第2季財報公布前夕，特斯拉股價從6月底突然連續十個交易日收紅，波段漲幅超過43%，一口氣把今年以來一度下跌超過3成給拉到正報酬率，創辦人馬斯克重回全球富豪首位。特斯拉股價從底部大拉，除了市場認為基本面可能不會更壞，應該與歐美各國政府向中國電動車廠課徵高關稅有關。

特斯拉在中國的超級工廠於19年十月底完工量產，開始中國本土電動車生產。特斯拉生產電動車的模式陸續被中國車廠成功複製，比亞迪、上汽及子公司的上汽通用五菱、理想汽車及小鵬汽車等電動車廠大量推出比特斯拉更價廉物美的電動車。在中國廉價電動車廠圍攻下，特斯拉的優勢不再，22年十月比亞迪的電動車銷售量首度超越特斯拉成為全球電動車龍頭，之後比亞迪的全球銷量正式超越特斯拉。

中國政府大力推動電動車，除了對消費者祭出購車補貼政策外，還給予電動車廠補貼，車廠在政府補貼下，沒有資金斷炊的經營壓力，有能力推出廉價車搶攻市佔率。政府推動下，中國電動車廠一直都是全球最大市場，一度占全球電動車銷售量7成，壯大中國電動車技術。中國目前的經濟前景不佳，電動車產業是少數能容納較多就業人口的產業，成為中國政府推動GDP成長的重點發展項目。中國電動車在生產與運輸上都有自己的系統，可以在生產後運送到海外市場。

據歐洲運輸環境聯合會(T＆E)統計，去年歐盟銷售電動車中有19.5%是在中國生產，隨著比亞迪和其他中國電動車廠持續擴大在歐洲市占率，估計到今年底，這個數據將攀升到25.3%。另根據日本汽車工業協會公布的數據，去年中國汽車出口量達491萬輛，超越日本的442萬輛，首度成為全球汽車最大出口國，其中有不小比例是來自電動車。不僅中國電動車廠大量出口電動車到歐洲市場，連特斯拉在歐洲市場的銷售量中也有一定的比例來自上海超級工廠，特斯拉中國製電動車有9成以上的供應鏈都是中國廠商。

中國大量出口電動車到歐洲，迫使歐盟對中國電動車廠課徵反傾銷稅。其中，課徵比亞迪17.4%、吉利19.9%、上汽37.6%，其他中國電動車生產商的平均被課徵20.8%的加權平均關稅。這項稅率先維持9個月，這段期間歐盟各成員國將投票表決是否轉為為期5年的正式關稅。美國政府也在5月15日宣布調高對中國進口商品的關稅；其中，電動車關稅從75%調高到100%，電動車電池關稅從7.5%調高到25%。不過，中國電動車業者的出口市場主要在歐洲，第1季出口到美國市場不到2300台，主要是吉利汽車以「極星」品牌出口到美國，影響美國電動車市場不大。

中國電動車業者也不是省油的燈，早料到歐美政府會對中國電動車課徵進口高關稅，這幾年在歐洲有投資設廠。根據Rhodium Group和莫卡托中國研究中心(MERICS)在6月上旬發布的數據，去年中國企業在歐洲和英國的投資金額為68億歐元，高度集中在電動車、房地產和金融服務等項目，對電動車投資金額達總金額7成、47億歐元。

匈牙利成為中國企業在歐洲投資首選，占中國對歐洲總投資金額的44%。今年4月底中國國家主席習近平訪問匈牙利時，就宣布要在當地設立電動車工廠。匈牙利是歐盟成員國，中資企業在匈牙利投資再出口到歐盟各國，就不會被課徵高進口關稅。匈牙利為了提高本國就業率，全力吸引中資到當地設廠，寧德時代到當地設廠，匈牙利政府給予8億歐元的稅收優惠和基礎設施補貼。匈牙利政府在南部整地300公頃，為比亞迪到當地設廠作準備。如何防堵中國商品傾銷到歐盟，在匈牙利出現圍堵缺口，這是未來歐盟各國傷腦筋的問題。

今年第1季比亞迪仍維持全球電動車銷售量龍頭地位，油電混合車(PHEV)的銷售量強勁成長，第1季年增率高達21.3%、市占率成長到19.4%，持續擴大與特斯拉的差距。特斯拉僅在純電動車市場仍占有優勢。上季特斯拉純電動車年增率23.6%、市占率19%。不過，比亞迪緊追在後，兩者差距僅剩下約86701台，以中國廠商的擴產速度以及在中國市場和歐洲市場祭出的低價策略，比亞迪純電動車有可能持續縮小與特斯拉的差距。

特斯拉和中國電動車廠間的殺價策略，持續壓縮美國新創電動車生存空間，Fisker在3月中旬宣布倒閉。其他新創電動車業者的Canoo、Lordstown、法拉第未來、Nikola、Arrival和Hyliion等雖然還沒倒閉卻也都苟延殘喘，這幾家新創電動車市值家總僅剩下10.38億美元。6家新創電動車業者和Fisker等7家業者巔峰時的市值加總接近1000億美元。美國新創電動車業者沒有政府的補貼，都是由股東和投資人埋單，電動車市值大減衝擊到他們的營運危機，未來美國電動車可能只有特斯拉活得下來。

中國電動車業者在政府補貼下，經歷多次市場削價競爭，影響業者的獲益。根據中國汽車工業協會統計，去年中國汽車業平均利潤率下降5%，創十年新低。中國只有3家電動車廠有獲利，就是特斯拉、比亞迪和理想汽車。後兩家中國電動車廠的毛利率為20%和22.2%，特斯拉的全球毛利率為18.2%。即便如此，還沒有聽到哪1家中國電動車廠倒閉。面對競爭壓力，小米、小鵬汽車、華為都搶進電動車市場，而他們推出的車款都表明要跟特斯拉和保時捷等車款競爭。

第1季電動車廠商毛利率持續下降，特斯拉下降到17.35%、營益率5.5%，是17年第4季以來新低。比亞迪第1季毛利率為21.88%，比去年同期的17.86%和前1季的21.22%好。不過，比亞迪第1季營益率3.88%，低於去年同期4.11%和前1季5.91%；合理懷疑的是，比亞迪第1季獲利有業外投資收益或者政府的補貼挹注。吉利汽車去年下半會計年度毛利率15.92%、營益率2.47%，均比前1年同期下滑。比亞迪和吉利汽車是中國電動車廠中營運體質最好的廠商，但獲利很大程度也是來自於政府補貼。

吉利汽車海外投資廠的瑞典富豪汽車(Volvo)，上季整體獲利比母公司吉利汽車好很多。該公司上季交出毛利率19.25%、營益率7.24%，獲利率比去年同期好，尤其是營益率比去年同期高出0.64%，獲利能力持續改善中。中國上汽集團的獲利能力就不理想，即便有政府的補貼，第1季毛利率10.97%、營益率僅0.95%。但這還不是最差的，理想、蔚來、小鵬汽車等3家電動車業者的營益率都是負值，且在電動車部分從沒賺過錢，小米汽車母公司小米集團毛利率和營益率分別是4.85%和2.85%，該集團在電動車部分應該沒有獲利。即便如此，中國這4家電動車廠的自由現金流量每季都能維持正值，所以營運沒有問題。看來都是依賴政府的補貼才能生存下來。

福斯汽車集團去年在純電動車和油電混合車首度擠進全球前5大車廠排名，並在汽車銷售年增率和市占率的排名上都有提升。德國與法國政府因應中國電動車廠和特斯拉的競爭，給予購買歐洲本土車廠電動車補貼政策，有效提高福斯汽車集團電動車的銷售表現。但就獲利能力而言，福斯汽車集團第1季獲利不如去年。其中，毛利率17.95%、營益率6.44%，分別比去年同期減少2.19%和1.31%。由此推測，福斯汽車集團應該也在市場上面臨削價競爭壓力，不得不下調電動車價格來拉高市占率。