪潮的受惠者之一。
上述博通受惠AI的相關營收都比市場預期的理想,且財測也優於市場預期。博通又加碼宣布要把1股拆為十股,激勵股價創新高。這次是博通的第3次股票分割,曾經在20年10月下旬以及22年11月下旬都分別宣布股票分割。比Nvidia幸運的是,博通這兩次宣布股票分割後的1年,股價分別上漲38%和83.4%。2020年那次美股剛好是後疫情不久的多頭起漲點,而22年那次則是科技股歷經聯準會鷹派升息後的低檔區,隔年1月就是科技股的起漲點。
特斯拉的股票分割宣布的時間也相當配合股價多頭趨勢。19年10月下旬在中國超級工廠運轉,這是特斯拉首座海外工廠。當時中國電動車還沒像現在這樣大量產出,特斯拉電動車因為上海超級工廠的產量大舉開出,大幅提高營運績效。當年特斯拉電動車只要生產1台就能替公司增加1台現金流量,當時供不應求,而且沒有庫存問題。這趨勢造就特斯拉股價從19年十月出現多頭漲勢,1年後的8月3日進行股票分割,股價持續飆漲並創新高,那次特斯拉累積上漲139%。
22年8月初則進行第2次股票分割。不過,這次分割後1年特斯拉的股價僅上漲12.6%,表現遠不如前1次的分割。可能原因是市場焦點沒有放在電動車,特斯拉電動車的AI含量沒有純AI股高。再來則是特斯拉面對中國電動車大量傾銷,毛利率開始下滑,衝擊到獲利。以目前的股價和22年8月初宣布股票分割時的報酬率比較,特斯拉比當時跌了超過4成。
蘋果歷經5次股票分割,只有20年6月那次分割1年後價下跌25%,其餘4次股票分割都能維持多頭表現。尤其是05年2月那次股票分割後1年股價大漲53%的報酬率最好。當年蘋果靠著iPod在全球各地掀起蘋果風,成為消費電子時尚產品的流行指標。06年6月的WWDC創辦人賈伯斯宣布推出iPhone,改寫全球智慧型手機的新頁,也讓營運扶搖直上,至今大部分時候都是全球企業的市值龍頭。20年8月底是蘋果最近1次宣布股票分割的時間點,1年後股價累積漲幅17.66%,這次分割後1年多股價也有創新高的紀錄。
亞馬遜和谷歌都曾經在22年夏天宣布股票分割,由於這兩檔股票在分割前每股都將近2000元,所以都把1股拆為20股,股價更低後讓眾多投資人有能力買進。亞馬遜22年股票分割1年後股價僅小漲1.46%,表現穩健但沒有大漲。亞馬遜股票分割後,在今年2月被納入道瓊成分股。附帶一提的是,蘋果在14年將1股拆分為7股後一段期間,終於被納入道瓊成分股。亞馬遜是全球最大雲端供應商,蘋果當年是全球獲利最好的慧型手機製造商,都具有產業代表性。
谷歌母公司Alphabet,22年8月宣布股票分割,當年股價先跌後漲,1年後累積上漲13.23%,這樣的多頭表現也算不錯。Alphabet最近公布的財報優於市場預期,谷歌的AI成分逐漸被市場重視,帶動近期股價也創新高。