科技股短線漲幅已大，即便聯準會準備降息和寬鬆市場銀根，華爾街市場不再獨鍾科技股，反而是道瓊工業指數最近維持創新高表現，市場資金流向非科技的藍籌股。就在市場關注巴菲特旗下投資公司波克夏賣出部分蘋果和美國銀行股票之際，波克夏的資本市值卻突破1兆美元，是美國首檔市值在1兆美元的非科技股。科技股漲多回檔整理，資金流向藍籌股找優質標的停泊，顯示這波美股多頭非常穩健。

將近兩年的時間，大型科技股在AI題材挹注下股價大漲，帶動Nasdaq指數和費城半導體指數創新高，半導體股漲幅最大時，費城半導體指數還一度超過S&P 500指數。短線股價漲多、PE也衝高後，大型基金和對沖基金近兩個月普遍賣出漲多的科技股，即便Nvidia交出亮眼的財報以及財測也符合市場預期，股價卻回檔。顯示大型資金部位對於追價科技股有疑慮。

不過，美國整體內需經濟沒有太大的問題，今年第1季年增率雖然僅比前1季成長1.4%，幸好第2季美國GDP年增率又比前1季再成長3%，代表在高利率的環境下，美國經濟依然保有穩健的成長。也顯示美國民間消費力沒有太大的問題，造就道瓊工業指數的創新高表現。從7月底至今，道瓊工業指數上漲1.76%，以大型科技股為主的Nasdaq 100指數漲幅1.1%，S&P 500指數則上漲2.28%，費半這段期間下跌1.42%。科技股回檔期間，內需股和金融股撐住美股多頭，也是道瓊能創新高和S&P 500指數維持穩健走高的理由。即便科技股近期回檔，截至目前為止，Nasdaq 100指數仍上漲16.34%，費半上漲23.55%，而道瓊僅上漲10.28%、S&P 500指數上漲18.42%。即便最近道瓊工業指數頻創新高，漲幅仍低於其他3大指數，藍籌股雖然也維持多頭表現，漲幅低於科技股，整體PE較低。從7月底至今，道瓊30檔成分股中，前十大漲幅的科技股僅有IBM，其他都是藍籌股和銀行股。

日前股神巴菲特過94歲生日，就在他生日前後，波克夏的資本市值突破1兆美元。今年以來，波克夏股價累積漲幅32%，超過S&P 500指數的漲幅。波克夏除了擁有龐大的持股部位外，產物和意外保險是本業。在美國經濟體質強健，來自保險業的獲利情況，是推升波克夏市值超過1兆美元的憑藉。

波克夏上半年減碼部分集中蘋果股票，上季又賣出一些長期持有的美國銀行股票。根據波克夏的資產負債表顯示，截至第2季為止，現金和約當現金部位增加到6086.8億美元。今年科技股漲幅不少，波克夏不但沒有增加持股，反而減碼。巴菲特曾經表示，美股漲太高，現在沒有太好的標的可布局，所以增加現金部位。根據波克夏的申報資料，上季僅增持安達保險集團、西方石油、天狼星控股(Sirius XM)和Ultra Beauty。相對於增持股票部位，波克夏的現金部位仍偏高許多。

以生產品客洋芋片、早餐麥片等食品的家樂氏，是7月底至今表現最強的藍籌股。這是因為8月中旬美國糖果巨頭Mars將以每股83.5美元、以全現金360億美元收購，比消息未曝光前的家樂氏收盤價溢價33%，帶動7月底至今家樂氏股價的大漲表現。Mars的最大股東是美國第2大富豪家族，家族資產約1170億美元，該家族財富僅次於Wal-Mart家族。Mars是生產M&M糖果和Pedigree寵物食品，該家族已全現金收購家樂氏，顯示資產相當雄厚。

星巴克近期股價大漲超過兩成，則是投資人期待新任執行長Brian Niccol能領導營運走出谷底。他在墨西哥燒烤餐廳奇波雷擔任執行長的6年期間，成功讓該連鎖餐廳起死回生，推出新產品和改善營運模式，讓該公司6年多股價累積漲幅超過7倍，營收則成長8倍之多。星巴克股東期待Niccol能演出奇蹟，讓星巴克業績回升。

家樂氏和星巴克近期股價大漲是因為基本面出現明顯變化所致，不過，其他強勢的藍籌股則是因為營運體質佳，在高通膨期間成功地守住獲利成長。最近美國零售業陸續公布上季財報，大型零售業表現均超過市場預期，帶動股價表現。

以消費電子和家電銷售為本業的Best Buy，8月底公布財報顯示，雖然營收比去年同期略減3%，但EPS超過市場預期。預估本季(2025會計年度第3季)的連鎖店銷售額下調約1%，本會計年度營收從先前預期的413～426億美元，下調到413～419億美元。即便如此，Best Buy看好下半年營運，全年EPS調高到6.1～6.35美元間，高於先前的預期。顯然Best Buy仍看好下半年iPhone新機、AI手機、AI PC的銷售前景。

另外，Wal-Mart、Target公布上季財報和對本季的營運看好，透過線上訂購並當天送貨到府等額外服務，提高業績表現。好市多在全球各地的營運據點銷售維持強勁力道，股價創新高。好市多8月底在日本沖繩開設第1個據點，開幕前幾個小時當地民眾大排長龍，被迫在凌晨4點半提前開幕，這就是全球消費者對好市多的評價。低價非必需品銷售成長，加上不定時提供高品質產品給消費者，都是消費者看好好市多未來股價前景的理由。不過，好市多本益比的確也不低。

近期道瓊創新高過程中，主要成分股的麥當勞、可口可樂、高特利集團這段期間股價表現不錯。可口可樂近期股價領先創下歷史新高。可口可樂的股息殖利率2.7%，是全球最大非酒精類的飲料製造業者，市場需求穩定成長，成為近期資金流入標的。菸草大廠高特利集團，股息殖利率高達7.6%，PE僅14.6倍，近期股價創兩年新高，逼近歷史高價區，麥當勞近期股價也逼近年歷史高價區。麥當勞之前業績表現不錯，在美國市場推出5美元的廉價餐點，提高華爾街對該公司業績成長的期待。

以減肥藥著稱的禮來，持續看好減肥藥市場前景，PE雖然高達78.6倍，因為業績持續被看好，市值已來到9091億美元，有機會成為下一檔超過1兆美元的非科技股公司。受到聯準會即將降息激勵，可望提高銀行業的存放利差，保險業的業績也可望因降息而受惠，銀行股的摩根大通銀行、保險業的旅行者保險近期股價表現也優於很多科技股。