全球新興市場經濟成長力道緩和，降低對原物料的需求，波羅的海運價指數(BDIY)已經連續兩年步入空頭市場。即使如此，每年到年底都會出現一波跌深反彈行情，上周BDIY反彈達8%，是7月以來單周最大漲幅。

中國是最大非鐵金屬需求國，但自從中國打壓房地產市場試圖降低通膨壓力後，對全球原物料商品價格造成嚴重的壓抑。銅、鎳、鉛、鋅以及鐵礦砂等需要用散裝貨運運輸的非鐵金屬價格，從2012年下半年創新高後至今，已經連續3年的空頭市場，市場需求嚴重下滑當然衝擊BDIY的價格走勢。

已經連續兩年空頭市場的BDIY，在每年的年中和年底往往會各出現一波跌深反彈行情，時間點大約就在6月和11、12月間。為何會反彈，除了跌深外，有可能是每年這個時候全球貿易進入旺季效應，期貨市場對BDIY指數偏向作多，帶動短暫性的反彈。去年11月中旬到12月中旬，BDIY指數反彈達57%，2013年底的彈幅也有56%。現在BDIY指數進入跌深反彈階段，上周反彈8%後指數暫時回檔，以前兩年的反彈幅度推測，今年跌深反彈行情應該還沒有結束。

另一個重要觀察點是，如果非鐵金屬商品價格在BDIY反彈期間也跟著出現多頭彈升現象，對BDIY的反彈幅度有加乘的作用。最近，中國有色金屬協會要求政府出面支撐非鐵金屬的市場價格，減緩非鐵金屬業者的庫存下跌壓力，一度帶動近期國際非鐵金屬價格的反彈行情，除了鐵礦砂還在破底外，其他非鐵金屬都明顯止跌。過去一年來，鎳價又下跌四成、銅礦跌27%、鋅價下跌29%，短線跌幅已大，如果歐洲央行進一步降息或加碼QE，帶動金融市場多頭契機下，可留意非鐵金屬可能的反彈行情，同時也將有利於BDIY指數年底前的行情。