受到提高消費稅衝擊，日本第二季GDP年增率比前一季萎縮7.1%，創311大地震後GDP單季最大衰退幅度。為此，首相安倍晉三暗示將加碼QE，日圓一口氣貶破108兌1美元大關的6年新低，帶動這波日股波段漲勢。東證所指數突破去年底高點，領先創6年新高，日經225指數也在6年高點附近震盪。

這波日股表現強勢，的確是安倍內閣強勢主導的結果。為了拉攏市場改革派和女性選民，安倍晉三大量使用女性和市場改革派閣員，讓市場看到改革的前景。尤其是主導退休基金(GPIF)的厚生勞動大臣，就是原來支持退休基金加碼日股的倡議者。安倍內閣認為，如果能推動日股的多頭漲勢，可望強化財富效應，讓民眾願意增加消費支出，帶動經濟景氣復甦。

GPIF 8月底公布第二季投資概況，報酬率增加1.77%，第二季減持日債而加碼日股。日債投資比重從55.4%降到歷史新低的53.4%，日股比重從16.5%提高到17.3%，同時對國際股市和短期資產的投資也微幅增加。一般預料GPIF在9月份的新投資組合中，將會持續加碼日股部位，可能在年底前將持股比重增加到兩成，會注入日股更多活水。

以類股的漲幅來看，電信資訊、保險、電子、航運、精密化學、電機和化工類股的漲勢最大。銀行類股在這波多頭行情中，已經上漲6.43%，絕對漲幅雖然未擠進前10大，但整體表現屬於中段班。

這波日股最強勢的要屬電信資訊類股，其中軟體銀行股價大漲25.89%，在整體大型指標股排前段班。軟銀漲勢凌厲其實是受惠19日在美國Nasdaq市場IPO的阿里巴巴控股，阿里巴巴預估每股將以66-68美元為IPO價格，認購金額可能創美股有史以來最大IPO案。阿里巴巴集團的IPO內容以淘寶網和天貓網為主，主要屬於B2C。中國電子商務銷售額很大，將對阿里巴巴的獲利成長有利。孫正義的軟體銀行投資阿里巴巴超過15年，持股比重高達38%，是單一最大股東。阿里巴巴的IPO將挹注軟體銀行。

日本特用化學擁有很多專利權，電動車大廠特斯拉8月宣布和日本Panasonic合資成立大電池工廠，Panasonic將負責電池生產部分。特斯拉宣布開放專利權，相對於其他電動車的動力系統比較成熟，積極和國際大廠豐田、本田和BMW等汽車合作，如能說服讓這些國際性車廠採用特斯拉的動力系統，不但對特斯拉有利，對製造電池的Panasonic也很受益。

Panasonic生產電動車所用的電池系統不會獨家從上游材料到成品，而是拉攏許多日本特用化學材料業者共同研發而成。隨著Panasonic和特斯拉合資走向國際性電動車產業，上游材料電池工廠也都強著卡位。這次我們就發現，特用化學大廠的戶田工業從8月8日至今的漲幅高達37%，是日股中表現最凌厲的指標股，凸顯特用化學產業對日股的重要性。另外一檔電池材料廠GS湯淺(6674.JP)股價一度上漲5.38%，但近期已先行回檔，整體漲幅僅剩0.79%。日本特用化學材料公司擁有很多專利權，未來在全球電動車電池產業將扮演重要角色。

其他電子上游零組件還包括柯尼卡美能達上漲12.85%、三菱化學上漲15.36%、光學材料的奧林巴斯上漲15.48%、三井化學漲幅11.52%，股價相對凌厲。從計算機切入智慧手錶和穿戴式裝置的卡西歐，近期被市場調高評等，今年以來漲幅35%。

機器人類股也是這波日股多頭標的。最大平移式機器人製造商日本精工這波股價上漲12.58%，是所有機器人類股中最強勢。日本精工最近開發出可避開障礙物，透過雷射檢測出周邊障礙物的距離，引到人類前進方向的車輪式移動機器人，將來能代替導盲犬或輪椅做成輔助人類的自律移動儀器人。日本老年化問題嚴重，這類服務型機器人的前景無限。另一家機器人製造商的安川電機股價也上漲11.83%。

受惠日圓貶值的效應，這波日本被動元件類股漲幅很大，尤其村田製所波段漲幅達12.55%，股價創13年新高。村田製所近期以4.71億美元收購美國Peregrine半導體公司，這家公司擁有RF射頻的技術專利。最近蘋果發表利用NFC技術的支付平台，村田製所希望擁有RF射頻技術後，目標是要能開發出天線組件模組化，並能取得蘋果和其他無線射頻的相關訂單。

最近村田製所新開發與汽車電子相關零件的工廠已經完成，將全面搶攻汽車電子零組件市場，挾著日圓貶值和產能的優勢，對競爭者帶來很大的威脅。除村田製所外，太陽誘電和京都陶瓷的走勢也很不錯。

日本最大PCB軟板大廠藤倉這波股價漲幅約一成，幾年前藤倉在泰國的製造工廠遭大水侵襲，使得蘋果公司把軟板訂單轉給台廠的台郡(6269)、F-臻鼎(4958)和嘉聯益(6153)，尤其是當時台郡的轉單效應受惠最大。藤倉在泰國的工廠已經復工，加上日圓貶值效應，未來對台廠的威脅很大。

航運和造船股也很強勁，日立造船、三井造船、川崎汽船和日本郵船等指標股，股價漲幅至少都在8%以上。全球航運股近期從谷底翻身，且國際油價重挫降低航運成本，假如日圓貶值帶動日本出口股成長，當然也會提高日本對散裝航運與貨櫃輪的需求，提高航運股的獲利表現。